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股市在６月份已經(jīng)運(yùn)行了９個交易日，一個觸目驚心的紀(jì)錄也就隨之產(chǎn)生了：滬市大盤連續(xù)８個交易日下跌，出現(xiàn)了罕見的八連陰行情。即便是對行情再悲觀的人士，恐怕也沒有想到大盤會走得如此這般的疲弱。此刻，大家不免都會想：難道還會有九連陰嗎？
大盤走得這樣弱，原因何在？恐怕可以從兩方面來看。一個是來自海外的因素。在端午休假期間，國際原油價格大幅上漲，歐美股市大幅下跌，越南也出現(xiàn)了貨幣危機(jī)。所有這些，無不對境內(nèi)市場構(gòu)成了極大的壓力。本來，人們是希望海外市場的上漲，能夠?qū)硟?nèi)市場產(chǎn)生某種引領(lǐng)作用的。現(xiàn)在看來，這樣的希望是落空了，于是，今年股市也就要再度往下去尋求支撐了。另一個是國內(nèi)的因素，央行意外宣布提高銀行存款準(zhǔn)備金率１個百分點(diǎn)，雖然作為宏觀調(diào)控的手段，這樣的措施出臺是可以預(yù)期的，但它給市場一個強(qiáng)烈的信號：緊縮政策不可能因?yàn)榈卣鸬纫蛩爻霈F(xiàn)松動，因此給人以負(fù)面的沖擊。
客觀來說，本來大家的確有這方面的想象，指望銀根有所松動，緩解企業(yè)的資金困難局面，刺激經(jīng)濟(jì)增長，推動股市上揚(yáng)。現(xiàn)在，這樣的預(yù)期落空了。而與此同時，雖然新公布的數(shù)據(jù)顯示５月份的ＣＰＩ漲幅下降到了７．７％，但由于調(diào)控基調(diào)沒有任何改變，因此出臺這樣的消息也無助于大盤的反彈。相反，更容易以“利多出盡是利空”來對待，既然不能使股市上漲，那么大盤就再下一臺階。
在股指不斷創(chuàng)出新低，滬市破位２９００點(diǎn)，深市破位１００００點(diǎn)之后，很多投資者對行情已經(jīng)極度失望，不由得再度寄希望于管理部門出臺政策。時下，確有不少輿論提出要求政府“救市”。在前一次股市下跌到３０００點(diǎn)的時候，的確是政府連續(xù)出臺了一些政策，包括規(guī)范限售股流通以及降低印花稅等，從而穩(wěn)住了行情。現(xiàn)在，股指比那個時候點(diǎn)位更低了，有人提出要繼續(xù)“救市”，也不是沒有道理。但是，反過來想，導(dǎo)致股市下跌的因素中，有多少是市場政策方面的呢？在國際油價居高不下、國內(nèi)面臨很大通脹壓力、周邊市場行情又不好、境內(nèi)上市公司業(yè)績難以樂觀的情況下，如果僅僅靠政策來刺激行情，最多也只能起到短期的作用，而很難產(chǎn)生長期的效果。不錯，在目前市場非常疲弱的情況下，適度控制擴(kuò)容的節(jié)奏，通過適度的宣傳引導(dǎo)避免市場的過度恐慌是必要的，但所有這些都不可能改變行情運(yùn)行的基本方向。在時下這樣的宏觀環(huán)境下，股市確實(shí)缺乏上漲的理由，出現(xiàn)調(diào)整有其內(nèi)在的必然性。境內(nèi)股市是如此，實(shí)際上海外股市也同樣是這樣。當(dāng)然，說時下股市難以上漲，并不等于說現(xiàn)在這樣的暴跌也是合理的。其實(shí)，大家也都清楚，現(xiàn)在很多股票已經(jīng)下跌到了很低的位置，投資價值也是明顯的。在這種情況下，繼續(xù)大幅度殺跌并不足取。
但問題是股市的下跌已經(jīng)形成慣性，市場在這個時候往往是要走過頭的，你現(xiàn)在不殺跌，客觀上就要承擔(dān)因?yàn)楣墒械倪M(jìn)一步超跌所帶來的市值損失。實(shí)際上，八連陰也就是在這樣的背景下出現(xiàn)的。而只要這種局面沒有得到有效的控制，人們只能說下跌行情還會延續(xù)，八連陰之后可能還會有九連陰。因此，投資者必須做好應(yīng)對最壞局面的準(zhǔn)備。 |