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回顧我國2007年經濟形勢可以用“風云變幻風起云涌、經濟巋然化險為夷”概括。其特點在于復雜性，即我國自身與外部經濟都處于艱難階段，突發因素與周期因素交織的復雜性增加了調整與控制難度。展望2008年，我們對經濟壓力不可掉以輕心。
對通貨膨脹的深層思考
2008年，對通貨膨脹局面不能掉以輕心。主要是我國通貨膨脹起因和背景并沒有根本性的改變，局部的改進或改革，等待外部變化的預期，十分不利于經濟矛盾與壓力的緩解。尤其是未來國際通貨膨脹連帶的影響將繼續擴大。我們需要關注2008年國際石油價格會繼續高漲，而在2007年我國通貨膨脹指標中，石油上漲的調整因素基本排除。因此，2008年我國通貨膨脹指標將不會低于2007年，包括高指標月份和平均水平年份的水平都不會低于2007年的基本水平。而在我國，人民幣升值的同時，通貨膨脹水平在上升，更有值得思量與觀察的深刻原因。影響通貨膨脹的主要因素是城鄉失衡，即簡單將農村人口推向城市，而忽略農村自身現代化、機械化、科學化的發展，這也是導致房地產等敏感價格上漲的基礎因素。
從國內改革效率看，我國通貨膨脹上漲與我國農村改革效率不足緊密連接，我國綜合改革的實質問題沒有根本解決，城鄉統籌需要注重均衡與協調發展。一方面是我國通貨膨脹指標與加息爭論中的深層問題需要改觀。近期國內市場政策關注與爭論的焦點集中在通貨膨脹指標上，其中食品價格的上漲繼續成為熱點，但筆者認為在這些數據背后，我們更值得關注和研究我國經濟金融改革的綜合問題。從我國宏觀金融政策角度看，雖然食品價格上漲是短期因素，但我國借用價格上漲的順勢調整利率是一種不錯的選擇。這種借市或許有利于我國結構問題僵持的解凍，并有利于政策手段效率的變化。從金融理論看，匯率壓力中的利率手段運用將有利于規避外界市場化的質疑，增加我國市場調節作用與形象的展現。同時，面對國際市場資源價格的進一步上漲壓力，我國應注重PPI指標超前CPI的通貨膨脹預警，面對資源、基礎產品和農產品等價格上漲拉動的通貨膨脹上漲，以前瞻性防范意識調控通貨膨脹，改變市場簡單、單一預期方向；以多元化和組合性手段調控經濟金融，防止經濟過熱和金融低效的不良傾向。
另一方面是透過通貨膨脹反思我國農村改革效率。從價格指標表現看，加息必要性具有金融理論的支持，但從指標背后看，加息并不能解決本質問題，我們當前改革除注意短期因素外，更應對長期結構問題開始逐漸調整。從糧食價格上漲表現背后的農村改革看，涉及到我國農村改革戰略與實際效益的本質問題。我國農村改革既是改革重點，也是改革前沿項目，但食品價格上漲依然困惑于農村改革結構與效率問題，簡單看是一個指標表象，實質是一個農村經濟結構扭曲，政策效率不足的結果。由于我國農村經濟結構和金融傾斜效果的不足，不僅沒有根本改觀城鄉差別，反而在一定程度上擴大了城鄉差別，扭曲了發展理念和擴大了價格基礎缺失，進而演化為農業產品“緊缺”的價格“緊張”。雖然從我國整體戰略大規劃的城市化角度看，農村向城市化轉變是一個主目標，但我國發展改革階段與國情國力的特殊性，使我國農村人口與質量的相對低下并非是簡單或單一通過農村轉移城市可以解決和改變的。反之這種轉移不僅沒有提升農村問題與矛盾甚至差異的縮小，甚至更進一步增加了這種差異。因此，一方面我國農村改革總目標難以有實質的轉變，農村分流城市現象突出，并有所傷害乃至沖擊農村實際和有效的改革，拖累城市化高水平的提升，呈現農村人口傾斜性惡化（老齡與幼年留存農村），農村問題轉移并加劇城市化矛盾（農民工低價和城市工失業），不利于我國經濟增長水平與社會文化基礎水平的并進。這些需要我們從國家戰略角度綜合加以思考和解決，農村改革的效率并非簡單價格單一問題，尤其值得反思我國農村改革收益與問題消化、節奏與效率收益、規劃與結果的圓滿與實效，而通貨膨脹指標是一個短期農業產品缺失，長期是改革效率的不足，并非單純宏觀金融政策可以解決的。從貨幣政策的匯率角度看，我們更不能只重視和看到城市工業、消費或投資層面的問題而預期人民幣的進一步升值，我們的視角應更多看到農村改革效率中人民幣升值的反向作用，綜合、全面考慮我國匯率水平的需求。
通貨膨脹之下的經濟判斷
2008年我國經濟依據周期規律將面臨必然的調整期，其中既包括自身矛盾問題需要解決，也包括國際刻意運用的應對性。
理由一：我國經濟持續30年的經濟周期超出經濟規律，經濟波折是經濟規律的必然，這不是對經濟的壓制，相反或許有利于經濟的持續乃至“升級換代”；而目前我國已經出現的經濟結構壓力與矛盾恰好說明經濟結構和速度需要徹底調整，并確定未來發展方向和路徑。
理由二：外部經濟環境變化不在我國可控之中，而這種變化有較明顯的針對我國態勢，面對成熟與發達的市場經濟競爭，我們需要的不僅是勇氣，更需要智慧和理性，面對現實承認自我不足和缺陷是我國經濟持續的必要條件與認知。而外部經濟可承受與可調節性比我國主動和充分。
理由三：我國市場經濟不成熟和不健全明顯存在，因此我們需要以內部自我市場規范、自我市場功能健全、自我市場產品發展促進自我經濟增長和持續的基礎，而不能過量、過大依存外部。
中國經濟當前最大的風險在金融，金融最大的風險在量大質低，貿易量大質低已經使我國的外部壓力加重甚至失衡，而未來金融量大質低將直接沖擊我國經濟安全。金融量大質低已經嚴重擾亂了貨幣政策的目標和效果，不利于宏觀金融調控的結果。而在市場經濟和市場文化建設中，我們需要徹底改變觀念，學會以問題應對調整，最終得到收益，不要再以成績應對進展，最終將不利于改革開放。
對經濟領域一些問題的看法
關于房地產市場趨勢。房地產價格將繼續在調整之中，宏觀調控需要預警指標和綜合配套指標的細化、量化分析趨勢和價格，并且應將房地產行業與農村土地以及開發用地的農村改革調控結合考慮。尤其是需要在房地產價格敏感當中思考我國社會階層差別、差異問題，以房地產價格調整關注民生和民意，縮小貧富差別的社會問題，消化消極因素，擴大積極因素，結合價格、工資、收入以及用工解決樓市的基礎問題。預計2008年樓價處于起伏調節狀態。
關于人民幣匯率趨勢。我不主張以預期人民幣升值幅度刺激人民幣升值行為。我們尤其需要打消人民幣升值預期。從國際慣例看，主要貨幣貶值或升值是一種趨勢、態勢預測，而沒有具體指標的預期。匯率波動是一種常態，外匯交易是雙向，因此很難說一種貨幣一定怎樣，一定不怎樣。如美元一年總體趨勢是貶值，但其中美元價格有上有下，2007年美元兌歐元匯率總體貶值10%，但年內價格在1.36-1.47美元之間，上半年以歐元貶值為主，下半年以美元貶值為主，并非美元全年一路走低。但我國人民幣卻是直線走高，脫離市場趨勢與市場規律。人民幣預期升值心理是導致升值難以抑制的原因之一，而在經濟金融層面制造了許多新的難點和難題，我們需要仔細掂量升值幅度與速度。美元為何用貶值解決自我問題，其對經濟利益和金融結果十分清楚，進而歷史上美國采取強迫日元升值，導致日本經濟衰退。美元如此強大，地位壟斷，還以貶值面對自我，我國無論實力和地位均無法與美元相比，難道不值得考慮目前我國人民幣單邊升值的未來可能結果嗎？我們改革要有自己的框架與目標，我們的發展要有自己的路徑與方針，不能不與國際合作，也不能脫離自我為合作而合作，人民幣是最重要的一個窗口，需要謹慎。
而從貨幣政策角度看，從緊的貨幣政策在于調控目標和手段的強化，加息抑制通貨膨脹是直接目標，控制銀行流動性狀況是結構目標。而從我國1996年降息力圖穩定經濟、刺激消費的意圖，到日本低利率維護經濟、刺激經濟，再到美國低利率刺激經濟的諸多教訓看，低利率環境對于經濟信心乃經濟結構調整有限，并有約束與壓抑影響，不利于經濟恢復與發展。因此，我們不能以金融傳統理論或觀念指引當前新經濟、新金融環境下的貨幣政策，不能強調利率調整的頻率與速度，應該考慮調整的結果與收益。此外，當前經濟特點的突出處在于預期作用的影響先于實際狀況，進而對貨幣政策的實際效果有很大影響。因此，面對自身經濟問題和壓力，既要考慮傳統理論指引，更要結合現實，實施有意義的調控，如繼續加息抑制通貨膨脹和流動性過剩，打消預期，不要預測人民幣匯率應該怎樣，而應該分析人民幣可能怎樣。美元貶值或升值每年并沒有指標數據預期，而我國人民幣為何集中而突出未來升值預期，這樣對于貨幣政策調控乃至國家利益和安全具有很大壓力甚至風險，我們需要理性、理智和智慧，需要眼光長遠。
在我國，影響通貨膨脹的主要因素是城鄉失衡，即簡單將農村人口推向城市，而忽略農村自身現代化、科學化的發展，這也是導致房地產等敏感價格上漲的基礎因素。
關于人民幣匯率趨勢，不主張以預期人民幣升值幅度刺激人民幣升值行為。我們尤其需要打消人民幣升值預期。從國際慣例看，主要貨幣貶值或升值是一種趨勢、態勢預測，而沒有具體指標的預期。匯率波動是一種常態，外匯交易是雙向，因此很難說一種貨幣一定怎樣，一定不怎樣。
面對自身經濟問題和壓力，既要考慮傳統理論指引，更需要結合現實實施調控，如繼續加息抑制通貨膨脹和流動性過剩，打消預期，不要預測人民幣匯率應該怎樣，而應該分析人民幣可能怎樣。 |