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歐洲主權債務危機的表現引人關注,在這次世界金融危機沖擊之下,歐洲貨幣聯盟的內在矛盾——歐盟成員國在貨幣形式上統(tǒng)一之后財政政策卻遲遲找不到有效統(tǒng)一的機制——比以往更加清楚地暴露出來。
國際競爭中,歐洲不同國家需要借助歐盟的形式來應對全球化的潮流,應對競爭壓力,尋求使各個民族自身利益和他們相互之間共贏的利益,趨向于最大化。但是內在矛盾在于,以民族國家的形式形成貨幣聯盟的同時,財政政策方面雖然想協調、想形成一個統(tǒng)一的運行機制,但實際上卻仍然非常模糊。一旦受到金融危機沖擊,壓力到來之后,就發(fā)現協調機制失靈,而這特別突出地表現在財政政策方面。
有人說,歐洲貨幣同盟走到了“十字路口”,處理不好會導致崩潰局面。這樣的擔心已經不是聳人聽聞。
從技術角度講,此次歐洲主權債務危機清晰地告訴我們,原來歐盟成員國關于財政赤字/GDP比率不高于3%和公共部門債務余額占GDP比率不超過60%的警戒線劃定,在危機的沖擊之下失靈了。
目前歐盟龍頭國家和比較弱小的國家,都超出了這個警戒線,皆已自顧不暇。歐盟成員國目前平均的赤字率上升到6%以上,公共債務余額占GDP的比重平均數已上升到85%以上。現在看來,對超過了兩個警戒線的行為,似乎沒有實際可控的方法,或者可以操作的工具來實現控制。財政赤字、公共部門債務規(guī)模的風險邊界到底在哪里？有沒有一個可以提前控制的有效途徑？這些值得我們進一步去反思和探討。
目前在希臘出了事的公共部門債務危機,被稱為主權債危機,“主權債”概念上似更多的是指對外負債,但是在歐盟過去的債務控制中,并沒有清晰地將內外債分出來,是把內債和外債混合在一起,共同作為公債的余額,形成其不超出60%警戒線。在公共部門債務里,對外的債務首先出了麻煩,同時伴隨著內部負債的風險暴露,在一個開放的、市場化程度比較高的經濟運行體里,內債和外債是密切互動的。
中國現在的公共部門負債,也需要先說清楚哪些是外債哪些是內債。將此厘清,才能更準確地掌握風險程度。
中國這兩個指標現都控制在警戒線以下,赤字率始終低于3%,暗合歐盟的警戒線,上個年度執(zhí)行結果是2.8%,今年赤字絕對規(guī)模又有所提高,但赤字率將仍然是2.8%左右,體現了政策“積極”同時的穩(wěn)妥。我國公共部門債務余額占GDP比重的名義指標相當低,不到20%,看上去很安全,但中國最大的問題是實際債務有更大的數量,如把我們的政策性金融機構發(fā)行的金融債、地方政府的隱性債務等幾塊加起來,或許已經在50%左右。
目前盡管《預算法》等法律對地方政府不得在財政運行中安排赤字、不得發(fā)行地方債券、不得提供擔保等地方財政行為有著明確的規(guī)定,但地方政府早已通過注冊成立各種名目的投資公司或城建公司等,搭建融資平臺,向金融部門借款或向社會發(fā)行企業(yè)債、公司債或項目債。
這種中國地方債務的不規(guī)范,造成實際風險正在聚集。因此,怎么控制債務風險,如何設置債務和赤字警戒線,值得重視與反思。有關部門需要探討,如何對地方債務因勢利導,有堵有疏,從而化解風險。中國改革開放短短30年,這么短時間內公債指標從很低的水平上升到50%左右,還是十分值得警醒,這個增速要控制下來,才可以又積極又穩(wěn)妥地實現科學發(fā)展觀要求的可持續(xù)發(fā)展。筆者認為,應以這兩年由財政部每年代理發(fā)行2000億元地方債為契機,改進和加強地方債的立法建設、預算管理、公眾監(jiān)督和可持續(xù)制度機制建設。 |