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希臘和歐元區的危機已經成為了2010年開局以來令全世界最為關注的焦點，歐元區的危機仍然處于發展之中，其前景備受關注。以筆者的分析，歐元區的最終前途，無非就三種結局。這三種結局的任何一種出現，都會對世界的局勢產生重大影響。
目前的歐元區的局勢如果任其發展下去，那么最可能的結果就是歐元區解體，歐元成為歷史博物館的展物。雖然目前的主流聲音認為，由于希臘經濟規模小，其債務危機對于歐元區的總體影響不是致命的。另一種主流聲音認為，歐盟諸國必然援助希臘，所以希臘危機終究會得到歐盟的有效援助。也就是說，主流的聲音認為希臘最終會留在歐元區內，歐元區不會解體，歐元不會被廢棄。
但是，這種看法有三個盲點，一個是沒有看到留在歐元區內對于希臘等國的負面影響，第二沒有看出歐元區的固有體制缺陷所帶來危機的不可克服性，第三是沒有看到歐元區的離心力量。首先，希臘加入和留在歐元區內，無非是享受強大的貨幣帶來的低廉的借貸和發債成本，但是留在歐元區內，由于“蒙代爾不可能三角”的制約，完全喪失了獨立的貨幣政策，應對危機困難重重。所以，一旦留在歐元區內弊大于利的話，希臘本身有可能主動退出。其次，歐元區的體制設計，使得各成員國財政赤字和債務危機有膨脹的傾向，而且由于老齡化和福利社會的特點，使得這種傾向終于變成了單向化發展，從而使得歐元區諸多成員國的債務危機具有不可克服的趨勢。再次，歐元區各成員國也有利益之爭，歷史宿怨也沒有很好地消除，對困境中成員國的救援不容易獲得政治支持。因此，歐盟的任何救援機制，都不是完全的、永遠的可以依賴的。因此，筆者以為，歐元區的解體并非不可能，成為事實也許只是時間的早晚而已。
第二種結局，就是歐元區甚至是歐盟的完全的政治一體化，即最終歐元區甚至歐盟統一為一個國家。統一為一個國家后，財政政策和貨幣政策就可以相互配合，解決前述的難題。但是，統一為一個國家，現有各國各打各算盤，統一成一個國家難度非常大。歐元區歷史進程中有諸多負面經驗。在歐元區和歐盟的發展進程中，有關實質性的憲章或者是條約，曾經多次被各成員國否決，最后不得不妥協而刪除那些實質性強的條款。所以，如果歐元區或者是歐盟要是朝政治一體化方面縱深發展，進一步統一為一個國家的話，那么現在的各成員國的議會不一定會批準，各成員國全民公決時，全體通過的可能性也非常小。所以，歐元區甚至是歐盟統一為一個國家，雖然看起來有點美，但是可能性極低。
歐元區第三個可能結局，就是建立正常的退出機制，保持可進可出的靈活的、柔性的體制。這首先要建立很高的加入門檻，解決各成員國不同質的問題。這次歐元區在啟動時，希臘就通過貨幣掉期互換等手段，掩蓋超標的財政赤字和債務規模才加入歐元區的。而不符合加入條件的，實際上還不止希臘一個國家。其次是，要嚴格區內各成員國的處罰標準。而目前的歐元區，雖然規定了各成員國赤字和債務規模分別不能超過GDP的3%和60%的界限，但是在許多成員國紛紛突破這二個界限時，歐盟根本就無能為力。未來如果有成員國連續幾年不能達標，應該堅決將其開除出歐元區。第三，就是建立退出機制，讓不再符合歐元區標準的國家有主動退出歐元區的選擇。同時，歐元區和歐盟對于退出歐元區的國家，在短期內予以一定的幫助。對于各歐洲國家來說，在煉好內功后，加入歐元區，可以享受強大貨幣的好處，經濟更上一層樓；而在影響歐元區的發展和局勢時，選擇退出，則不會拖累全體，也有助于自己解決困難。
歐元區三種結局中，最好的結局就是第三種，也是可能性比較大一種。也許未來歐盟會具備這種政治智慧。
（作者單位：東航國際金融） |