|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-12-11 作者:章劍鋒 來源:上海證券報 |
|
|
短暫回調之后，房地產市場又“生機”再現
。更為狂熱的這一波態勢，連一些房地產巨頭都開始感到坐立不安。有房地產大佬最近就公開警告，危險正在迫近。
救市當然沒有錯。樓市一垮，經濟不保。于是，信貸優惠、財政補助、稅收減免，就短期而言，這是在救經濟，但后遺癥也很明顯。要穩住樓市，就一定要借助炒資的力量、投機的力量，托住整個下滑趨勢。但與此同時，整個經濟體極易在泡沫中越陷越深。
這一次樓市的“復蘇”，當然是在多種有形力量的扛抬之下實現的。在這些力量共同作用下，一部分普通消費者也抱著僥幸心態卷入其中。很多人為此叫好，認為我們的市場是抗震的。這其中有幾種誤人的看法起了作用。一種認為，只要官方拿出魄力斥巨資救市，市場一定就是不可破壞的；另一種認為，中國市場與美國不同，他們是因為證券化和在虛擬經濟道路上走得太遠了，導致次債危機。中國市場沒有這些，所以是安全的。更有甚者以為，中國將出現不少超級都市，人口不斷擴充，房價只會成倍上漲，賣到幾十萬一平米沒有問題。
這些見識，一方面迅速催“肥”了市場，為各種勢力借助救市時機泥沙俱下找到了合適的邏輯，同時也將整個經濟推向更為不確定的境地。太過于相信有形之手的能量，總認為市場可以被玩弄于股掌，這是不敬畏市場規律的一種十分局限性的自我感覺。其實呢，眼下主導樓市的資金，來自官方的占主要份額，此外就是富人俱樂部和海外資本玩家的。這些資金，量多，勢大，但表現在購買力上面，都不是有效的、真實的需求。
我們都知道，資本的運作，就是炒賣與套現，這種市場是極不穩定的。官方層面的資金供應再多，如果總是喂給這種形態的市場，就很難想象它的效率和公平性。維持這樣一種沒有任何根基的市場，也只能是水中月、鏡中花，在供需關系、供給結構未得到根本性調整的時候，就算我們傾盡所有去救市，必有一天要“塵歸塵、土歸土”。此種危險性必須清楚。
至于說到次債危機只是美國的因與果，中國沒有此類風險，這是對整個市場問題胎結的現實視而不見。中國的住房買賣，雖然遠遠沒有步入證券化、債券化等虛擬交易的高發達階段，但中國卻面臨一個不同于“美國式危機”、“日本式危機”的“中國式困境”。我們的銀行，根本就無法從市場里脫身，這種局面大致從市場化那一天開始，持續了10年以上。相應的風險敞口具體是一個什么規模，誰也說不清楚。在此背景下，開發商、炒買者一旦破產，不是再多的國有銀行都要跟著陷入債務危機的循環鏈條么？
有人還提出我們有“超級都市”這一法寶，理論誤導是這樣的：城市總人口的增加會帶來大量需求，市場只會在購買者的追逐中向好。但這一論說忽略了一個現實問題——城市總人口是一種什么構成？收入水平是否會持續增長而不削減？就業是充分還是欠充分？如果屆時城市總人口都是中產階層，人人都享有充分的就業和福利，那也許不會有問題。如果不都是這樣，那就是個偽概念。社會的復雜性就在于，很多問題并不能一概而論，要條分縷析才行。可以預見的是，并不是所有人都會來到城市，也并非所有來到城市里的人都會買房，甚至搖身一變成為投資家，因為有太多的因素影響和作用于其中。
有鑒于上述分析，依靠房地產這架大吸盤來推動經濟向好，到頭來也許只是竹籃打水一場空，我們失去的，也許是更多。這架大吸盤開動起來，就很難以人的意志為轉移，它將吸盡一切社會積累，致使這些財富在類似賭場的一個市場內往復傳遞，爾后流入少數資本玩家的腰包。
如果我們維持的只是這樣一個局面，那就看不出這種救市有什么意義可言。我們的巨額資金，最終不過是補貼給某些個人的“財富”。現在的情況就是這樣，我們的一線城市早已陷入投機資本的繁榮景象中了，二三線城市本來可以在本輪危機中早早得到一次教訓，但過快的救市行動不足以使教訓實現，促使他們放棄房地產這一單一發展模式，改而向實業立市道路邁進。這些城市本來是一條腿蹚在樓市濁泥中，現在則是兩腿全部跨入了。
但是又不能不承認，要改變這一切有多么艱難和費力。我們畢竟已經搭乘在房地產這班過山車上10多年了。我們差不多就快要成為這班過山車的一部分。改革從來就不是容易的事情。何況這種改革涉及的是根本性的產業轉向和國民經濟盛衰問題。房地產這艘還沒有來得及擱淺修整的巨艦，在這洶涌澎湃的力量作用下，又重新被推向深不可測的風浪之中。我們不知道它的最終方向在哪里。
|
|
|
|
|