|
中美有關(guān)匯率問題的交鋒由來已久。開始是以人民幣為對(duì)象，美國(guó)進(jìn)攻，中國(guó)防守；后來華爾街不爭(zhēng)氣，危機(jī)爆發(fā)，中國(guó)逆襲美元匯率問題，雙方互有攻防。
一方面，最近，新任中國(guó)央行副行長(zhǎng)朱民為中國(guó)政府的匯率政策進(jìn)行了明確辯護(hù)，將人民幣升值壓力歸咎于美元的疲軟。鑒于此公將來可能出任國(guó)際金融組織的高級(jí)職務(wù)，其表態(tài)引起外界格外重視。另一方面，有跡象表明，明年下半年前，美國(guó)會(huì)再度在匯率和貿(mào)易順差方面給中國(guó)施壓。
在北京，由朱民講解的中國(guó)觀點(diǎn)仍然是，中國(guó)在危機(jī)四伏、出口下滑時(shí)保持人民幣匯率穩(wěn)定是一種負(fù)責(zé)任的做法。本可讓人民幣貶值的中國(guó)政府自2008年7月以來一直保持人民幣匯率穩(wěn)定。這相當(dāng)于中國(guó)政府承諾不進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性貶值。
他還重申，匯率不是解決全球經(jīng)濟(jì)失衡的關(guān)鍵。匯率有助于解決中國(guó)對(duì)外貿(mào)易失衡的問題，但其他因素作用更大。作為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，中國(guó)更擔(dān)心美國(guó)政府為其刺激計(jì)劃融資而發(fā)放的巨額貸款可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，并推動(dòng)美元走軟。由于人民幣實(shí)際上釘住美元，美元走軟意味著人民幣兌歐元等其他貨幣也走軟。問題出在美元走軟，而不是人民幣匯率。正是美元疲軟導(dǎo)致人民幣面臨升值壓力。所以，應(yīng)該討論的問題是美元能否以及如何保持強(qiáng)勢(shì)。
而且，中國(guó)最高決策層已經(jīng)決定明年的任務(wù)是促進(jìn)出口穩(wěn)步復(fù)蘇，鞏固中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。這就限制了人民幣近期大幅升值的可能性，那樣無異于讓中國(guó)出口商空手走進(jìn)斗獸場(chǎng)。
在華盛頓，F(xiàn)ed(美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì))主席伯南克對(duì)國(guó)會(huì)說，美國(guó)的低利率并未催生美國(guó)的資產(chǎn)泡沫，如果中國(guó)產(chǎn)生了資產(chǎn)泡沫的話，不是美國(guó)和他的問題。他特別指出，中國(guó)想解決這個(gè)問題，就該停止低估人民幣的匯率。這不是一個(gè)普通職員的競(jìng)選演說。伯南克在給明年的美國(guó)立場(chǎng)定調(diào)。
此前有論者認(rèn)為美國(guó)對(duì)中國(guó)匯率施壓有投鼠忌器之慮，認(rèn)為中國(guó)所持美國(guó)國(guó)債是制衡利器。可惜，認(rèn)為美國(guó)在制定國(guó)內(nèi)貨幣政策時(shí)會(huì)考慮中國(guó)利益的想法很不成熟。不僅對(duì)主要債權(quán)國(guó)的謙讓不會(huì)超過債務(wù)國(guó)自身核心利益，中美在這方面的相關(guān)利益也正在逐步脫鉤。
就在伯南克趨于強(qiáng)硬的同時(shí)，隨著美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率從2008年初占收入的1%升至2009年年中的5%，美國(guó)政府債務(wù)中來自美國(guó)公民個(gè)人的比例正在增加。這部分資金從中國(guó)貿(mào)易順差中流失，也從中國(guó)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和票據(jù)的主要資金來源中流失。中國(guó)也在加強(qiáng)關(guān)注美國(guó)國(guó)債之外的美元資產(chǎn)，支持國(guó)有企業(yè)直接進(jìn)行海外投資。
此時(shí)，好的辦法不是假裝看不到兩國(guó)對(duì)匯率問題的分歧，或者過分自信地認(rèn)為對(duì)方有種種理由讓步，而是在分歧背后找到共識(shí)，哪怕在非常薄弱的基礎(chǔ)上。
比如，美國(guó)近來一直把人民幣升值稱為中國(guó)政府消費(fèi)刺激計(jì)劃的合理組成部分，強(qiáng)調(diào)人民幣升值可以提高中國(guó)居民生活水平，提振消費(fèi)支出。中國(guó)政府雖然不認(rèn)同人民幣升值途徑，但也同意增加開支以提振消費(fèi)者支出。而華盛頓呼吁中國(guó)加大醫(yī)療保健、教育與社會(huì)保障的支出，則是中國(guó)也在致力實(shí)現(xiàn)的。
在既有國(guó)際金融體系千瘡百孔之際，兩個(gè)大國(guó)在具體的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策方面多溝通、協(xié)調(diào)，可能比隔著太平洋飛匯率導(dǎo)彈管用，副作用更小，更有利于雙邊及全球經(jīng)濟(jì)趨向平衡。 |