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●外匯儲備安全性應放在首位
●增加黃金儲備降低金融風險
●提供人民幣國際化信用保障
●應動態持續和有步驟地增持
提高黃金在外匯儲備中的比例，對國家金融安全具有戰略性的作用，我國應動態地、持續地、有步驟地增加黃金儲備在外匯結構中的比例。
從目前的世界政治經濟格局來看，美國的地位雖有下降，但其霸主地位并沒有改變。美元作為國際儲備貨幣自然地被賦予了三種與其承擔義務不對等的權利。在目前形勢下，巨額債務促使美國政府不得不實行通貨膨脹政策來稀釋債務，美國政府顯然已陷入了發債—通脹—稀釋債務—又發債—再通脹的惡性循環當中。在這個過程中，中國不得不通過買入美國國債來維持人民幣匯率的穩定，這大大增加了我國外匯儲備的風險。
在世界經濟發展的平常時期和特殊時期，黃金扮演著不同的角色。從目前來看，中國對國外權益性資產投資成功案例較少。雖然我們研究歷史數據可以得出美國權益性資產收益率非常好，這并不代表我們去投資也會獲得同樣的收益。在美國的游戲規則下，我們還沒有完全具備這種去賺美國人錢的能力。雖然黃金收益性可能不高，但它的安全性廣受重視。我們外匯儲備管理中安全性應該放在首位，盡一切可能確保現有資產保值。
人民幣走向國際化是必然趨勢，不僅需要國家強大的政治、經濟、軍事實力，還需要最直接的信用保障：一定比例的黃金儲備。在布雷頓森林體系建立過程中，美國之所以能夠掌握世界貨幣秩序話語權，一方面是依靠其在政治、經濟和軍事方面的實力，另一方面也是因為手中握有大量黃金。第二次世界大戰讓美國通過貿易掌握了西方資本主義國家59%的黃金儲備，而英、德、法等西方傳統資本主義強國經濟在戰爭中遭受重創。要穩定戰后國際經濟秩序需要建立各國都認可的國際貨幣體系，這個時候只有黃金能夠得到各個國家的共同認可，誰黃金多，誰話語權就大。美國正是在這個背景下，以黃金儲備作為籌碼建立起以美元為支柱的國際貨幣體系。隨后在合適時候，美國就割斷美元發行與黃金的聯系，使其發行不再受黃金制約，充分享用超主權貨幣帶來的收益。但幾十年來，美國還是一直持有高額黃金儲備，而目前所有實行自由浮動匯率制度的國家有一個共同的特征：擁有充足的黃金儲備。因黃金儲備充分保證了其貨幣在世界范圍內的普遍接受性。那么人民幣走向世界必然也需要黃金作為保障，黃金的特殊地位并沒有隨著布雷頓森林體系的崩潰而完全消失。
當前,我們應警惕“美元陷阱”，增強金融安全的戰略意識。首先，面對目前美國給我們施加升值壓力，我們應該據理力爭，從邏輯上闡述中國所持有的美元存在風險，并導致中國外匯儲備中所持有的美元與美國所持有的美元之間并不等值。如美國利用其政治經濟地位在高科技產品的出口上設置種種限制，使中國所持有美元的實際價值降低，從而使美元直接在獲取對價時享受“隱性超額收益”；美國在國際經濟平穩發展時期，竭力推行自由資本主義經濟制度，反對其他國家的“匯率干預”，特別是在其他國家持續處于貿易順差地位時，美國便通過政治經濟施壓的方式強迫這些國家貨幣升值，美元的貶值使其在獲取對價時得到直接的“顯性超額收益”。由此，美元導致的風險使得我們的美元儲備存在一定的風險系數。
其次，在深入參與國際貿易和國際金融話語權的重構進程中，我們可以充分利用手中的美元儲備，為人民幣國際化發展進程做準備。比如，我國可以不斷地在各種國際組織中爭取更多話語權；增加對發展中國家投資；加大對落后國家的扶持與援助；并且可以通過在美國及其盟國的直接投資，規避各種貿易障礙。以上這些外匯儲備的使用方法，都能有效地提升我們大國形象，樹立世界對中國和人民幣的信心。
綜上所述，我們應增強金融安全的戰略意識，外匯儲備要隨著人民幣國際化而保持動態的平衡。至少目前應該是先保值，然后再去談投資和增值問題，這才是最符合目前國家實力的中國動態國際金融安全發展戰略之一。 |