美國總統(tǒng)奧巴馬訪華，眾所周知的目的之一是向人民幣匯率施壓。
央行三季度貨幣政策報告對匯率部分的描述有了微妙變化，報告中就下一階段主要政策思路談到了以下內(nèi)容：“按照主動性、可控性和漸進性原則，結(jié)合國際資本流動和主要貨幣走勢變化，完善人民幣匯率形成機制。”雖然我們對其中含義的理解還很模糊，但如果有變化的話，應(yīng)該只有升值一個方向。
但本次升值不大可能出現(xiàn)2007年那樣較大幅度的升值，這次的熱錢涌入主要是美元套利交易造成的，因此，美元套利交易的終結(jié)的時點，也是人民幣升值預(yù)期削弱的時點。
美國加息時點預(yù)計在2010年三季度或四季度，屆時，套利資金的回流不但會推升美元匯率走強，還將對全球金融市場造成巨大沖擊，尤其是近期資金流入較多的新興市場，因此，本次熱錢滯留的時間點和升值預(yù)期都有一定的不確定性，只要人民幣匯率挺過美國加息時點，升值壓力就會大大減輕。
因此在中國出口形勢沒有出現(xiàn)確定性轉(zhuǎn)折，人民幣可能只會小幅變動。
升值對整個中國市場資本是利好，對債券市場也略微利好，不排除部分熱錢暫時入住債券市場，因此，債券市場應(yīng)該將有一段平穩(wěn)期。
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