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進入四季度以來，全國鋼材行情提前結束階段性調整，出現觸底回升。到11月上旬，螺紋鋼主力期貨合約價格從3500元／噸價位反彈到3900元／噸，漲幅10％左右，并且帶動了現貨價格和出廠價格的相應揚升。
由此看來，一些觀點反復強調的四季度嚴重供大于求、嚴重產能過剩，并沒有對此輪鋼材價格的上漲產生多大抑制作用，所謂鋼鐵產能嚴重過剩，不過是一個嚇人的“紙老虎”，甚至是主力多頭的“誘空”題材。
為什么說鋼鐵產能過剩是一個“紙老虎”，是來自于以下三個方面的分析：
首先是對產能嚴重過剩的誤判。統計數據表明，今年8月份全國粗鋼產量已經達到5233萬噸，按年計算產量為6．28億噸，即使往高說，2009年粗鋼產能有7億噸，其產能利用率也接近了90％，早已恢復到了正常水平。在這種情況下，何來嚴重的產能過剩？
從四季度的發展趨勢來看，一方面消費需求繼續旺盛增長，另一方面粗鋼產能，尤其是建筑用鋼材產能釋放已經呈現強弩之末熁繁認陸擔牐短時期內環比增長空間十分有限。近期國內鋼材庫存開始下降，就顯示了這種跡象。在這種情況下，又何來嚴重的供大于求？
其次，這是一個老生常談問題。其實，在商品經濟社會中，鋼鐵行業產能的“適度過剩”，既是長期存在，也是正常現象。這是一個至少已經存在10年之久的問題。所以，對于一個階段內的鋼材行情揚升來說，確實是一個“紙老虎”。近10年來，民營鋼鐵企業就是沒有被這個“紙老虎”嚇住，而大量投資獲得極大發展的。同樣，此次主力多頭也沒有理會這個“紙老虎”，而是敏銳地捕捉住需求旺盛增長和預期成本提高兩個重要商機，順勢而為獲得贏利的。
最后，價格行情不僅僅取決于供求關系。正常情況下，鋼材價格的影響因素有若干個，不會是單一的。除了供求關系外，生產成本也是一個重要方面。幾乎沒有懸念，今后，主要是2010年內，受到多方面因素的影響，中國鋼鐵產品的生產成本會有較多增加。比如，新一年內鐵礦石就有很大可能上漲10％，甚至是更高的漲幅。在這種情況下，即便鋼鐵產能過剩，只要不是非常嚴重的過剩；即便市場供大于求，只要不是非常嚴重的供大于求，就難以抑制鋼材價格上漲勢頭。在很多時候，一些其他因素，比如通脹預期、生產成本提高等，對于市場行情的推動力，要顯著勝過供應過剩的壓力。其實，今年以來，全球大宗商品價格強勁上漲，也是在產能過剩、庫存大量增加的情況下實現的。這一點在倫敦銅期貨價格上反映得甚為明顯。近期上海和倫敦銅庫存再次攀升，市場價格卻不跌反升。顯然，目前主要是通脹預期左右著投資人行為。
由此可見，就現階段而言，鋼鐵產能過剩其實是一個嚇人的“紙老虎”。不管我們將這個問題重復多少遍，只要其他條件具備，市場行情該漲還是會漲。所以，判斷鋼材市場行情趨勢，不能將眼光僅僅盯在產能過剩單一因素上，而忽視了對其他方面影響因素的分析。
（作者系蘭格鋼鐵信息研究中心專家團資深專家）
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