經過了10年的漫長等待，我國的創業板終于在上周與投資者見面。但是，上市首日28只新股皆遭爆炒的經歷，也讓投資者對創業板的泡沫心存擔憂。按發行價計算，上市首日新股平均漲幅超過100%，平均市盈率超過了110倍。
從歷史經驗來看，正常情況下創業板相對主板會享有50%-60%的估值溢價，這與創業板的高成長性相適應。但是應當看到的是，目前我國創業板市場整體的市盈率已經超過100倍。
回想當年，我國網絡科技股的泡沫也曾在納斯達克上演過。泡沫破滅后，納斯達克指數陷入了長達8年之久的低迷期。這也為我國的創業板發展敲響了警鐘，即過高的市盈率不僅透支了創業板企業未來的成長性，也不利于創業板的健康發展。因此，市場各方應積極行動起來，共同打造一個健康發展的創業板。
對于監管層而言，防止創業板個股遭到非理性炒作，是目前最重要的工作之一。盡管前期監管層已做出不少努力，比如從創業板上市前就多次提醒投資者炒新風險，到上市首日采取事先提示、盤中監控等多項預防措施，再到近期交易所出臺《交易異常情況處理實施細則（試行）》；但是，從上市首日超預期的漲幅來看，未來這項工作依然任重道遠。除了對投資者進行教育，監管層還需要進行相關制度改革和創新，如進一步改革新股發行制度，讓一、二級市場的收益水平進一步靠攏，減少二級市場風險等。
此外，監管層還需要嚴格把關創業板上市公司的質量。在短期創業板整體市盈率偏高的環境下，公司的成長性越好，相對而言，高市盈率所帶來的風險就會越小。從長期來看，上市公司的質地也是保證創業板健康發展的關鍵所在。以當前德國新市場為例，在高峰時期，其擁有超過300家上市公司。但由于德國新市場上市標準過低，導致大量僅僅依靠包裝或概念炒作，但缺少實質性業務的企業進入市場，最終導致其在2003年以黯然關閉而收場。因此，即使未來創業板市場更多地體現出“孵化器”的特性，監管層對于上市公司質量的把關也絕不能因此放松。
投資者也應發揮自身積極作用。從投資者結構來看，根據深交所的數據，創業板上市首日共有25.26萬戶參與買入，合計買入4.23億股。買入股數在5萬股以下的戶數占比99.56％，買入股數占比86.31％。相比之下，機構投資者在首日累計僅買入1142.95萬股，占比僅為2.63％。可以看出，目前創業板市場的投資者主要是個人投資者。而這樣的投資者結構，對于一個市場的穩定以及風險控制，顯然不利。
對于機構投資者來說，在短期內規避創業板估值過高的風險是可以理解的，但隨著未來創業板企業價值回歸，機構投資者應該逐步提高配置比例，發揮自身穩定市場的作用。同時，應努力引導創業板市場估值水平向合理方向移動，比如說在詢價過程中更加合理地報價等。而對于個人投資者來說，挖掘具有投資價值的企業沒錯，但非理性的炒作只能使自己作繭自縛，因此也需逐漸回歸理性。
相信通過各方的共同努力，創業板的定價機制將會逐漸完善，市場估值也會趨于合理，并能發揮資源配置作用，在支持創新型企業發展，推進我國經濟結構調整，促進我國國民經濟發展等方面起到重要作用。
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