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據筆者的觀察分析，中國經濟未來的走勢可以概括為：“短期樂觀、中期震蕩、長期樂觀”，也可形象地描述為“V+U”形增長。短期是指目前到明年年中，中期是指明年年中至2013年年初左右，長期是指2013年以后。
中國經濟短期樂觀
短期樂觀主要表現在：從現在開始到明年第二季度的GDP有可能保持在9%左右的增長速度上。
這基于如下兩個方面的分析：
一是中國經濟企穩回升的態勢已基本形成。GDP已從2009年一季度增長6.1%上升到二季度增長7.9%。二季度的環比增長折算為年率已經接近18％，顯示未來的三、四季度增長會較為強勁。多方預計第三季度增長9%左右，第四季度增長10%左右，全年“保八”基本沒有懸念。而明年上半年仍將在經濟增長慣性和刺激政策效用繼續釋放的作用下，保持9%左右的高速增長。
除進出口、PPI、全國規模以上工業企業實現利潤等指標表現不盡如人意外，其他主要指標都顯示出明顯的企穩回升態勢。
二是強有力的“一攬子”刺激政策將繼續釋放能量。自雷曼兄弟破產引致全球經濟危機爆發以來，我國為“保增長”出臺了一系列刺激政策：推出了4萬億元經濟刺激計劃，2009年中央投資已安排9080億元，目前半數以上已下達，其中城鄉基礎設施投資（包括四川重建）占72%，其他占28%；自2008年9月16日至2008年12月22日，百日內連續5次下調利率，2009年1~7月信貸投放7.73萬億元；出臺了紡織、鋼鐵、汽車、船舶、裝備制造、電子信息、輕工業、石化、物流、文化十大產業振興規劃，新能源產業振興規劃也將出臺；實施了“家電下鄉”、“汽車下鄉”、車輛購置稅減半、降低購房利率和稅費、汽車家電“以舊換新”補貼等消費激勵政策等。
這些政策發揮作用一般有半年左右的“滯后期”，自今年第二季度政策開始“發威”以來，已有五個多月時間。政策能量的釋放還未結束，將至少持續到明年上半年。由于其中部分政策是逐步落實的，因此其發揮作用的時間肯定將持續到明年。可見，未來將近一年時間仍是刺激政策有效作用的時期。
中期震蕩
中期震蕩集中體現在：自明年年中至2013年年初前后至少兩年多的時間內，中國經濟將在保增長、防通脹、調結構和促改革的復雜局面中前行，將從“V”形反彈后進入“U”形增長的低谷徘徊階段，不過“U”形谷底將比“V”形底部要高一些。
中期震蕩的理由如下：
一是目前的“政策性復蘇”難以持續。危機后的復蘇可分為“政策性復蘇”和“基本面復蘇”兩種基本形式，前者是指依靠政策刺激這種“強心劑”帶來的復蘇，后者是指依靠治愈危機后新增長點形成帶來的復蘇。“強心劑”一般是非常時期的非常舉措，好處是立竿見影和比較“過癮”，壞處是成本高、后遺癥多和不可持續。目前所實施的“一攬子”刺激政策的作用效果將在明年下半年開始呈現遞減趨勢。有的政策明年將可能停止實施，若通脹抬頭，甚至可能出臺反向調整政策。
二是目前經濟回升的基礎并不穩固。出口這駕“馬車”還在發揮負作用，1~7月，出口同比下降22%，估計全年下降20%左右。2009年上半年，投資對經濟增長貢獻率達87.6%，但基本為政府投資，社會投資仍顯步履蹣跚。2008年民營經濟投資增長8%，低于全社會固定資產投資6.1個百分點。在今年上半年的天量貸款中，小企業貸款僅占8.5%。住房、汽車以外的非大宗商品消費依然低迷，在2009年一季度社會消費品零售總額的增量中，政府和企業的貢獻占到了66%，而城市和農村居民的消費增長只占34%。實體經濟仍然低迷，上半年石油表觀消費量同比下降2.9%，工業用電量同比下降5.9%（而去年同期增長11.1%）。中小企業發展困難，就業形勢依然嚴峻。
三是全面持續回升的障礙和困難不可低估。首先，人們不愿在危機時靜下心來進行真正的思考和治療，這將推遲經濟的全面持續復蘇；其次，在現有的既得利益格局下，深層次的制度變革難以進行，這將阻礙收入分配格局的調整和內需的擴大，延緩經濟全面持續回升的進程；再次，新增長點的形成需要一個過程，形成新增長點需要技術進步、科技產業化、市場復蘇和結構變革等條件，在新增長點形成之前，經濟全面持續回升不太可能；最后，新競爭優勢(310368基金凈值,基金吧)的形成也需要時間，中國過去的“低成本競爭優勢”隨著資源環境壓力的加大等，變得越來越弱，在高附加值領域培育新競爭優勢還需要不懈努力，這也不利于經濟全面持續回升。
四是快速回升的后遺癥開始顯現。目前經濟的快速回升是一把“雙刃劍”，在帶來信心的同時，也帶來了如下后遺癥：資產價格泡沫已開始出現，通脹預期加重；銀行壞賬和“政績工程”增加；產能進一步過剩；收入分配狀況進一步惡化（在股市和樓市暴漲中，不同階層的財產性收入差距進一步拉大）等。這些后遺癥將困擾政府調控，阻礙經濟的真正復蘇。
長期樂觀
長期樂觀主要表現為：在這次危機過后，中國將依靠其要素組合等競爭優勢，走出“U”形谷底，重回經濟持續高速增長的軌道。
長期樂觀的理由如下：
一是中國正處于結構生產力大釋放的時期。所謂結構生產力是指工業化和城市化等經濟社會結構變化中所釋放的生產力。我國正處于重化工業大發展的工業化中期階段，根據歷史經驗這一時期往往是經濟高速增長的時期。中國的工業化和城市化預計將于2025年前后逐步減緩下來，即未來十多年仍是中國發展的黃金時期。
二是中國正處于消費結構快速升級的時期。2008年中國人均GDP達3140美元，根據國際經驗，當一國人均GDP超過3000美元時，一般是消費結構快速升級的時期。事實上，中國老百姓已開始大規模購買住房、汽車等大額消費品，開始大規模進行教育、醫療保健和旅游等消費。而這些消費不僅消費額大，而且消費周期長，消費品升級的空間大，能形成巨大的消費規模。
三是中國各地正在推進區域一體化，也為經濟發展提供了新的動力。區域經濟一體化的過程，也就是區域間和區域內部不同地區之間分工協作不斷深化的過程，而分工協作深化即是生產率和區域競爭力不斷提高的過程。這些地區將成為支撐中國未來經濟的脊梁。
四是國際產業不斷向中國轉移也為今后的發展帶來了機遇。從歷史經驗來看，每一次大的國際產業轉移都為承接國帶來了重大的發展機遇，隨著中國國際經濟地位的進一步上升，特別是在這次危機中中國經濟表現相對突出，將進一步吸引國際資金、技術和人才向中國轉移。
此外，大規模的基礎設施建設、海外人才回流、海外華僑支持、危機形成的改革壓力、制度改革效用的釋放等都是支撐中國長期發展的重要因素。
（作者系國務院發展研究中心研究員) |