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8月動(dòng)態(tài)微調(diào)，挑落股市800點(diǎn)；9月密集維穩(wěn)，大盤止跌反彈。
從8月4日的3478點(diǎn)到9月1日的2639點(diǎn)，一個(gè)月內(nèi)上證指數(shù)暴跌839點(diǎn)，跌幅將近25%。同期股民大喜大悲，短短一個(gè)月，從期盼著4000點(diǎn)到恐懼著2000點(diǎn)，市場(chǎng)給投資者開(kāi)了一個(gè)天大的玩笑。近一個(gè)月的股市動(dòng)態(tài)，與政策面緊密相連。
7月底，央行報(bào)告指出，將繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和物價(jià)變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)。一句動(dòng)態(tài)微調(diào)，被媒體鋪天蓋地引述，央行人士無(wú)論怎么解釋“不調(diào)”，股市都如同斷線的風(fēng)箏，直線下墜。市場(chǎng)許多人認(rèn)為，央行持續(xù)寬松的貨幣政策或許將到拐點(diǎn)。
在8月份A股成為全球最差股市后，“維穩(wěn)”政策密集出臺(tái)。在短短一周內(nèi)，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、外管局等部門出臺(tái)維穩(wěn)措施，推動(dòng)股市絕地反彈。
A股市場(chǎng)“政策市”表現(xiàn)得淋漓盡致。
再看海外市場(chǎng)，各國(guó)央行同樣面臨貨幣政策平衡壓力。近期二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議顯示，將繼續(xù)采取措施刺激經(jīng)濟(jì)以保證全球經(jīng)濟(jì)的持久復(fù)蘇和增長(zhǎng)，并在時(shí)機(jī)成熟時(shí)退出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。
會(huì)議公報(bào)發(fā)出后，市場(chǎng)人士認(rèn)為各國(guó)央行仍將維持寬松貨幣政策，倫敦市場(chǎng)黃金價(jià)格大幅度上漲，報(bào)價(jià)超越每盎司1000美元，大宗商品價(jià)格也紛紛上揚(yáng)。
那么，各國(guó)央行的政策有這么大的威力嗎？確實(shí)，中國(guó)股市包括世界股市今年的反彈上漲，依靠的是巨大的流動(dòng)性推動(dòng)，上漲的基礎(chǔ)難說(shuō)牢固。尤其A股市場(chǎng)，估值在世界范圍也偏高。因此如今的市場(chǎng)，對(duì)各國(guó)央行政策異常敏感。
股市中人同樣需要了解，各國(guó)央行的貨幣政策制定也在兩難中徘徊，流動(dòng)性極大充裕的時(shí)代，總有到頭的一天。
中國(guó)央行年中工作會(huì)傳出的信息表明，要繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策，既要保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又要防通貨膨脹。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論告訴我們，保增長(zhǎng)與防通脹是矛盾的兩個(gè)方面，各國(guó)央行需要在其間尋找平衡點(diǎn)。面對(duì)上半年急劇膨脹的信貸可能引發(fā)通貨膨脹，各國(guó)媒體和眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛呼吁對(duì)貨幣政策進(jìn)行微調(diào)。各國(guó)央行官員面臨巨大政策壓力。
保增長(zhǎng)，需要流動(dòng)性充裕，充裕的流動(dòng)性攪翻了資本市場(chǎng)，也帶來(lái)了價(jià)格壓力。穩(wěn)定的物價(jià)如何維持？8月底，國(guó)家發(fā)展改革委要求各地慎出調(diào)價(jià)方案。國(guó)家發(fā)改委提出，當(dāng)前價(jià)格總水平不會(huì)出現(xiàn)全面、持續(xù)、大幅上漲。但受國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供求關(guān)系變化等多方面因素影響，最近一段時(shí)間少數(shù)商品價(jià)格有所上漲，與信貸高速增長(zhǎng)、股市房市價(jià)格迅速回升等因素相互疊加，社會(huì)通脹預(yù)期有所增強(qiáng)。因此，各地價(jià)格主管部門應(yīng)努力穩(wěn)定重要商品價(jià)格，保障群眾基本生活需要，營(yíng)造和諧穩(wěn)定的價(jià)格環(huán)境。
但一味要求企業(yè)保持低價(jià)供應(yīng)，也難促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
是保是壓？經(jīng)濟(jì)的舵不好掌。市場(chǎng)中人，面對(duì)股市樓市期貨市場(chǎng)的大起大落，如何進(jìn)退也面臨兩難選擇。目前看來(lái)，貨幣政策將在一段時(shí)間內(nèi)維持寬松，各國(guó)貨幣政策暫時(shí)不會(huì)改變，充裕的流動(dòng)性將再次使人們選擇合適的投資方向———股市、房市、期貨還是黃金？目前需要觀察。黃金市場(chǎng)的上漲，是不是有色以及能源價(jià)格上漲的前奏？膽量大的人，或許可以賭一把。 |