今年以來，中國股市的牛氣沖天讓太多投資者始料不及，在上一輪熊市中損失慘重的眾多中小投資者由于心有余悸而眼看股市指數揚長而去，號稱專家理財的一眾基金也照樣沒有跑贏大盤。與股市“比翼齊飛”的樓市同樣讓許多投資者看走了眼，一路飆升的房價讓去年底今年初沒有下手買房的人后悔不已。因此盡管有關股市、樓市泡沫風險的議論不絕于耳，但投資者追漲的熱情反被激發起來，惟恐趕不上這場泡沫盛宴。
有數據顯示，自滬市A股站上3100點之后滬深A股新開戶數連續三周上升，目前的新增開戶數水平達到了與2007年初以及2007年年底相當的水平。國家發改委數據顯示，1至6月，全國商品房銷售面積同比增長31.7%。其中，商品住宅銷售面積增長33.4%。1至6月，商品房銷售額15800億元，同比增長53%。其中，商品住宅銷售額增長57.1%。戴德梁行報告顯示，上半年全國十大樣本城市共成交商品住宅5396萬平方米，同比增長85%。上海、杭州、深圳等城市都超越2007年之夏，并連續刷新最高月度成交量紀錄。在價格方面，進入第二季度以來，隨著前期滯壓的高端豪宅產品的積極入市以及部分發展商取消優惠選擇提價，全國十大樣本城市新建商品住宅價格呈現顯著回升。其中一、二線樣本城市較第一季度分別環比回升10%和7%。上海等城市的價格已經逼近或恢復到歷史最高紀錄。
催生這樣火爆行情的原因大家心知肚明，堂皇的說法是宏觀經濟基本面向好，經濟增長速度觸底回升。更切合實際的理由是充裕的流動性和由此引發的通脹預期。上半年新增貸款7.37萬億元，廣義貨幣供應量M2同比增長28.5%，將今年3月初政府工作報告中提到貸款增長5萬億以上，M2目標增長17%的宏觀調控目標變成一個笑話，許多專家直言貨幣政策已不是“適度寬松”而是“極度寬松”。依照這樣的速度，全年新增貸款會達到十幾萬億，相當于去年GDP總量的一半。有人計算過，即便下半年信貸收緊，降到二三萬億，按保八的既定目標，2009年的GDP應該在33萬億元左右，那么，新增貸款量也要占去了1/4或1/3。關鍵是，放出來的錢流到哪里去了？央行公布的二季度貨幣政策執行報告顯示，上半年基礎設施領域新增人民幣中長期貸款占中長期貸款增量的半壁江山。也就是喂給了所謂的“鐵公基”。這應該是大部分信貸資金的去向。而另一個說法雖然沒有“官方”證實，但已經是被市場證明的事實，就是一部分資金進入了資本市場，對資產價格的抬升起到了推波助瀾的作用。盡管CPI、PPI連續負增長，但天量信貸還是引發了通脹預期，投資者也爭先恐后地將錢投向股市、樓市及大宗產品，將資產泡沫吹得更大。問題是，是泡沫就有破滅的一刻，可悲的結局是，中小投資者也許根本還沒有機會享受到這場由信貸擴張做成的資產泡沫盛宴，就成了最后的買單者，而得利者是那些掌握資源和金融壟斷力量的部門和個人。有人說，這種擔憂是杞人憂天。但愿。 |
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