中國證監會日前已經接受38家保薦機構推薦的108家企業遞交的創業板上市申請，這108家企業遞交上市申請基本符合此前預期。業內人士稱，申報創業板上市申請的企業到創業板上市，有利于企業融資，有利于打開企業品牌，促進企業的規范運作。對于為什么會選擇到創業板上市，而不是選擇中小板或主板上市，不少創業板上市申請企業表示，創業板上市可能速度更加快捷。同時，不少企業均表示對創業板充滿期待。
中國證監會發布的《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》已于今年5月1日開始實施。北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示：主板、中小板是向后的市場，創業板是向前的市場。國內中小企業板市場在制度上與主板市場沒有區別，是主板市場的一個層次，無法滿足更多中小企業發行和上市的需要。從2004年開設到現在近5年時間，只有300多家企業在中小企業板市場發行和上市。但創業板市場是與主板市場包括中小企業板市場是有很大區別的市場。
創業板市場通常所稱的二板市場，即股票第二交易市場，這里的“第二”是相對于主板市場而言。在國外，二板市場又叫另類股票市場，也就是針對中小型公司、新興企業，尤其是高新技術企業上市的市場。二板市場主要功能是為中小型創業企業，特別是為中小型高科技企業服務，一般說它的上市標準與主板市場有所區別。開設創業板市場的目的是旨在支持那些一時不符合主板上市要求但又有高成長性的中小企業，特別是高科技企業的上市融資。業內人士稱，創業板和已經推出的黃金期貨以及以后將擇機推出的股指期貨，都是中國為建立多層次資本市場體系必須采取的“破題”之舉。創業板市場的推出，有助于緩解中小企業，尤其是中小高科技企業融資難的問題，有利于完善創業資本退出機制，促進創業投資的發展和企業創新機制的形成。
根據發行程序，中國證監會收到申請文件后，在5個工作日內做出是否受理的決定。而在證監會受理申請文件后，則由相關職能部門對發行人的申請文件進行初審，并由創業板發行審核委員會審核。根據辦法，證券交易所應當建立適合創業板特點的市場風險警示及投資者持續教育的制度，督促發行人建立健全維護投資者權益的制度以及防范和糾正違法違規行為的內部控制體系。在信息披露方面，發行人應當在招股說明書顯要位置做如下提示：“本次股票發行后擬在創業板市場上市，該市場具有較高的投資風險。創業板公司具有業績不穩定、經營風險高、退市風險大等特點，投資者面臨較大的市場風險。投資者應充分了解創業板市場的投資風險及本公司所披露的風險因素，審慎做出投資決定。”
在國內目前的上市規則中，一家企業要上市，必須要3年盈利，上市之后至少鎖定1年，前后大致4年。而創業板則不同，只要3年經營記錄最后一兩年盈利符合上市要求即可。創業板推出后，“退出的通道增多，時間上也更加靈活”。創業板的推出，對于股市來說，應該是一個“利好”，因為一些持有這些待上市公司股權的上市公司可能會因此受益，另外對于股權私募基金也將有良好促進作用。而股指期貨的推出和創業板推出并沒有矛盾，創業板的推出是考慮到目前資本市場層次與容量的有限而采取的相應措施，而股指期貨的推出是為了給市場提供一個自我調節風險的工具，從而增強其自身內在的穩定性。
創業板市場應是一個相對獨立的市場，主要為自主創新、高成長的中小企業提供融資和投資的市場。現在國內中小板市場在制度上與主板市場沒有什么區別。而創業板市場則是針對新興企業、創業企業、成長性很強的企業，重點是高新技術企業發行和上市的市場。因此不能把創業板辦成第二中小企業板，現在市場普遍對創業板疑慮重重之外，而創業板要想擺脫中小企業板的羈絆，必須進一步制度創新。首先，上板的企業條件要相對寬松，不應設非流通股，要放松發行人知識產權、非專利技術作價出資的資金占公司注冊資本比例要求；其次，要將發行制度從審核制度逐步過渡到注冊制、準入制，完善上市保薦和信息披露制度，嚴格執行推出制度，建立投資者準入制度。
應該說，創投概念已經成為今后一大投資主題，具高成長性的中小板企業將會吸引更多的市場目光。創業板的推出，不僅將完善資本市場體系，還將催生一系列投資機會。 |
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