中國需要做的不僅是要分洪泄流，更重要的是通過結構調整及細心梳理外儲增長的實質，有效掌控外儲的增長與使用
“太快了”，“總額有點超出意外”。面對２１３１６億美元的國家外匯儲備余額歷史新高，人們不禁再次感嘆。
１５日央行公布的數據顯示，截至２００９年６月末，國家外匯儲備余額達２１３１６億美元，同比增長１７．８４％。
超過２萬億美元——這個數字已經遠遠將全球排名第二的日本拋在了下一個平臺，中國外匯儲備膨脹究竟還會走多遠？
從近十年的數據看，１９９９年，我國外匯儲備僅為１４５０億美元，２０００年底為１６５５．７４億美元，２００１年為２１２１．６５億美元，２００２年為２８６４．０７億美元，２００３年為４０３２．５１億美元，２００４年達到６０９９億美元，２００５年為８１８９億美元，２００６年則突破了１萬億美元。也就是在２００６年，中國超過日本成為全球第一大外匯儲備國。而三年不到的時間，從１萬億到２．１萬多億，中國外匯儲備再次翻倍，令世人瞠目，此后外匯儲備繼續增長，２００７年為１．５３萬億美元，２００８年為１．９５萬億美元。
在此番全球金融危機的過程中，中國外匯儲備在１．９萬億上下徘徊了一段時間，似乎外匯膨脹的腳步開始放緩，但這一時間段似乎太過短暫。雖然一季度我國外匯儲備僅增加了７７億美元，但上半年國家外匯儲備卻增加了１８５６億美元，這意味著在二季度外儲迅速增加了近１８００億元，其中最近的６月份外匯儲備增加４２１億美元，同比增加３０２億美元。
越來越大的增額不得不讓人發出外匯儲備的高增速能否剎住車的疑問。中國當前的經濟面臨保增長的問題，但外匯儲備的高增長是否也需要這樣？
大量的外匯儲備雖然證明了我國國力與購買力的增強，但帶給宏觀經濟的壓力也是顯而易見的。近幾年來，央行為解決外匯占款越來越多的事實，不得不大量發行票據，及時對沖外匯占款投放的基礎貨幣。而因大量外貿順差帶給國內企業與產品競爭力的壓力更是巨大的，近些年來對中國商品的反傾銷案例可謂接連不斷。
十年前的１９９９年，中國僅有１４５０億美元外匯儲備，對當時的中國來說，迫切希望“手中有糧，心里不慌”。因此，賺取更多的外匯，增強中國購買力是當時中國的急切所需。而到２００６年初８０００多億美元外匯儲備擺在面前時，筆者當時曾描述中國“手中是有糧了”，但當時的中國卻出現了一些擔憂，擔憂如此多的外匯儲備應該如何利用，同時國家如何有效維持整個國際收支相對平衡的狀態。
之后中國采取了許多措施來“分流泄洪”外儲的增長。國家在近幾年里不斷擴大企業對外匯投資與使用的權限，擴大居民使用外匯的限額，同時頻頻放開ＱＤＩＩ境外投資與額度申請，更成立了國家外匯投資公司進行了２０００億美元外匯的分流泄洪。而即將于８月１日開始實施的《境內機構境外直接投資外匯管理規定》，更是鼓勵企業“走出去”的外匯管理政策。
可以看出，在外匯儲備快速膨脹的同時，以上的種種舉措均是當局希望能拉住外匯儲備高增長的態勢，并有力促進我國國際收支的基本平衡。
當前，面對快速膨脹的外儲增長，中國不得不更多地持有外國資產，包括美國國債，這也是一年來中國增持美國國債近３０００億美元的無奈，而也是在一年時間里，中國外儲增長了５０００億美元左右。最新的數據也表明，截至今年５月底，中國持有的美國國債再創新高，為８０１５億美元。而４月底這一數據為７６３５億美元，這說明５月份我國增持了３８０億美元美國國債。
盡管中國上半年吸收實際外商直接投資（ＦＤＩ）４３０億美元，下降１７．９％。但今年上半年我國貿易順差仍達９００億美元，隨著經濟的進一步復蘇，中國的進出口也會逐步恢復，因此短期內順差仍不會遠去。
因此，對于中國的高額外儲以及未來可能的膨脹，中國需要做的不僅是要分洪泄流，更重要的是通過結構調整及細心梳理外儲增長的實質，從而有效的掌控外儲的增長與使用，這樣才能真正達到國富民富。
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