近幾年來,為支持企業海外并購,政府制定了一系列相關的政策,不過,總體而言,我國現有的鼓勵和支持企業海外并購的政策數量還極為有限,且一些規定缺乏實際可操作性。我國目前尚沒有關于海外并購的明確產業政策和產業指導規范,企業海外并購還處于無序狀態,對海外目標企業的選擇具有較大的隨機性,這種狀況直接影響了我國企業海外并購的效率和效果。
在5天前的博鰲亞洲論壇的“國際金融體制改革:新興經濟體的作用”分論壇上,央行行長周小川強調了貿易融資短缺對新興市場經濟的負面影響,呼吁通過國際合作,支持貿易融資以及反對貿易保護來盡力阻止這種現象。這一觀點得到了與會各國政要的一致認同。
或許更重要的是,周小川的這個觀點意在為我國企業海外并購尤其是亞洲市場并購鋪平道路。今年以來,隨著金融危機的不斷加深、人民幣國際化進程的加速以及海外并購成本的降低,我國企業海外并購的積極性高漲,僅前兩個月就已有22起,涉及金額218億美元,較去年同期上升2%,也是歷史同期最高水平。不過,企業海外并購是一種國際戰略行為,要確保其科學、高效、規范運行,還需政府能夠在財稅、金融以及商貿等方面給予全方位的政策支持。
近幾年來,為支持企業海外并購,政府制定了一系列相關的政策,鼓勵和支持有條件的企業對外投資,把成熟技術和設備與國外生產條件和資源結合起來。在產業、商貿政策方面,
國家發改委2007年5月頒布了《境外投資項目核準暫行管理辦法》,商務部上月發布了《境外投資管理辦法》,除了保留商務部對少數重大或敏感性(如境外跨國投資項目及境外特殊目的公司的設立)的境外投資的核準權限外,大部分權限下放到省級,同時大大簡化對外投資的核準程序。審批部門之間的協調也有所改善。
在外匯管理方面,國家外匯局2005年8月發布《關于調整境內外匯指定銀行為境外投資企業提供融資性對外擔保管理方式的通知》,將境內外匯指定銀行為中國境外投資企業融資提供對外擔保的管理方式由逐筆審批調整為年度余額管理。次年6月,外匯局不再對各分局核定境外投資購匯額度,并且允許境內投資者先行匯出與其境外投資有關的前期費用。去年8月新修訂的《中華人民共和國外匯管理條例》,又簡化了對境外直接投資外匯管理的行政審批,增設境外主體在境內籌資、境內主體對境外證券投資和衍生產品交易、境內主體對外提供商業貸款等交易項目的管理原則。
再從金融支持來看,發改委與中國進出口銀行在2004年10月下發的《關于對國家鼓勵的境外投資重點項目給予信貸支持的通知》中,提出了雙方共同建立境外投資信貸支持機制,如果企業由于資金等問題,無法承擔對國家利益有重大影響的海外投資任務,政府所提供的“境外投資專項貸款”將發揮巨大的作用。銀監會去年12月的《商業銀行并購貸款風險管理指引》則特別要求,符合條件的商業銀行對資質優良的中國企業在海外市場實施產業重組、升級和整合等操作時,提供必要的金融支持。
不過,總體而言,我國現存的鼓勵和支持企業海外并購的政策數量還極為有限,且一些規定缺乏實際可操作性。我國目前尚沒有關于海外并購的明確產業政策和產業指導規范,企業海外并購還處于無序狀態,對海外目標企業的選擇具有較大的隨機性,這種狀況直接影響了我國企業海外并購的效率和效果。
因此,面對新形勢,我國企業海外并購政策支持體系亟待完善。
首先,需要進一步明確對外投資管理的職責與分工,強調商務部作為政府主管部門與國有資產管理委員會作為國有資產出資人的角色與分工,在海外并購外匯管理領域,國家外匯管理局為主管部門,在相應的法律法規的約束范圍內,各自做好自身的工作。在積極促進、大力服務、有效監管的前提下,加強信息交流、溝通與共享,相互配合,減少不必要的環節,盡量減少國有企業的負擔,提高效率。
其次,建立合理有效的稅收體系。可以考慮允許企業利用海外已上繳的納稅金來沖抵國內所得稅金額,
即通過和其他國家簽訂《避免雙重征稅協定》,避免和消除雙重征稅,在與一些國家簽訂的避稅合同由于落實不到位等因素而造成分歧時,應形成爭端解決機制。國家需要通過外交等手段與合同國建立起良好的溝通渠道。也可以考慮采取稅收減免政策,發達國家和新興國家或地區的優惠期限一般在5至10年之間,我國是發展中國家,優惠力度可以更大一些。這些稅收優惠可以包括進出口稅、公司所得稅和個人所得稅等。
再次,進一步放寬企業海外并購外匯管制。這至少包括四個方面:一,政府適當放松對企業的金融控制,賦予適合條件的并購企業以必要的海外融資權,開拓國際化的融資渠道,并由國家給予必要的擔保,允許其通過發行股票和債券、成立基金等方式在國際金融市場上直接融資,有條件的銀行還可以發展貨幣互換、利率互換、遠期外匯買賣、套期保值等金融創新工具以減少風險,進一步利用國際資本擴展投資,擴大去海外實施并購的企業的資金實力;二,積極推進并購企業與國內金融機構的股權滲透,組成大型跨國企業;三,進一步構建適合投資業務的合理開放的融資環境,鼓勵投資公司通過信貸、擔保等多種形式給予企業跨國并購以必要的融資支持;四,明確重點項目,給出定量標準,在給予重點項目以信貸支持的同時,也照顧到非重點項目的海外拓展。
總之,為徹底改變我國企業從事國際化經營無法可依的局面,需要盡快建立起企業海外并購的一整套法規體系。當前最急迫的是,海外并購促進法、海外并購責任法、海外并購規劃法（包括產業政策、投資主體、投資地區、投資行業的規劃）、海外投資保險法、政府服務法在內的配套法律法規。對已經出臺的《境外投資管理辦法》需抓緊研究實施細則,對已不適應新形勢的現存外匯管理規定應趕緊修訂,比如《境外投資外匯管理辦法》就急需增添企業海外并購外匯管理等相關內容。 |
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