在經濟緊縮期，信心比黃金和貨幣更重要。對于政府來說，惟一要做的事，是給高效率的企業以貨幣和黃金，使企業界與消費者的信心更快恢復。
而現在我們看到的更多的情況是，按照北京航空航天大學金融研究中心常務副主任王福重先生的說法，給民企信心，給國企貨幣和黃金。
國家信息中心預測部主任范劍平近日撰文稱，盡管由“去庫存化”引發工業生產增速大幅下滑階段基本結束，但從中國目前面臨的國內外經濟環境和自身的結構性矛盾看，短期內形成穩定回升、快速回升的可能性不大。因為“去庫存化”只是經濟調整的初期，從二季度開始，我國“去產能化”過程就將展開。
去庫存化易，去產能化難。只要政府繼續投資、繼續收儲，就能把國有大型企業庫存消化掉；去“產能化”難，那意味著原有的大型重化工業項目必須經過重新檢驗，必須有個優勝劣汰的過程。
在國企民企爭食的情況下，國企是理所當然的融資受益者。雖然銀監會去年就要求所有銀行都要在總部成立中小企業專營部門，跟大型客戶業務部、個人金融理財業務部平等，建立獨立管理、獨立核算、獨立撇賬、獨立激勵的機制，雖然銀監會主席劉明康先生甚至具體到指導銀行看中小企業“三品”（人品、產品、抵押品）、“三表”（電表、水表、報關表）的程度，由于逆向激勵機制橫行，中小企業貸款難無法從根本上得到解決。
一些大型企業得到資金、有擴張產能的能力，造成產能進一步過剩，惡化了整體環境。
以鋼鐵行業為例。據統計，目前我國鋼鐵產能預計有6.6億噸，如果加上防城港和湛江港等在建的大型鋼鐵項目，最終產能會超過7億噸。根據去年中國粗鋼直接和間接出口、國內有效需求量計算，如果未來產能到達7億噸，鋼鐵產能過剩將達到17%左右。
更要命的是，我國建設大型鋼廠，原本是為了生產高等級鋼材，現在卻是粗鋼產能過高，出口量過大。根據有關數據，中高檔轎車用鋼板目前國內產品僅有70％左右，剩余三分之一仍需進口。
這些大型企業沒有給中國經濟提供一直宣稱的安全保障，反而“綁架”了中國經濟。在中國電力、電網、航空等企業獲得了政府的注資之后，航空公司的聯手漲價給了中國的航空消費者當頭一擊。另據媒體報道，接近承銷商的人士透露，中石油發行30億境內美元債的計劃已經報備外管局等相關部門，近期即將在銀行間市場交易商協會注冊發行。由于難以確定發行情況，所以首期只發行10億美元，模式與銀行間市場已運行成熟的中期票據發行體系一致。中石油等公司還將獲得政府的資助。
給貨幣、給黃金之路沒有盡頭，錢袋子打開了很難收得回去。
4月22日，還有消息稱，“為防范大型骨干企業資金斷裂，有關方面已決定在必要時可采取銀貸財政貼息支持。國家將對跨地區、跨行業兼并重組的企業給予項目核準、土地、信貸、稅收、企業債券發行等方面的支持。”居然又恢復到銀行貸款、政府貼息的老路上去。這一說法未經證實，但與最近并購貸款、資本金貸款等項目非常相符。
今年一季度，基礎設施建設和地方政府融資平臺吸納了大量的信貸資金。一位不愿透露姓名的貨幣當局官員表示，此類貸款在新增貸款中的占比接近70%。這些項目長貸長投，資本金欠缺，給個項目就投錢，地方政府或者項目平臺公司普遍存在資本金“不到位”和“不能及時到位”的現象，業內人士指出，無本取貸致使一些項目或企業杠桿率接近或達到100%。
中國經濟要消化過剩產能，要提高市場效率，但得到了黃金和貨幣的大型企業卻在四處擴張。給國企黃金的結果是市場失去信心，給高效率企業黃金的結果是所有企業、投資者都能獲得信心。何去何從，一目了然。 |
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