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編者按:在構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的進(jìn)程中,證券市場(chǎng)的和諧度也日益成為全社會(huì)關(guān)注的話題。
為全面反映我國(guó)證券市場(chǎng)建設(shè)方面的理論成果和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),進(jìn)一步推進(jìn)和諧證券市場(chǎng)建設(shè),由中國(guó)證監(jiān)會(huì)黑龍江監(jiān)管局、證券日?qǐng)?bào)社和江海證券公司聯(lián)合主辦的“建設(shè)和諧證券市場(chǎng)有獎(jiǎng)?wù)魑幕顒?dòng)”近期拉開(kāi)帷幕。今天起,本報(bào)辟出專欄,陸續(xù)刊發(fā)部分來(lái)稿。
證券市場(chǎng)就是信心市場(chǎng)。股市是不是漲,關(guān)鍵在于投資者有沒(méi)有信心,關(guān)鍵在于投資者是不是高興。而投資者的幸福指數(shù)又取決于整個(gè)證券市場(chǎng)是不是和諧。
要建設(shè)和諧的證券市場(chǎng),推動(dòng)證券市場(chǎng)可持續(xù)健康發(fā)展,就必須進(jìn)一步落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀,樹(shù)立發(fā)展與規(guī)范并重、公平與效率兼顧的新思維。落實(shí)好科學(xué)發(fā)展觀,發(fā)展是目標(biāo),規(guī)范是前提,法治是基礎(chǔ),和諧是關(guān)鍵。和諧證券市場(chǎng)的建立,必然意味著投資者的幸福指數(shù)的提高。
一、徹底摒棄“重發(fā)展、輕規(guī)范”的錯(cuò)誤理念和做法
從資本市場(chǎng)而言,各級(jí)政府部門在運(yùn)用公權(quán)力介入市場(chǎng)時(shí),都應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確完整地把握規(guī)范與發(fā)展之間的辨證關(guān)系。發(fā)展與規(guī)范應(yīng)當(dāng)同時(shí)進(jìn)行。要把規(guī)范貫穿于證券市場(chǎng)發(fā)展的全過(guò)程,切實(shí)扭轉(zhuǎn)過(guò)去出現(xiàn)的重發(fā)展、輕規(guī)范的錯(cuò)誤理念和做法。
首先,市場(chǎng)參與者天然地需要按照既定的透明的游戲規(guī)則出牌。“馬走日,象走田”。各行其道,各得其所的游戲規(guī)則是各個(gè)不同市場(chǎng)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。
其次,市場(chǎng)的存在價(jià)值在于能夠?yàn)楣┬桦p方創(chuàng)造利益共享的價(jià)值交換平臺(tái)。市場(chǎng)存在的每一天都要講規(guī)矩,重規(guī)范。一些地方和部門片面放松對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管,結(jié)果不是保護(hù)了市場(chǎng),而是害了市場(chǎng)。證券市場(chǎng)只能在規(guī)范中發(fā)展,在發(fā)展中規(guī)范。發(fā)展與規(guī)范如影隨形,必須強(qiáng)調(diào)邊發(fā)展、邊規(guī)范。將發(fā)展與規(guī)范對(duì)立起來(lái),更是錯(cuò)誤的。
各部門和各地方應(yīng)當(dāng)自覺(jué)地以科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)證券市場(chǎng)中的各項(xiàng)工作,夯實(shí)證券市場(chǎng)法治的根基,梳理好證券市場(chǎng)主體之間發(fā)生的法律關(guān)系,明確和落實(shí)各方主體權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任,構(gòu)建一個(gè)各方主體誠(chéng)信行事、各得其所的和諧市場(chǎng)法律環(huán)境。
只有如此,才能推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展,確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),確保我國(guó)和諧社會(huì)的順利構(gòu)建。在一定意義上可以說(shuō),我們要象重視
GDP增長(zhǎng)那樣,重視市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法律秩序的構(gòu)建工作。重視證券市場(chǎng)的規(guī)范工作、法治工作,就是重視證券市場(chǎng)的發(fā)展工作。
二、對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范化運(yùn)作與發(fā)展的四點(diǎn)建議
1．解決好國(guó)有股、法人股流通問(wèn)題,規(guī)范股權(quán)結(jié)構(gòu)。
允許國(guó)有股、法人股流通是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的必然要求。公有股流通有利于政府運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段調(diào)節(jié)股市,確保國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。
國(guó)有股上市流通可以直接通過(guò)公開(kāi)的證券市場(chǎng),也可通過(guò)其他形式的轉(zhuǎn)讓,但最終都應(yīng)當(dāng)遵循市場(chǎng)化原則。在國(guó)有股上市流通這個(gè)過(guò)程中,政府所擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧珣?yīng)當(dāng)是制定國(guó)有股管理和轉(zhuǎn)讓的法規(guī),制定統(tǒng)一的游戲規(guī)則來(lái)促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范化,而不能過(guò)多介入到具體的交易定價(jià)和交易規(guī)模的界定上。
2．完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)及運(yùn)作。
上市公司是證券市場(chǎng)的基礎(chǔ),只有上市公司規(guī)范化才有證券市場(chǎng)的規(guī)范化。上市公司的規(guī)范化應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度“產(chǎn)權(quán)明晰、責(zé)權(quán)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)要求和衡量。在進(jìn)行上市公司的改造時(shí),要確切地使“三會(huì)”行使自己的職責(zé),發(fā)揮功能。貫徹《公司法》,規(guī)范上市公司的內(nèi)部管理制度。嚴(yán)格按照現(xiàn)代企業(yè)制度,在企業(yè)內(nèi)部建立健全決策、執(zhí)行和監(jiān)督體系,規(guī)范和完善上市公司的各項(xiàng)內(nèi)部管理制度,使企業(yè)的制衡機(jī)制起到名副其實(shí)的作用。進(jìn)一步提高公司的透明度,真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地進(jìn)行公司年度報(bào)告、中期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告和公司重大事件的披露。創(chuàng)造更多的績(jī)優(yōu)公司,通過(guò)改革、技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等途徑,促進(jìn)公司的健康發(fā)展。以此增強(qiáng)投資者的長(zhǎng)期投資信心。
此外,還要為上市公司的規(guī)范化創(chuàng)造必要的外部環(huán)境,轉(zhuǎn)變政府對(duì)上市公司的管理方式,保證上市公司的自主經(jīng)營(yíng)。證券管理部門要加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)督力度,對(duì)上市公司的信息披露、增資配股等加強(qiáng)監(jiān)管,督促上市公司完善自律機(jī)制,促使中介機(jī)構(gòu)為上市公司的規(guī)范化運(yùn)作提供公正的服務(wù),從事證券業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所都應(yīng)遵守行業(yè)規(guī)則和職業(yè)道德,依法公正履行各自的義務(wù)。
3．培育并監(jiān)管機(jī)構(gòu)投資者,減少股市的投機(jī)行為。
我國(guó)的證券市場(chǎng)歷來(lái)以散戶為主,機(jī)構(gòu)投資者所占比例有限,這是導(dǎo)致股市經(jīng)常大起大落的原因之一。放寬對(duì)包括保險(xiǎn)基金在內(nèi)的各類機(jī)構(gòu)投資者的入市限制,使保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金等逐漸按比例投入股市,既可增強(qiáng)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性,又可活躍證券市場(chǎng)。積極籌建共同投資基金,并把社會(huì)各階層的閑置資金集中起來(lái),形成金額較大、相對(duì)固定的長(zhǎng)期投資基金,增加股市中機(jī)構(gòu)投資者的比重,解決目前股市投機(jī)的問(wèn)題。
加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管和引導(dǎo),建立市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。要對(duì)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)戶進(jìn)行必要的審查,對(duì)機(jī)構(gòu)投資者要進(jìn)行信用評(píng)級(jí),對(duì)不符合規(guī)定的機(jī)構(gòu)投資者要進(jìn)行約束,對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的資金來(lái)源、持倉(cāng)數(shù)量、操作過(guò)程等情況也要進(jìn)行必要的監(jiān)控和調(diào)查,使其投機(jī)行為受到一定的限制。
4．進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)的法制建設(shè)。
證券市場(chǎng)法制建設(shè)需要進(jìn)一步完善。一是《證券法》的某些內(nèi)容已不適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展變化的需要,需要修改、補(bǔ)充。包括如信用交易問(wèn)題等。二是需要進(jìn)一步修改和需要盡早出臺(tái)的相關(guān)法律。如《公司法》中的許多內(nèi)容已不適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展的需要,急需重新修訂、補(bǔ)充。《證券投資基金法》需要盡快頒布。三是進(jìn)一步完善與《證券法》相配套的規(guī)章、條例。
為了建設(shè)一個(gè)和諧的證券市場(chǎng),還需要建立和完善統(tǒng)一、高效的管理體制,這也是證券市場(chǎng)統(tǒng)一執(zhí)法、嚴(yán)格執(zhí)法的前提。一定要進(jìn)一步建立健全我國(guó)的證券監(jiān)管體制,強(qiáng)化證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)職能,對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行專門化的管理,克服部門利益、地方利益,更好地履行“三公”原則,促進(jìn)證券市場(chǎng)的和諧建設(shè)。 |