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國際金融危機預示著一個舊的金融時代的結束和一個新的金融時代的開始。
3月25日,國務院通過了上海建設兩個中心的意見,提出到2020年,將上海基本建成與中國經濟實力和人民幣國際地位相適應的國際金融中心。從根本上說,上海能否建成國際金融中心,取決于中國經濟發展和人民幣走向國際貨幣的進程,這是中國崛起帶來的歷史性機遇,也是歷史性的挑戰。如何把握機遇,打造上海國際金融中心,筆者以為主要有以下六個方面。
機遇一:中國經濟可能率先復蘇,金融業應乘勢而上
當前,世界金融業遭受沉重打擊,只有中國金融業損失相對較小,我們雖然也有一些失誤,但總體上看,我國金融業是穩健的,金融體系是牢固的。這是上海將成為國際金融中心的重要依托和基礎。
中國經濟沒有完全開放,在此次危機中所受沖擊較小,雖然外需所受沖擊較大,但擴充內需還有較大余地,因此,中國經濟率先復蘇是完全可能的。這個信心的確立對于我們正確地把握未來有重要意義。
因此,上海應抓住機遇,整合資源,全力打造上海國際金融中心,以先行一步的姿態迎接下一輪全球經濟復蘇的到來。
機遇二:擴大內需,拓展金融功能,促進儲蓄向投資轉換
這次金融危機集中反映了西方發達國家的過度消費以及亞洲國家特別是中國的高儲蓄特點。所以中國應該改變經濟發展模式,重視擴大內需,促使儲蓄向投資積極轉換。上海作為內地最大的融資中心,應拓展其融資功能。除繼續吸引企業上市融資以外,還可以提供多元化的籌資渠道,將境內儲蓄轉化為投資。
為達此目的,中國既要借鑒此次金融危機的教訓,又要敢于進行金融創新。科學運用金融衍生工具,并進行審慎管理,加強金融監管,做到創新與監管并重。
由于社會財富快速積累,對金融服務的要求由重視籌資轉為重視資源配置的功能。而我國金融結構的直接融資能力很弱,2007年銀行業資產占全部金融機構總資產的89.8%,儲蓄向投資轉換的功能遠遠不夠。金融市場配置儲蓄的低效率的現狀要求我國加速發展資本市場。因此,上海應進一步完善股票市場、發展債券和期貨市場,提供多元化的金融服務,為資金融通（投資者和集資者的結合）提供一個有效平臺,通過銀行、證券、保險、企業并購、資產管理、財務規劃等多元化的專業服務,滿足企業的金融服務需求。
機遇三:搭建人民幣國際清算平臺,加速人民幣的區域化和國際化
這次危機表明以美元為主導的國際貨幣體系已經不能適應全球經濟發展的要求,一個新的世界貨幣的格局行將出現。因此,中國應審時度勢,正確估價人民幣在國際貨幣體系中的地位和作用,制定人民幣走向世界經濟的戰略。從現在起,要打造人民幣區域化的平臺,奠定人民幣國際化的基礎。
人民幣區域化是指周邊國家或區域接受人民幣作為交易貨幣和國際清算手段,使人民幣在境外區域流通的過程。目前,我國已經與俄羅斯、蒙古、韓國等國家進行了貨幣互換,與周邊國家用人民幣進行了小額貿易結算。此次國際金融危機為內地擴展人民幣作為國際結算貨幣提供了機遇。內地允許符合資格的企業在香港以人民幣進行貿易支付以及貨幣互換的協議,也標志著人民幣區域化進程被再次推進。目前,需要建立相應的交易和支付信息系統及支付結算系統,以及提供基本的交易和支付數據服務。應當繼續和周邊國家或區域簽訂貨幣互換協議,以擴大人民幣貿易交易結算范圍。
上海是我國的外匯交易和資金清算中心,可以借“先行先試”的政策優勢,創新和優化人民幣清算功能,努力成為人民幣的國際清算中心,提高上海國際金融中心的功能深度、國際影響力和輻射范圍。有鑒于此,建議上海建立人民幣國際清算中心,為人民幣國際結算提供服務。為此,上海應大力投資金融基礎設施建設,為建立人民幣國際清算中心打下物質基礎。
當然人民幣國際化的前提是實現人民幣可自由兌換和資本賬戶開放。這需要一個過程,因此,要加快金融體制改革步伐,實現人民幣國際化的目標。
機遇四:深化金融體制改革,進一步開放金融市場
此次國際金融危機主要暴露了國際金融業的自律與監管問題。從全球網絡的視角看,以國家和地區的局部監管對待全球金融市場,必然會產生許多盲點、缺口和重復,數學模型也從計算風險變成了掩蓋風險的工具。今天的金融系統已經復雜到投資者、銀行家和監管者難以理清其中的關系,所以金融系統應該更加透明。
在此次金融危機中,我國金融體制的弊端也充分暴露出來,例如:金融市場體系單一,對國際金融市場的變化反應遲緩,資本市場基礎性制度建設不足,債券市場不發達,利率市場化程度不夠,人民幣匯率形成機制不完善,金融業對外開放不夠,金融監管能力不足,監管協調配合不夠,金融法制不夠健全。同時,對金融衍生產品認識不足,對其監管不力,導致我國在國際金融市場上遭受了一定損失。
所有這些問題的出現,為改革提供了時機和可能。因此,我國應汲取金融危機的教訓,深化金融體制改革,加強對金融業的自律和監管,進一步提高金融業的市場化程度,加快金融業改革開放的步伐。
機遇五:上海與香港作為金融中心優勢互補
香港的金融優勢在于其多樣化的金融工具和國際融資能力。而上海的金融優勢在于內地金融市場的資源優勢（內地上市企業、國債和內地企業債券,以及期貨市場資源）,運作成本低,可以就近操作。
香港未來需要繼續提升其國際金融中心地位,積極發展債券市場,提高其金融創新能力。上海未來需要建設成為我國又一個國際金融中心。我國幅員廣大,經濟增長潛力巨大,需要多渠道融資。建立兩個各具特色的金融中心才能與我國的經濟發展現狀相匹配。
香港是中國融入世界經濟的重要平臺,應繼續鞏固和增強其國際金融中心的地位,支持內地經濟發展。上海是我國內地最重要的金融中心,將其提升為國際金融中心將對我國的經濟發展和金融改革具有重要意義。香港和上海金融市場應取長補短,形成互補、互助、互動的關系。
機遇六:階段性打造上海的國際金融中心
國際金融中心可分成五種類型:即全球范圍的金融中心、洲際性的國際金融中心、特定業務范疇的國際金融中心、一國對外的國際金融中心和國內地區性的國際金融中心。上海發展的階段性目標應該是:
第一階段:縮小與香港、新加坡、東京金融中心的差距;
第二階段:打造成為亞洲的國際金融中心;
第三階段:縮小與紐約、倫敦的差距,發展成為全球金融中心。
綜上所述,打造上海金融中心是中國經濟改革與發展的必然選擇,是世界經濟發展的必然趨勢,也是此次金融危機帶來的重大機遇。因此,我們應當抓住機遇,把上海建設成為名副其實的國際金融中心。 |