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| 引領(lǐng)未來(lái)十年資本市場(chǎng)發(fā)展 |
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| 2009-04-10 作者：應(yīng)健中 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) |
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在短短兩周時(shí)間里，兩項(xiàng)對(duì)未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)舉足輕重的國(guó)家戰(zhàn)略出臺(tái)。一是要在2020年前將上海建設(shè)成國(guó)際金融中心；二是創(chuàng)業(yè)板推出進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。這兩大戰(zhàn)略給未來(lái)至少10年中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展奠定了基調(diào)。
為實(shí)施這兩大國(guó)家戰(zhàn)略，中國(guó)的兩大證券交易所的定位將更加清晰，并且分別承擔(dān)著這兩大國(guó)家戰(zhàn)略的重任。上海要成為國(guó)際金融中心意味著人民幣逐漸走向可自由兌換，而上海證券交易所在未來(lái)10年國(guó)際金融中心建設(shè)中將發(fā)揮重要的作用。即將推出的創(chuàng)業(yè)板主戰(zhàn)場(chǎng)在深圳，深交所新的飛躍從創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始。可以預(yù)料，在未來(lái)的10年中，從創(chuàng)業(yè)板上市公司中將產(chǎn)生引領(lǐng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)潮流的優(yōu)秀公司，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)中最具活力的中小企業(yè)注入生機(jī)。
創(chuàng)業(yè)板的推出時(shí)機(jī)十分得當(dāng)。當(dāng)下世界，金融危機(jī)遠(yuǎn)未消除，接下來(lái)還會(huì)發(fā)生什么事難以預(yù)料。而國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)也正在度過(guò)一段最困難的時(shí)期。在這種當(dāng)口，推出創(chuàng)業(yè)板無(wú)疑是給那些有盈利能力和發(fā)展前景的中小企業(yè)雪中送炭。
創(chuàng)業(yè)板將顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策上的“馬太效應(yīng)”，讓那些能賺錢的企業(yè)得到更多的錢，從而賺更多的錢。創(chuàng)業(yè)板推出后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，中小企業(yè)中將崛起一大批領(lǐng)軍企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板設(shè)定的盈利條件是：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)不少于1000萬(wàn)元；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30％。在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)背景下，能達(dá)到這樣盈利標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，應(yīng)該說(shuō)是相當(dāng)不容易的。創(chuàng)業(yè)板的推出將使“馬太效應(yīng)”顯現(xiàn)，讓那些有成長(zhǎng)性和持續(xù)盈利能力的企業(yè)如虎添翼，這個(gè)意義是很深遠(yuǎn)的。
到目前為止，世界各國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板的推出，只有美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)最成功，這主要是由于在納斯達(dá)克市場(chǎng)產(chǎn)生和哺育了一批像微軟這樣的公司，而這樣的公司上市以后從小到大，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了全新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，這才是作為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最具生命力的內(nèi)涵。那些失敗的市場(chǎng)恰恰就是缺乏這樣偉大的公司，一個(gè)個(gè)上市一個(gè)個(gè)都成了捧不起的“劉阿斗”，這個(gè)市場(chǎng)就失去了生命力。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)信奉的不僅需要衡量上市公司過(guò)去式的市盈率，更需要反映上市公司將來(lái)式的“市夢(mèng)率”。中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板開(kāi)出之后，能否再創(chuàng)一個(gè)輝煌，關(guān)鍵還要看在眾多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中能否產(chǎn)生一批將來(lái)引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)潮流的偉大的公司。所以，對(duì)“市夢(mèng)率”正面的理解就是讓那些優(yōu)秀的公司夢(mèng)想成真，而反面的理解則是一場(chǎng)夢(mèng)而已。
當(dāng)然，對(duì)股市而言，創(chuàng)業(yè)板猶如一條“鯰魚(yú)”，投入如今還算平靜的股市之中，將給市場(chǎng)帶來(lái)激情、帶來(lái)新的操作理念。在今年全年中，市場(chǎng)有了創(chuàng)業(yè)板，想不熱鬧還真不行。從現(xiàn)在到8月份，市場(chǎng)出現(xiàn)了所謂的“創(chuàng)投概念股”。而到正式推出時(shí)，新股IPO將使已經(jīng)沉寂了一年多的申購(gòu)資金再度復(fù)活，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行方式又將是市場(chǎng)的一大懸念。上市后如何投資，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)也是一個(gè)全新的課題，由于大家都沒(méi)碰到過(guò)，所以將給市場(chǎng)帶來(lái)新的活力。總之，兩大國(guó)家戰(zhàn)略正好構(gòu)成未來(lái)10年中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的總趨勢(shì)。在這樣的大背景下，中國(guó)股市是值得期待的投資場(chǎng)所。 |
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