對于宏觀經濟走勢而言,本周極有可能將會成為一個實質性的轉折點,原因就在于一季度的宏觀經濟數據本周開始將全面公布。
宏觀經濟調控方向轉變始于去年11月份,以之為起點時間來測算,至3月底已經有接近5個月。依照一般的理論判斷,積極財政政策的效果在三個月左右就會得到體現,而貨幣政策盡管作用效果更加漫長,但是在半年左右后,也應該會有所顯效。
正因此,一季度的宏觀經濟數據備受市場關注。如果當季數據顯示經濟走勢明顯好轉,那么意味著去年4季度將被確認成為本輪經濟調整的底部,整體經濟趨勢和市場心態都將發生積極變化。反之,市場的方向將會聚焦于未來擬議中的進一步救市政策,否則經濟走勢的波折和市場信心的起伏都將難以避免。
截至目前,數據顯示喜憂參半。從好的因素看,其一:3月份信貸規模仍將繼續擴張,甚至可能達到1.6萬億的驚人規模,其二:官方統計的采購經理人指數PMI再創新高,并且收復了50%的牛熊分界線。但是從壞的因素看,3月份的發電量數據出現負增長,鋼鐵價格在之前略有反彈后持續出現下跌,此外里昂證券統計的PMI指數則掉頭向下。
筆者近期反復和市場人士探討如下問題:如果說當下上證指數2400對應于一個偏于悲觀、偏于衰退的環境,那么隨著未來經濟走勢的走好,在一個中性而不是狂熱的經濟環境中,上證指數將會在一個什么樣的位置呢？雖然我們無法預測何時經濟能夠真正走出衰退,但是經濟最終走出谷底、并且趨于繁榮是經濟周期運行的必然結果,是誰也無法抗拒的基本規律。
隨著社會經濟體制改革攻堅的推進,中國經濟長期趨勢轉好的速度將會大大加快。日前公布的新醫改方案就是一個典型例證。新醫改方案可以用“姓公名全”來描述,基本醫療保障體制正式成為“公共產品”,這意味著政府將承擔起基本醫療保障責任,而全民覆蓋的體制意味著社會保障制度的重大突破。
必須要指出的是,中國經濟能否長期良性運行的瓶頸并不在于海外危機,而是在于內需消費不足。如果后者能夠得到體制性突破,來自于外部波動的影響就將極為有限。恰因此,以醫療體制改革為代表的社會保障體系建設,才是影響中國經濟穩定運行的核心因素。伴隨著相關保障制度的逐步完善,中國居民“有錢不敢花”的高儲蓄率問題消除,整體經濟增長的瓶頸問題隨之破解。
看似僅僅拘泥于醫療領域的改革,其實質性積極含義要遠遠超乎想象。它打開了整個社會保障體制改革推進的序幕,剩下的障礙還有住房問題、教育體制改革問題、養老體制改革等等,但是體制性變革的曙光已經出現。 |
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