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以主要發達國家和發展中國家構成的20國集團峰會（G20）將于4月2日在倫敦舉行,主要討論如何采取短期和長期措施解決國際金融和經濟危機、重建全球金融體系和改革國際貨幣基金組織（IMF）等國際金融機構,共同應對國際金融危機等問題。
目前國際金融體系的改革主要涉及以下幾方面問題:一是各國宏觀經濟政策的協調問題;二是金融監管問題;三是國際金融機構的決策機制改革,以及反對貿易保護主義;四是國際貨幣體系的本位制改革問題等等。
美歐強調的重點不同
前兩個問題是美國和歐洲最為關心的問題。
美國希望全球協調行動,共同采取擴張性的財政和貨幣刺激計劃,尤其是希望與之經濟聯系密切的歐洲采取相同的步調,共同促使經濟恢復,迅速擺脫目前的困境。
歐洲更關注加強金融監管,認為金融監管的弱化是金融危機的主要原因,如果沒有健全的金融監管機制,投入再多的錢,可能也難以恢復經濟。
盡管美國和歐盟存在分歧,但筆者認為這種分歧并不是根本的對立矛盾,二者只是關注的側重點不同而已,美國更加關注經濟恢復,防止經濟不斷下滑,危機進一步加深,同時其他國家主張加強對主要儲備貨幣國的監管,這也是美國所不愿意看到的。
對于歐盟而言,加強金融監管,防止重蹈美國覆轍,這是最重要的。至于加大經濟刺激力度,一方面歐盟已經采取了一系列的經濟救助和經濟刺激計劃,效果有待進一步觀察;另一方面,歐元區不可能像日本那樣,堅定地站在美國一邊,因為歐元區是由多個獨立主權國家形成的貨幣聯盟,貨幣聯盟的《穩定和增長公約》對財政赤字有明確的限定,一些國家的財政赤字已經突破了3%的上限,如果歐元區再增加國家財政赤字和公共債務,將直接威脅歐元區的穩定。此外,歐元區更不可能像美國、英國和日本等那樣采取量化寬松政策,開動印鈔機,大量買入政府債券,向市場注入流動性。歐元區的貨幣政策的目標主要是控制通貨膨脹,不可能采取貨幣發行的方式來刺激經濟,放棄通貨膨脹目標會嚴重威脅歐元區貨幣聯盟的穩定。
由于歐元區財政政策是分散決策的,貨幣政策和財政政策相結合也存在技術上的困難,即使買入政府債券,也面臨不同國家的政府債務問題;貨幣發行還將導致歐元區國家財富的重新分配,會引發一些成員國的堅決反對。因此從歐洲救市的整個過程來看,歐洲的行動是遲緩的和謹慎的,它必須要在多個國家利益之間進行平衡,這也是歐元區在金融危機下面臨的宏觀調控困境。
發展中國家要爭取更大發言權
第三、四兩個問題主要是以“金磚四國”為代表的廣大發展中國家關心的問題。他們主張國際貨幣基金組織和世界銀行等的改革要充分反映全球經濟的變化,要保證新興和發展中國家擁有更大的發言權和地位,并且反對貿易保護主義。在3月14日G20國財政部長、央行行長會議前夕,巴西、俄羅斯、印度和中國就發表了一份聯合公報,提出要提高新興國家在國際金融體系中的發言權和地位的呼聲,使得IMF等能夠代表更加廣泛的國家利益。同時,他們堅決反對貿易保護主義。
關于國際貨幣體系的改革,中國政府早就提出,應加快推進多元化國際貨幣體系建設,努力發揮多種貨幣的作用,共同支撐國際貨幣體系的穩定,中國財政部長謝旭人也在這次會議上呼吁建立“公平、公正、包容、有序”的國際金融體系。此外,俄羅斯也非常關注國際貨幣體系的改革問題,早在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上,俄羅斯總理普京就指出各國過分依賴美元作為儲備貨幣的情況很危險。最近俄羅斯還提出了一籃子改革建議,就包括改革國際金融和貨幣體系,促進貨幣結算多元化等,因此改革美元主導的國際貨幣體系是許多國家的共同愿望。
幾個問題可能達成共識
20國集團之間既存在共識,也存在分歧,國際金融體系改革是一場利益和實力博弈的過程,筆者認為比較容易協調的是加強金融監管,無論是發達國家,還是發展中國家可能都會加強金融監管,這一點各國利益容易達成一致。盡管美國熱衷刺激經濟措施,并不表示美國不注重金融監管,如美國總統奧巴馬對AIG高管獎金非常憤怒,并表示準備加快立法,籌建一個金融監管機構加強監管。3月18日英國金融監管局也發布一份報告,該報告主要是著眼于加強金融監管,為二十國集團金融峰會做準備。可見,在加強金融監管方面,各國立場基本一致,分歧相對較小。
全球經濟衰退,各國都面臨恢復經濟的重任,加大經濟刺激力度,振興經濟,也容易形成共識。美國財長蓋特納提出最大的幾個發達國家在未來兩年拿出國內生產總值(GDP)的2%刺激全球經濟,盡管沒有得到歐盟的同意,但是采取措施刺激經濟仍然是當前各國的重要任務,只不過刺激規模可能不會像美國那樣要設計一個具體的刺激標準,而是由各國自主決定。
反對貿易保護主義也會成為共識,這本身就符合WTO原則,會得到許多國家的擁護,越是全球經濟衰退,越需要放棄貿易保護主義,全球經濟恢復需要各國共同努力,而不是相互設置壁壘,因此即使個別國家心存保護主義,可能也不會公然表露。
增加發展中國家話語權較難
難以達成共識的是發展中國家的投票權和話語權,以及國際儲備貨幣體系的改革,這兩個問題存在協調的障礙。對IMF注資存在一定分歧,發達國家希望擴大對IMF注資,以便對國際收支困難的國家提供支持,并希望中國等外匯儲備多的國家能夠提供更多的資金,但對與投票權掛鉤卻諱莫如深。發展中國家要求盡快落實在2008年4月制定的份額方案和發言權措施,提出在2011年1月前完成新一輪對該組織成員份額的全面審核等,主張把注資和國際金融機構的改革結合在一塊,這可能會是一個不斷爭論和討價還價的過程。
國際貨幣體系的改革是一個遠期目標,短期內難以實現。改革國際貨幣體系,擺脫對美元的過度依賴,建立多元化的國際貨幣體系是許多發展中國家的共識,但是一國貨幣的國際化是一個綜合的過程,以美元主導的國際貨幣體系難以改變。
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