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本周,我要再一次的公開強調:目前中國股市正經歷冰火二重天,目前正處于經濟和證券市場的十字路口。上周二、三、四、五中國股市在兩會前的大暴瀉,預示股市在呼吁政府在中國股市全流通大時代應主動放棄資本利得。
現在到了十字路口
在沒有證券市場之前的中國經濟,改革開放使中國經濟持續高速發展,依靠的是解放生產力。而解放生產力的一個重要方向,就是將企業上繳利潤的政策改為“利改稅”,這是經濟改革最成功之處。
在有了證券市場后,中國仍然執行稅收所得的政策,而放棄紅利所得。中國經濟持久的快速發展,其功不可沒。
但是,面對資本市場全流通后資本利得的巨大誘惑,面對社保資金巨大差額,要求獲取紅利所得、資本利得的聲音曾不絕于耳。2007年下半年始,中國證券市場在國家欲按年獲取企業紅利、拋棄解禁后的國有股以解社保資金之缺額等各種聲音下,股市應聲而落,滬指從6100多點曾跌至1664點,至今仍在2200點左右。政策雖未作出,但走回大鍋飯老路的各種聲音,挫傷了企業和投資者的積極性。中國股市在金融危機與經濟危機爆發之前已提前下跌,這足以說明要回到改革開放前的老路上,將不利于中國經濟與全流通后的證券市場長足快速發展。
現在確是到了中國經濟與證券市場的十字路口。
要回到改革開放前的紅利所得取向的老路上,將挫傷中國國有企業的積極性,而要在證券市場實施資本利得,這又將嚴重挫傷中國證券市場投資者的積極性,這對正處于全流通時代中國證券市場以致命打擊。
減稅費是刺激經濟最好的政策
中國經濟已走過輝煌的30年,正因為是國家放棄了紅利所得而堅定不移地走“利改稅”的稅收所得改革道路。而如今,財政收入已達5萬多億元,企業利潤才不到2萬多億元,稅收比例相當高。這使得減稅、減費,甚至局部免稅、免費已成大趨勢。減稅、減費成為下一階段刺激經濟的最好政策。
面對經濟危局,局部免稅、免費也許是刺激經濟更好的選擇。我們有幸看到,2000年5月1日起上海取消黃浦江過江大橋與過江隧道所有收費,這一政策導致上海地產的回升。浦東地產的回升又促使上海經濟的騰飛,均緣于取消收費站、取消過江費這一小小政策。在上海這一區域,取消收費后,浦東、浦西融為一體,自由方便,此后又增設幾條過江隧道,極為方便。可見,上海的騰飛,這與蘇州河環保治理、取消過江費有密不可分的關系。在次貸危機前美國經濟的持續發展,與美國高速公路取消收費也有關系。當今中國,如將走出經濟衰退,必將大范圍內取消各種收費,取消公路收費已經實施,下一步如能取消全部高速公路的所有收費,將保證中國經濟再度快速發展!
面對經濟危機,中央4萬億投資舉措,十大產現劃分批出臺,這是一個方面,環保、民生工程的大投入,又是構建和諧社會的另一方面,但是只有在稅所得上堅定放棄紅利所得,進一步實施減稅,減費,局部免稅,免費,并對經營者、勞動者合理有效激勵,這才是激發企業積極性,確保下一個輝煌的30年最大保障。
經濟問題要和股市問題一起解決
可是,經濟問題的解決,要與時下全流通時代的中國證券市場固有問題一起解決,方可對經濟與證券市場有效。
中國證券市場大小非陸續解禁,真正的全流通時代悄然開始。拋售股份而獲取巨額資本利得的這一巨大誘惑,使各種聲音回蕩在股市四周。一年多來的暴跌,與資本利得的這一取向,不無關系。
對于創業資本來說,其股份一旦處于流通階段,拋出股份獲取資本利得,這對于民營企業、風投企業、創投企業甚至自然人發起人無可厚非。但對于國有創業資本可言,資本利得是個新事物,新誘惑。如果獲取了數萬億稅收所得后,又有了企業紅利的上繳,在獲取企業紅利后又拋出股份獲取巨額資本利得,不失為補充社保資金之對策,但對于證券市場投資者,恰恰是極大的傷害。
這就是改革開放前中國經濟完全是紅利所得的取向,導致經濟發展滯后,活力沒有的原因所在。而鄧小平的改革政策,將利潤上繳改為部分上繳,最終留利給企業,實施利改稅,放水養魚,企業活力迸發。企業有了巨額自有資金,可以防范金融危機與經濟危機,可以在低迷時適度擴張,可以走出去收購廉價資源。近期中國鋁業(601600,股吧)、中國五礦進軍海外的大并購,足以證明中國企業的實力與戰略。這都是放水養魚后的“鱷魚戰略”。這是中國經濟成功之處。
中國證券市場的建立與完善,有效地保證了中國經濟建設和發展。但證券市場的非流通時代,產生很多諸如證券操縱、財務作假、大股東掏空上市公司、不當關聯交易、虛假披露信息、“拖拉機”賬戶、“老鼠倉”、挪用保證金、新股發行與上市等問題。證券市場基本制度的重建與完善,為全流通的股改打下良好的基礎,隨著股改與匯改,一輪巨大牛市的輝煌隨之而來。但是,由于資本利得取向、紅利所得取向與稅收所得取向的嚴重分歧,使中國股市飛流直下重新回到股改前,股市的暴跌嚴重傷害了廣大投資者的心。
一項改革政策可以激活經濟,也可以激活中國證券市場!真正做到四兩撥千斤,用不著推出平準基金來拯救中國股市。 |