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為應對國內外經濟金融形勢的急劇變化,國內貨幣政策和信貸政策果斷改弦易轍,頻率和力度均為歷史罕見。適度寬松的貨幣政策和取消商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制等政策的實施,有效保持了金融系統(tǒng)的流動性,增強了實體經濟抵御金融危機的能力,進而帶動了金融數據的率先反彈。
更加值得關注的是,近期信貸規(guī)模呈現出急劇擴張態(tài)勢。2008年11、12月份信貸增長一掃疲態(tài),當月貸款分別增長4769億元和7718億元。央行的統(tǒng)計數據顯示,截至1月20日,今年1月份新增貸款已超9000億元。如果今年1月份按照1萬億元推算,上述三個月的累計放貸將達到22487億元,為去年同期（即2007年11月、12月和2008年1月）的2.4倍。
信貸規(guī)模總量的擴張是保增長、促就業(yè)、擴內需的關鍵支撐力量,同時也提振了金融市場的信心和人氣。但在總量擴張背后,存在著一些不容忽視的結構性問題。
一是多數貸款投向了政府擔保的基建項目,以及地方重點保障的大項目上,企業(yè)實際有效貸款增長乏力,甚至減少。二是大型商業(yè)銀行和政策性銀行成為貸款的主要投放者,一些股份制銀行在對大項目的爭取中處于劣勢,導致不同銀行的信貸比重差距拉大。三是不同地區(qū)的信貸投放頗不平衡,以總部經濟而著稱的京津地區(qū),信貸增勢迅猛,一些大項目落地較多的中西部地區(qū)增長也較多,而東部一些外向型經濟特征突出、產業(yè)調整受沖擊較大的地區(qū)則增長乏力。四是在銀行資金運用壓力較大、企業(yè)經營風險加大的情況下,風險相對較低的票據融資類貸款比重明顯增加。
應該承認,這些結構特征與鼓勵信貸擴張的政策初衷并不完全吻合。企業(yè)實際有效信貸增長下降固然有經濟不景氣的原因,但政府主導型項目貸款的加速擴張,客觀上也對企業(yè)信貸需求造成擠出效應,相比項目貸款,銀行滿足企業(yè)信貸需求的積極性和主動性下降。大型商業(yè)銀行在信貸擴張中的強勢地位不利于金融支持中小企業(yè)的發(fā)展,也降低了信貸擴張的就業(yè)增加效應。此外,東部地區(qū)信貸增長較慢,意味著受影響較大的外向型地區(qū)沒有得到有力的信貸傾斜和支持;票據融資比重的增加則反映出,信貸資金并沒有充分進入中長期的實業(yè)投資領域。
當前的增長下滑應直接歸因于總量上的有效需求不足,但其背后是結構失衡問題。總量刺激政策旨在避免宏觀經濟硬著陸,但國民經濟的持續(xù)平穩(wěn)增長則有賴于結構調整的推進。從這個意義上說,信貸政策在總量上取得突破的同時,應將更多著力點放在信貸結構的調整上,從而帶動經濟結構、產業(yè)結構、就業(yè)結構、金融結構的優(yōu)化。
一是堅持信貸總量擴張與信貸結構優(yōu)化并重。在加大銀行信貸對經濟增長的支持力度、促進各項措施盡快收到實效的同時,要堅持區(qū)別對待,有保有壓,堅守風險底線;堅決執(zhí)行有關政策規(guī)定,要求各銀行業(yè)金融機構中小企業(yè)的貸款增速應不低于全部貸款增速,主要銀行業(yè)金融機構要設立小企業(yè)信貸專營服務機構,支持小企業(yè)發(fā)展;加大對涉農信貸的支持,全面深化農信社改革,增強各類機構的農村金融服務能力;堅持當前與長遠相結合,防止亂貸之中潛伏的金融風險,防止低水平重復建設。
二是加大金融支持服務業(yè)發(fā)展的力度。加快服務業(yè)發(fā)展,不僅是增加就業(yè)、提高人民生活質量的要求,也是促進經濟發(fā)展轉型與升級、提高經濟增長質量的客觀需要。
三是加大金融支持并購重組、創(chuàng)業(yè)和消費的力度。民間金融環(huán)境的改善能夠抵消政府項目增加的擠出效應,形成政府與私人部門的良性互動。要鼓勵實施貸款重組;允許有條件的中小銀行業(yè)適當突破存貸比;加強對大型企業(yè)并購活動的信貸支持;指導銀行業(yè)金融機構積極開展有利于促進消費的金融創(chuàng)新,促進城鄉(xiāng)消費和消費升級。 |