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據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》1月16日?qǐng)?bào)道,深交所副總經(jīng)理陳鴻橋在深圳創(chuàng)業(yè)投資界的一次年會(huì)上說,隨著創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行、上市規(guī)則修改完畢,推出創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)“水到渠成”。這是證監(jiān)會(huì)主席尚福林在全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上明確表示推出創(chuàng)業(yè)板是今年的重點(diǎn)工作后,深交所的樂觀表態(tài)。
但其實(shí)業(yè)內(nèi)人士并不都這么樂觀。原因很簡單,創(chuàng)業(yè)板的所謂“水到渠成”,“水”是沒有問題的,多的是企業(yè)想在創(chuàng)業(yè)板上市,“渠”卻不那么好說。
曾幾何時(shí),記得1999年就掀起過要出創(chuàng)業(yè)板的熱潮,鬧到今天都沒看到,只有個(gè)“西子捧心”似的中小板。
深交所當(dāng)然要樂觀。它十年前就“樂觀”地準(zhǔn)備推出創(chuàng)業(yè)板了。現(xiàn)在多年媳婦終于快熬成婆了,不樂觀不行。
你要問它怎么搞創(chuàng)業(yè)板？它當(dāng)然可以非常哲學(xué)地告訴你,鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)是其職責(zé)所在。你要問如何保證企業(yè)的利益,它也會(huì)說加大扶持力度;你再要問如何保證投資人的利益,它也會(huì)說加強(qiáng)監(jiān)管,加強(qiáng)信息披露。但是且慢,這最后一點(diǎn),說得可以很好聽,卻未必能夠做好。
因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板不同于主板,核心在于鼓勵(lì)人們不要怕冒險(xiǎn)而喪失創(chuàng)業(yè)激情。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極大,如何監(jiān)管是天生的難題。管嚴(yán)了,創(chuàng)不了業(yè);管松了,對(duì)不起投資人。
我國保護(hù)中小投資人的法律幾乎都不太有操作性。現(xiàn)在連主板都無法保證中小投資人在受騙上當(dāng)后,伸張自己的正當(dāng)權(quán)益。那么中小板又能如何呢？
君不見,PE和VC的精英們?cè)趧?chuàng)業(yè)板的“十年磨一劍”中,都半死不活了;而《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道的等待創(chuàng)業(yè)板鑼聲的那50家,或是500家企業(yè),這些已等得非常不爽的PE和VC手里拿著的東西,其急迫的心情是可以想見的。
要出點(diǎn)不在深交所職責(zé)范圍內(nèi)的事,中小投資者的權(quán)益如何保障？至少現(xiàn)在還沒有看到辦法。
按尚福林主席14日在全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上所說,“要做好創(chuàng)業(yè)板上市資源培育工作;合理設(shè)置交易門檻,強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管措施,防止過度炒作,確保創(chuàng)業(yè)板順利推出、平穩(wěn)運(yùn)行”。我們也讀不出樂觀的預(yù)期。
因?yàn)椤胺乐惯^度炒作,確保創(chuàng)業(yè)板順利推出、平穩(wěn)運(yùn)行”就是個(gè)很直接的技術(shù)難題。因?yàn)閯傞_始創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)上少,奇貨可居,過度炒作在所難免。而要一下上得多,那工作量就“海”了。證監(jiān)會(huì)發(fā)審委就那么幾個(gè)人,不說別的文件審核,就是某個(gè)過會(huì)企業(yè)的三年報(bào)表都要忙幾天的。何況創(chuàng)業(yè)板還要講究高科技性質(zhì),要有相關(guān)專業(yè)部門的高科技證明。涉及到的業(yè)務(wù)論證和法律條文,哪一條核準(zhǔn)都不是深交所開個(gè)叫創(chuàng)業(yè)板的渠,就能引進(jìn)來的水。
所謂“水到渠成”的樂觀,審美地看看是意識(shí)到打造不同資本市場(chǎng)體系的重要;實(shí)踐性地一想就到處漏風(fēng),怎么都難捂嚴(yán)實(shí)。 |