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過去一周，美國開始了新一輪銀行危機，花旗集團股價再次跌到5美元以下，面臨解體的結(jié)局。美國政府為挽救花旗已經(jīng)投入450億美元，而且代價還將增加。如果花旗僅僅因為“夠大”就不需要為其錯誤付出代價，最終在危機中全身而退，那么肯定讓人憤憤不平，現(xiàn)在其解體可謂“民心所向”。但是，有評論斷言，花旗解體意味著混業(yè)模式的失敗，筆者卻不敢茍同。
花旗作為混業(yè)經(jīng)營、綜合化和全能型銀行模式的急先鋒，其解體難免讓人質(zhì)疑其經(jīng)營模式。花旗的結(jié)構(gòu)過于龐大和錯綜復(fù)雜，與混業(yè)模式有一定關(guān)系。但是，如果將混業(yè)模式當(dāng)作花旗失敗的主因，過于牽強。混業(yè)經(jīng)營、綜合化的全能型銀行，如摩根大通等現(xiàn)在還活得好好的。以開設(shè)“金融超市”，通過“交叉銷售”平穩(wěn)增長的富國銀行，更是活得有滋有味。經(jīng)營模式比較接近花旗的匯豐銀行，同樣也沒有陷入生存危機。因此，將花旗的解體歸咎于混業(yè)模式，并就此宣布混業(yè)模式失敗，正如將中國銀行(601988,股吧)業(yè)未受太大沖擊歸功于分業(yè)模式一樣地草率。
花旗解體或者可以從另一家需要美國政府救助的銀行—美國銀行得到一定的解釋。美國政府本月16日同意，向美國銀行提供200億美元的新資本，并為其1180億美元資產(chǎn)提供擔(dān)保。美國銀行本來也活得不錯，但是最近做了一件備受爭議的事情，即高價收購陷入困境的美林，以實現(xiàn)其成為橫跨整個金融服務(wù)業(yè)的主導(dǎo)企業(yè)的目標(biāo)。現(xiàn)在看來，這個交易出價太高，低估了美林的損失，收購的時機也不好，而并購之后的整合更是充滿風(fēng)險。現(xiàn)在美國銀行看來唯有依靠美國政府，硬著頭皮啃下美林這塊硬骨頭了。
美國銀行與花旗，同樣是由于過于進(jìn)取導(dǎo)致自身出問題的。花旗成為美國銀行業(yè)老大，主要靠的就是大舉并購，大規(guī)模并購導(dǎo)致其規(guī)模過大、管理不便而且沒有進(jìn)行有效整合，這對于其在抵押貸款資產(chǎn)的過大敞口和過高的杠桿比例都有相當(dāng)大的影響。而美國銀行經(jīng)營一向都比較穩(wěn)健，本身混業(yè)程度已相當(dāng)高，其投資銀行業(yè)務(wù)已處于世界第二集團，面對美林這個“機會”，卻一時抵擋不住誘惑。目前看來，很可能是得不償失，是否會“一失足成千古恨”，則暫時難以斷言。
用“沉舟側(cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”似乎更能說明花旗解體之后的景象。沒有了花旗或花旗“縮水”之后，國際銀行業(yè)可能會更加謹(jǐn)慎，但是仍將繼續(xù)沿著混業(yè)模式前進(jìn)；沒有了花旗，更多的混業(yè)模式銀行還會成長起來；當(dāng)然，沒有了花旗，銀行業(yè)發(fā)展模式本身已經(jīng)多元化的趨勢將更為突出。
在全球銀行業(yè)綜合化和全能化的趨勢下，中國銀行業(yè)是否繼續(xù)走分業(yè)經(jīng)營模式呢？短期內(nèi)，答案是可以。而長期上，順應(yīng)潮流應(yīng)該成為必然選擇，當(dāng)然這個過程應(yīng)更為謹(jǐn)慎。花旗解體后，對混業(yè)模式的質(zhì)疑無疑會上升。但如果我國監(jiān)管機構(gòu)就此認(rèn)定混業(yè)模式是花旗之死的元兇，并以此為借口頑固地抗拒混業(yè)模式，那么花旗真是無法“死得其所”了。 |