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種種跡象表明，伯南克以及即將上任的奧巴馬新政府，將繼續采取“狂印鈔票”的方式應對金融海嘯第二波的到來。2009年，美元大幅度貶值的壓力，遠遠超過了“9.11”之后那段時期，美元指數擊破70點關口的可能性大大增加。
首先，美國實體經濟衰退成為鐵板釘釘的事實，基本面沒理由支持美元出現類似于去年7月之后的那波強勢反彈。根據美國2008年最后一份非農就業報告，去年12月美國非農就業人數下降50萬人以上，導致當月失業率觸及7.2%，為過去16年來的高位。2008年美國失業人數總計260萬，為二戰結束以來最高水平，這其中有將近200萬人是在去年最后四個月中失去工作的，這表明隨著金融危機的加劇，經濟衰退狀況也在日趨惡化。
再者，美國的雙赤字格局進一步惡化，而且缺少新的財政來源。美國新近放出的赤字數據顯示，2008年11月政府預算赤字為1644億美元，創下歷史新高，10月預算赤字未作修正仍為2372億美元，如此一來，迄今為止的2009財年預算赤字至少已達4015.7億美元。
另外，美國商務部的數據顯示，美國對外商品和服務貿易逆差2008年10月升至572億美元，超過市場預期的535億美元，2008年1至10月美國貿易逆差按年率計算為7091億美元，高于2007年全年的7003億美元。考慮到奧巴馬上任后的有關減稅和擴張性財政政策的實施，總額預計在6750億到7750億美元之間的財政預算亦將再次出現。
其三，無休止的救市援助，使得美元在一定時期內處于無限供應的狀態，就連伯南克自己也不清楚，究竟需要多少美元才能止住次貸危機的繼續蔓延。2009年次貸危機可能將在企業債和市政債市場率先爆發。特別是企業債中的“次級債”（垃圾債券）的違約率正在鮮為人關注的情況下危險地攀升，其總規模近1萬億美元。未來幾個月，垃圾債券的違約率將從目前的歷史低點3%以下急速飆升。一旦金融海嘯第二波到來，試圖堵住深不見底的金融黑洞，美國政府只能繼續祭起狂印鈔票的辦法救市。
其四，美國信貸市場回暖跡象渺茫。雖然元旦過后，美國的公司債市場銷量創貝爾斯登倒閉之后的最好紀錄，但是金融機構惜貸情緒有增無減，都在擔憂被媒體和經濟學家渲染的第二波海嘯。美聯儲為了進一步鞏固前期的“解凍”戰果，而不得不啟動印鈔機，大量購買按揭貸款證券甚至企業債券，美元供應更泛濫也就不可避免。
而且，近年來，石油美元國、新興市場國家以及歐日等經濟體都積累了巨額的美元儲備，而隨著美元的不斷貶值，這些國家的儲備資產賬面虧損嚴重，2009年他們將繼續大量拋售美元，以避免最終完全被美元綁架。以石油生產國為例，在石油泡沫積累的過程中獲取了巨額的石油美元，但是現在石油價格崩潰，產油國巨額利潤不再，不少國家不得不依賴出售，甚至廉價出售美元資產，以保證本國的消費水平。比如，沙特阿拉伯在2008年底推出的預算方案中，就計劃以套現美元資產來彌補為了刺激經濟而出現的財政赤字。
全球經濟正大難臨頭，作為國際貨幣體系的核心，美元發行國注定了會選擇自私，只能犧牲別人、保全自己。而歐元和日元等由于具備硬通貨的特征，在美元大幅度貶值下，勢必將跟隨美元輪番貶值，最終這些經濟體的貨幣等于誰都沒貶值。最終，沒有硬通貨發行權的發展中國家必然成為犧牲品。
作為最大發展中國家的經濟體且對美長期保持順差的中國，還將成為美國政府的重點責難對象。可以預期，奧巴馬新政府上臺后，將延續前任的一貫思路，更進一步敦促人民幣升值。那么，中國應該怎么應對？為了不再被美國人忽悠，此刻，至少應該開始逐步減持美國的國債資產，而非繼續“托市”。可以預期，未來的美國國債的收益和購買力，將隨著美元的更大幅度泛濫和全球惡性通脹而急劇貶值。同時，分散外匯儲備資產的投資，策略性地購進實物資產，引進大量既深諳金融運作之道，又深愛祖國的金融人才。
目前，大宗商品已經回到世紀初的低點，絕對是大量買進的好時機。金融人才更是中國最為奇缺的，一旦金融海嘯平息，通過這些人才的引進，當大大有助于加速中國的金融現代化進程，讓中國的金融定價權逐步增強，而不是繼續受制于人，避免“中國買什么，什么就大漲”的尷尬。當然，本質上人民幣匯率不被美國人忽悠的前提，還是中國解決好自己的諸多棘手經濟難題。最核心的當然就是社保體系的完善，讓居民消費真正“動起來”，而不是“頭痛醫腳，腳痛治頭”。 |