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如果說2008年是美國金融危機的一年，那么2009年將是美國經濟危機的一年。
當前這場經濟蕭條已經不是過去那種牛氣與熊氣相交替的自然代換，也不是外來輸入量對經濟體制的一個沖擊，而是美國經濟近幾年來，社會經濟發展模式走到極端的回彈。以信貸刺激消費而拉動經濟的發展模式，在金融危機以后已不能再繼續支撐下去，要清理總賬了。
美國家庭消費降一成，經濟收縮7%
美聯儲最近的報告表明，美國家庭負債，自1952年開始統計起，出現了第一次萎縮。美國經濟的70%以消費為支持，美國信貸消費文化，需要樂觀的經濟展望和金融系統源源不斷提供信貸的雙向支持。目前悲觀的經濟狀態和明哲保身的金融機構，一個不愿貸出錢，一個有錢也不愿亂花，成為對信貸消費的雙重打擊。
即使是2007年高峰時期的美國經濟，也經不起美國家庭消費理性化的轉折，更不要說消費的收緊。美國一個普通家庭收緊消費，少花銷10%，并不會觸及生活的必需或影響基本生活水平。但每個家庭減少一成消費，加總起來，會導致整個美國經濟收縮7%。
另外，占美國經濟15%的多種長期投資會以五分之一到三分之一的幅度減少；對美國經濟貢獻為-5%的進出口，在2008年第四季度美元堅挺和世界經濟受沖擊的條件下，暫時不會有什么大幅度的改進。對美國經濟樂觀的展望只能寄希望于占經濟20%的聯邦和地方政府開銷在2009年將有重大的經濟刺激措施出臺。
可以預期2008年第四季度的美國國內生產總值全年化的跌幅至少可到5%，跌到8%或更多也不足為奇。目前，引發這場危機的房地產市場繼續下跌，違約率繼續上升，金融系統信貸市場還在收縮，財富被大量侵蝕，中央銀行貨幣刺激政策所依賴的金融系統通道還大部受阻，所依賴的財政刺激措施還未出臺。但占多數的經濟預測是，2009年第二季度后期經濟達到谷底、后半年開始恢復；目前情況下，這種判斷還為時過早，充其量是最佳期望，投資者必須要做好2009年全年經濟下滑、第四季度甚至2010年經濟才開始穩定的心理準備。
美國經濟回不到過去的模式
美國政府通過美聯儲和財政部的救市行動，到現在花銷已在1.5萬到2萬億美元之間，可沒有一分錢開始刺激美國經濟，這些錢都是在補以前造成的窟窿，試圖穩定市場和經濟。美聯儲還建立起一個2000億美元信用卡貸款、汽車貸款和其他種貸款的項目，美國政府試圖仍然回到那個以信貸刺激消費來拉動經濟的模式上。先不說今日已非昨日，即使再回到那個模式上，不是還會有一天要達到極限，再重復這個危機嗎？從經濟的現實情況來看，很大的可能性，還是要勾銷消費者以往積累的已不可承擔的債務的一部分，等消費者恢復健康后，再重新開始新一輪的信用擴張、推動經濟；可除了中央銀行以外，還有國內外哪些投資者或機構來提供大量貸款呢？
“騙我一次，你羞恥；騙我兩次，我羞恥。”2007年峰值已經過去了。媒體上常說，根據心理學，人們對待悲痛要經過否認、憤怒、討價還價、不可自拔和最后接受這幾個階段，看來美國政府對這場金融危機的態度已經到了討價還價的階段，想要付高價回到過去。2007年已經回不去了，消費者和金融系統已經在2007年達到了可承受的最高限度。美國經濟從現在起已經踏上了不歸之路。
美國經濟復蘇的兩個前提
在2008年底和2009年初，美國經濟正處在最危急的狀態。2008年節假日銷售有40年來最大的縮水，消費者信心處在40年的最低位；造成危機導火索的房地產市場還在繼續下跌；金融財富被大量勾銷；信貸市場還彌留在低谷，金融系統剛復死回生，金融機構內部還在自己到處救火，2009年更多的金融機構倒閉或被兼并，大量的對沖基金要結算出局；經濟衰退正蔓延到社會各個角落，汽車工業需要急救，商業房地產業需要急救，州和地方政府需要急救。聯邦政府不可能救助所有的行業。更多的企業要倒閉，人員要失業。所以更多的壞消息還在后面。
奧巴馬即將出臺的經濟刺激措施，應該比媒體現在討論的還要大。以GDP跌幅為10%作為預期，要補平這個窟窿，就需要1.4萬億美元。尤其是這些經濟措施將是奧巴馬總統任期成敗的關鍵，這將是四年后奧巴馬重選連任的前提條件。他可以先保守、再觀望、再補加刺激程度，也可以一次到位，不過可預期這一攬子措施只會大不會小。從媒體披露的信息看，這些經濟刺激措施包括基礎設施建設、能源創新投資、教育和醫療服務的改善、信息系統的投資，還有中低收入家庭的減稅；有人還倡導對軍工和宇航業的投資。但無論怎樣，這些措施畢竟是暫時的、一次性的，不能成為長期拉動經濟的新模式。
如果歷史教給我們些什么，那就是無論什么危機，人類社會終究會找到發展進步的途徑。即使是預言家們最激動的靈感，也不能預料人類發明創新智慧的所有結晶。美國在世界高科技方面的領先地位，能不能像上世紀90年代后期個人電腦和因特網那樣，拉動今后5年到10年的經濟？這正是美國所努力和希望的，但是有什么具體的有經濟規模的產業呢？
生物制藥、新信息技術或應用、航空航天技術，都會繼續發展，可目前還看不出有什么具有規模的新產業。新能源技術能成為更新換代的具有龐大規模的新產業，今后幾十年內，人類社會的能源使用大規模減少對碳的依賴，是必然的；近期內，能使社會公眾信服的核能技術，長程充電轎車，尤其是高性能電池技術的突破，將帶來一批新的朝陽產業。
另一個能長期拉動經濟的因素就是體制改革，民事訴訟體制、移民政策、教育體制、醫療服務系統、退休養老體制、地方政府的運營等，都有很大的改革空間。在美國金融泡沫爆破前，美國人普遍認同美國社會的各種體制，即使認識到有問題，也是相對次要的，沒有急迫感；這場金融危機，使人們充分認識到貌似健全先進的金融系統卻捉襟見肘，要多用批評的眼光來看待體制上的問題。美國特色的民主政治體系，多權分治，政府各類機構在不同的層次上相互監督和制約，有許多可以抑制和阻撓改革的渠道；為數眾多的特殊利益團體，掌握著與其基礎不相稱的巨大政治影響力，使任何想促進改革的人和團體都望而生嘆。
可以總結地說，在美國以信貸消費拉動經濟的模式走完它的里程后，奧巴馬大宗經濟刺激措施只能緩解經濟衰退，如果沒有具有相當經濟規模的高新技術產業的出現，沒有大規模的體制改革、效率提高，不尋求新的發展途徑，試圖回歸到所熟悉的老模式，經濟可以恢復，市場可以回彈，可美國整體經濟將長期不振，社會生活水準踏步不前。
會不會重復日本“失去的十年”？
如果沒有20世紀30年代經濟大蕭條經歷的痛苦，美國這場金融危機后，結果一定是第二次經濟大蕭條。正是因為有過大蕭條的經驗教訓，美國政府才采取了一系列前所未有的措施來防止它的再發生。
問題是，這些措施能成功嗎？原則上講，只要沒有意識形態的束縛，政府有辦法保障第二次經濟大蕭條不會發生；最極端的方式，是由中央銀行定價收購社會上所有的債務資產，再統一決定對哪類負債者勾銷百分之多少的債務，以保證經濟沒有大規模的倒退。這當然是強迫的財富重新分配，先不考慮對社會經濟的長期影響、價格調整、匯率、中央銀行資產負債等一系列問題，至少可以保證經濟不會大蕭條。當然，這是極端的假設，美國政府不會這樣做、也不需要這樣做。
從近來美國救市的措施來看，美國已經放棄了純自由經濟的意識形態，它將采取實用主義的態度，以具體需要的程度來實施政府干預，而且世界許多國家都同時在采取大額度經濟刺激措施，共同救市，因此美國這場金融危機后會有較深較長的經濟衰退，但最終會避免第二次經濟大蕭條。
同樣，大幅度通貨緊縮的可能性也很小。其原因，一是大規模的貨幣、財政刺激政策和一系列金融系統的調整，貨幣供應量會大量增加；二是當今美國經濟以服務業規模為最大，以降價來刺激服務業的消費，效果相對不太明顯；三是從美國社會根深蒂固的消費習慣來看，消費者推遲消費、期待價格降落下來的通縮預期可能性不太高。
美國當前的蕭條與日本“失去的十年”有很多的類似性。地產、金融等本質性因素共同性較大，時間和社會等特殊因素存在一定的差異性，這樣比較來看，美國這場經濟蕭條還只是剛剛開始，房地產市場還沒到底，金融系統還不穩定，對實體經濟的影響才剛開始表現出來，要走完類似日本“失去的十年”的經濟過程還有相當長的路要走。不過美聯儲在危機發生的18個月內就已經開始了“定量放松銀根”政策，對危機的反應比日本快，當年日本人口的老齡化和東方傳統的儲蓄文化，也緩慢了它的恢復過程，日本大量的進出口順差是靠世界的發展來拉動它走出“失去的十年”。考慮到美國對危機的反應較快、消費文化根深蒂固、社會內部調節能力較強等因素，用這種簡單的比較來看，美國要走出這場經濟蕭條也要三五年或更長。
總之，美國經濟不能只靠短期的貨幣和財政政策刺激，如果沒有具有相當經濟規模的新產業，沒有大規模的體制改革，不尋求新的發展途徑，還依賴于信貸消費拉動經濟，雖然經濟會自然復蘇和成長，但美國總體經濟終將長期不振，重復日本“失去的十年”。 |