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12月13日發(fā)布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》要求：根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展需要，創(chuàng)造適度寬松的貨幣信貸環(huán)境，以高于GDP增長與物價上漲之和約3至4個百分點的增長幅度作為2009年貨幣供應總量目標，爭取全年廣義貨幣供應量增長17%左右。
中國第一次明確表示了與GDP掛鉤的貨幣供應增長目標，意味著貨幣主義固定貨幣增長的政策主張在中國首次得到公開確認，“適度寬松”的政策主張第一次得到清晰闡述，貨幣當局的自信力可見一般。這亦有助于我國貨幣政策公信力的提高。
一、貨幣政策的取舍：通脹和增長的恰當均衡
《中華人民共和國中國人民銀行法（修正）》第三條規(guī)定，“貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”。可見，中國法律規(guī)定了貨幣政策的雙重目標：幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟增長。在當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，幣值穩(wěn)定就是保持價格穩(wěn)定（防止價格進一步下降造成通貨緊縮，同時防止價格反彈重新形成通貨膨脹壓力），以及人民幣匯率的穩(wěn)定；保證經(jīng)濟發(fā)展，就是要防止宏觀經(jīng)濟過分下滑。既要保持價格穩(wěn)定，又要保證經(jīng)濟增長，就是要在認可價格上漲有一定客觀要求前提下，合理確定維持經(jīng)濟增長所需的貨幣量，保證經(jīng)濟發(fā)展需要貨幣量的穩(wěn)定增長。簡言之，就是要控制貨幣量的均衡增長。
二、經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重目標要求貨幣增長適量
在資源限制和生態(tài)承受能力限制約束下，出于可持續(xù)發(fā)展的需要，當前的經(jīng)濟增長模式必須轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟增長必須走資源節(jié)約型、環(huán)境友好型的發(fā)展道路。中國當前經(jīng)濟運行面臨保持一定經(jīng)濟增長速度和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的雙重任務(wù)。調(diào)整結(jié)構(gòu)是走新型發(fā)展道路的要求。結(jié)構(gòu)調(diào)整要求淘汰落后產(chǎn)能，關(guān)停并轉(zhuǎn)和限制部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴張。如何在保證速度和就業(yè)的同時，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，是當前宏觀經(jīng)濟形勢下中國面臨的一對矛盾。金融危機造成的需求緊縮狀況不僅造成了我國經(jīng)濟增速的放緩，還影響了我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的正常進行，為兼顧就業(yè)問題和對宏觀經(jīng)濟運行造成大的沖擊，我國有被迫放緩結(jié)構(gòu)調(diào)整的可能。
保增長要求貨幣當局放松貨幣供應。出于落實規(guī)模宏大的投資計劃的需要，放松貨幣供應以保證投資落實成為貨幣政策的必然選擇。面對上升的通貨緊縮風險，放松貨幣供應也有著現(xiàn)實的迫切需要。貨幣增長顯然有助于需求增加和經(jīng)濟增長，但如果增長速度過快，需求恢復過分強勁，落后企業(yè)繼續(xù)增長的空間余地就會增加，限制落后產(chǎn)能的目標就不可能實現(xiàn)。為限制總需求的過快增長，貨幣供應增長就只能是適度放松。 |