最近幾天來，美國政府啟動了上世紀30年代大蕭條以來最為龐大的金融體系救助方案：動用了500億美元的資金，為防止貨幣市場基金可能出現的贖回風潮做信用擔保；限制對799只金融股的做空行為，以保證市場健康運轉所需要的流動性；9月20日向國會提交了一項總額達7000億美元的金融救援計劃，要求國會賦予政府廣泛權力購買金融機構不良資產，以阻止金融危機加深；9月21日，美聯儲宣布批準華爾街最后兩大投資銀行高盛和摩根士丹利提出的轉為銀行控股公司的請求……
一系列針對流動性的救市措施，短期效果十分明顯——各國標志性的股價指數都連續上漲，但是，救市行為是否能力挽狂瀾，驅除陰霾，目前還很難下定論。因為美國這場風暴，不單是流動性危機(雖然市場目前十分缺錢)，也不是僅僅幾家金融機構資不抵債的問題，而是影響到全球經濟發展的整個金融體系出現了“百年一遇”的信用危機！
眼下最讓人坐立不安的是：在美國國內，金融大海嘯的“多米諾效應”還會延伸多久?在其他國家，它的“傳染效應”是否會“蓋”過各國政府為捍衛自己金融體系的穩定性所做出的努力?至少各國政府已經感到，今天，在金融和經濟全球化的時代，很多以前管用的救市方法越來越顯得不靈驗了。大家都高度緊張地在尋找新的切實可行的應急方法。這里，我想回顧一下到目前為止美國政府對這場危機所采用的處理方式，這對我們展望未來的市場動蕩局勢和加強我們的危機管理意識會產生一定的借鑒和指導意義。
首先，這次美國政府接管兩房和大規模注資AIG(美國國際集團)，看上去似乎是美國政府“無奈”的選擇。而如果默認那些機構死亡，就可能會導致美國金融和社會體系更大的混亂，而它們的正常運營與否直接關系到美國經濟的發展態勢，甚至國際金融市場和世界經濟的健康走勢。但是，美國政府并沒有解決這些機構未來的業務可能再次陷入困境的問題，一些美國學者認為，救市行為只是在拖延華爾街進入墳墓的時間。所以，對于外國消費者和投資者而言，最為關鍵的是美國金融體系造血功能是否還會再現，要多長時間才能恢復元氣，如果陷入一個較為長期的、低迷的外部環境，我們能否自立，能否擺脫依賴，擺脫陰影？
第二，美國政府積極與自己的經濟伙伴國保持緊密溝通，并轉達他們對救市重要性和聯合救市的有效性的看法，使大家都不得不承認，在當前世界經濟我中有你、你中有我的格局中，共同注資會帶來雙贏效果。倘若美國金融體系崩潰，不僅將直接令各國政府所持有的巨額外匯資產大幅縮水，而且也直接牽連到仰仗美國市場消費能力的各國企業的盈利能力和推動各國經濟增長和就業水平的社會效果。所以，美國政府的“說服力”讓六國央行最近再次慷慨解囊，為國際金融市場注入2740億美元！這一舉動短期內起到了維持國際金融市場的穩定和美元在國際金融市場上霸主地位的作用。
第三，從雷曼破產和美林被收購事件中，我們又可以看出，在應對這場金融機構破產的風暴時，美國政府已不能再進一步惡意透支其政府信用了。濫用納稅人的錢財去填補無休無止的美國金融機構的壞賬黑洞，將對美國負債經濟結構的維持和美元的國際地位產生致命的打擊！所以，美國政府最終沒有向雷曼伸出援助之手。這也顯示了美國政府危機處理的“公正性”，讓外界感到美國市場的“成熟性”，而不至于出現資本立刻就從美國“大逃亡”的險情。
最后，美國政府迅速根據事態暴露的程度，及時利用口頭干預的做法來緩解市場的恐慌心理，維持市場的穩定。美國及時出臺了一些相對“利好”的經濟數據，在一定程度上穩定了市場預期。當然，這種“救市”手段畢竟效果有限，只能起到輔助的作用。但是相比之下，歐洲就沒有像美國那樣重視與市場心理博弈的重要性，結果嚴重影響了歐洲市場局面控制的質量！
不管怎樣，美國政府的危機處理能力和手段有許多值得我們借鑒的地方。但是，我們必須要清醒地認識到：“資金救市”不僅副作用太大(比如，很容易因為不公平而遭到納稅人的激烈反對，從而影響社會的穩定和國家權力的威信)，同時，也會造成今后更為嚴重的“轉嫁損失”的有道德風險的行為。而且，這種注入流動性的救市方法不能從根本上解決信用危機的隱患。如果美國金融體系雖因大量輸血的緣故，能暫時保留其脆弱的“生命”，但他們昔日讓世人矚目的金融資源高效配置的功能卻已嚴重癱瘓，那么，由此他們所不得不做出自我保護的“惜貸”行為，就可能會斷送美國擁有競爭力的企業的前程和美國經濟的活力，從而會拖累和影響到當前經濟全球化時代下的世界經濟的健康發展。
所以，防患于未然，要挖出問題形成的根源并采取一套相應的糾正措施，不能只滿足于當前輸入流動性的應急舉措，更重要的是應該培育新的、富有活力的“造血”機制和功能。美國政府已經責成高盛和大摩這兩家最后的投資銀行向健全的商業銀行體系轉換,將其中的一部分業務和人力回歸到傳統的支持實體經濟領域上來。這意味著美國投資銀行控制華爾街創造的金融財富的“輝煌”時代宣告結束，從而將徹底告別濫用金融創新所帶來的“虛假的繁榮”的投融資環境，世界經濟將重新回到平衡有序的發展軌道中來。 |
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