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受人民幣升值、銀根緊縮、成本上升、出口退稅率下調(diào)、次貸危機(jī)等因素影響,當(dāng)前我國(guó)大量中小出口企業(yè)生存狀況堪憂。
廣東、浙江、福建等出口大省貿(mào)易增長(zhǎng)速度明顯放緩,特別是對(duì)美出口大幅下滑,以廣東為例,今年上半年廣東對(duì)美出口355.6億美元,比去年同期增長(zhǎng)5.6％,遠(yuǎn)低于同期廣東外貿(mào)出口13%的總體增速。從行業(yè)角度來(lái)看,除了機(jī)電產(chǎn)品及鞋類、家具等商品出口穩(wěn)定增長(zhǎng)外,紡織、服裝及衣著附件、塑料制品和玩具等傳統(tǒng)大宗商品出口出現(xiàn)了不同程度的下降。
匯率波動(dòng)程度對(duì)出口的負(fù)面影響顯著
對(duì)美國(guó)出口的持續(xù)放緩,除了受美國(guó)次貸危機(jī)影響整體消費(fèi)持續(xù)疲弱等因素外,一個(gè)重要的原因就是匯率波動(dòng)加劇阻礙了我國(guó)對(duì)美出口的增長(zhǎng)。匯改以來(lái),人民幣持續(xù)升值,導(dǎo)致對(duì)美出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)下降;與此同時(shí),匯率波動(dòng)加劇,導(dǎo)致我國(guó)出口企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)加劇,降低了我國(guó)的出口增速,并導(dǎo)致貿(mào)易順差的大幅回落。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看,由于經(jīng)濟(jì)學(xué)一般假設(shè)廠商是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的,而匯率波動(dòng)程度的增加會(huì)引起出口廠商風(fēng)險(xiǎn)的增大,所以主流的觀點(diǎn)認(rèn)為,匯率的波動(dòng)性增大會(huì)使出口的風(fēng)險(xiǎn)增大,從而抑制廠商的出口沖動(dòng);反對(duì)者則認(rèn)為,當(dāng)匯率不確定性升高時(shí),既有出口風(fēng)險(xiǎn)增加、出口動(dòng)機(jī)下降的替代效應(yīng),又有預(yù)期出口收入降低可能使人們努力出口更多以取得補(bǔ)償?shù)氖杖胄?yīng),所以難以確定匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易量的總體影響。
我們通過(guò)選取1999至2006年的匯率數(shù)據(jù),利用貿(mào)易引力模型,實(shí)證檢驗(yàn)了匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)對(duì)美出口貿(mào)易的影響,結(jié)果表明:匯率波動(dòng)程度對(duì)我國(guó)出口的影響顯著,影響因子為負(fù),為-0.08,表明匯率波動(dòng)程度加劇1%,我國(guó)對(duì)美出口減少0.08%,匯率的波動(dòng)幅度增大,對(duì)我國(guó)的出口貿(mào)易有顯著的抑制作用;匯率的波動(dòng)幅度減小,對(duì)我國(guó)的出口貿(mào)易有顯著的促進(jìn)作用。
那么,匯率波動(dòng)究竟是通過(guò)什么途徑影響我國(guó)對(duì)美出口貿(mào)易的呢？我們認(rèn)為,匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)出口企業(yè)的負(fù)面影響主要表現(xiàn)在匯兌損失、出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降、市場(chǎng)萎縮、壞賬增多等幾個(gè)方面。
首先匯率波動(dòng)造成了巨大的匯兌損失。2005年7月以來(lái)人民幣持續(xù)升值,特別是2007年以來(lái)人民幣升值幅度較大,波動(dòng)加劇,造成了我國(guó)外貿(mào)企業(yè)出口匯兌損失加大。以大洋電機(jī)（002249.SZ）為例,2005年、2006年和2007年,大洋電機(jī)的匯兌損失分別為90.37萬(wàn)元、533.38萬(wàn)元和1359.88萬(wàn)元,占外銷收入的比重分別為0.33%、1.18%和1.60%,匯兌損失不斷增加,匯兌損失占外銷收入比重也逐年增加,一定程度上影響了公司的利潤(rùn)并抑制了對(duì)外貿(mào)易的增長(zhǎng)。
其次,匯率波動(dòng)降低了出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。人民幣不斷升值對(duì)出口企業(yè)造成的壓力越來(lái)越大,因?yàn)閰R率波動(dòng)直接影響到我國(guó)出口產(chǎn)品的銷售價(jià)格,降低了出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和出口公司的盈利能力。
再次,匯率波動(dòng)加劇造成了出口市場(chǎng)的萎縮。美國(guó)是中國(guó)主要出口市場(chǎng),受美國(guó)次貸危機(jī)和匯率波動(dòng)加劇影響,中國(guó)對(duì)美出口增速逐年下滑,2005年1~5月全國(guó)對(duì)美出口增長(zhǎng)35.0%,2006年同期下降到26.6%,2007年同期為18.6%,2008年1-5月則進(jìn)一步下降到9.1%,增速進(jìn)一步回落。
最后,匯率波動(dòng)導(dǎo)致我國(guó)出口企業(yè)壞賬增多。由于美國(guó)受次貸危機(jī)和匯率波動(dòng)影響,部分企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn),導(dǎo)致我國(guó)出口企業(yè)壞賬增多。
外貿(mào)企業(yè)應(yīng)主動(dòng)采取各種措施
針對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該積極主動(dòng)采取各種措施規(guī)避匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
一是做好計(jì)價(jià)貨幣與支付貨幣的選擇。在合同談判前盡可能充分分析外匯走勢(shì),從而選擇有利于公司經(jīng)營(yíng)的結(jié)算幣種、結(jié)算方式。改變所有出口銷售、進(jìn)口設(shè)備和原材料均以美元結(jié)算的單一方式,逐步采用多幣種結(jié)算方式,降低單一外幣匯率波動(dòng)給出口造成的不利影響。此外,還可以增加出口貿(mào)易中本幣的結(jié)算,以直接規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
二是在合同中訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款,以防止匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)部分出口企業(yè)已具備相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額和一定的議價(jià)能力。為抵消匯兌損失的不利影響,應(yīng)結(jié)合自身的競(jìng)爭(zhēng)狀況和市場(chǎng)地位,與主要客戶協(xié)商共同承擔(dān)人民幣升值風(fēng)險(xiǎn),并采取謹(jǐn)慎提價(jià)措施,部分轉(zhuǎn)移匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如建立外銷報(bào)價(jià)與匯率聯(lián)動(dòng)的價(jià)格公式（當(dāng)期報(bào)價(jià)=前期報(bào)價(jià)/當(dāng)期匯率×前期匯率）,與客戶簽訂訂單或合同時(shí),雙方按照近期的匯率水平確定合同匯率,實(shí)際匯率變動(dòng)在升降0.10元人民幣的范圍內(nèi),由客戶承擔(dān)匯兌損失或公司進(jìn)行讓利;如果實(shí)際變動(dòng)超過(guò)此范圍則按價(jià)格公式對(duì)售價(jià)進(jìn)行調(diào)整。
三是參與遠(yuǎn)期外匯交易和外匯期權(quán)交易對(duì)沖匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。如我方對(duì)美出口,為防止到期收匯時(shí)匯率下跌而造成的損失,則要與銀行簽訂合同,將此外匯按幾個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率賣(mài)給銀行,這樣不管匯率波動(dòng)如何變幻莫測(cè)進(jìn)行調(diào)整,我們都能鎖定預(yù)期收益,從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此外,還可以采用外匯期權(quán)交易,根據(jù)到期日匯率波動(dòng)變化,決定履行或不履行合約,以規(guī)避匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。熟悉投資市場(chǎng)的投資者可以采取外匯期權(quán)與外匯期貨混合操作的方法,從而為匯率風(fēng)險(xiǎn)的回避提供了更好的方式。
四是完善經(jīng)營(yíng)管理,提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。只有通過(guò)不斷完善經(jīng)營(yíng)管理、提高產(chǎn)品質(zhì)量、提升公司品牌影響、提高出口產(chǎn)品的價(jià)格、強(qiáng)化價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),以消化因人民幣升值所帶來(lái)的成本上升因素的影響,才是抵御匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。
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