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近年來，一些礦產資源不斷升值，盈利也越來越大。不少業績不佳的上市公司似乎看到其中巨大的盈利空間，為了改善公司業績，盡快擺脫困境，紛紛打算將礦產資源注入到上市公司。
上市公司打算注入有關礦產資源來改善公司業績的做法，是可以理解的，也是應該的。只是，對即將注入到上市公司的礦產資源，質量如何，估值是否合理，則關系到公司的生死存亡。因而，必須十分謹慎。
然而，近期兩家上市公司大幅提高注入礦產資源估值的做法引起了投資者的強烈質疑。
其一，吉林制藥擬56億元注入的鉀肥資源當初800多萬元沒人要。
按照吉林制藥披露的信息，青海省柴達木綜合地質勘查大隊今年6月曾出具報告，證明擬注入的大鹽灘鉀鹽總資源儲量3.32億噸，其中液體（以氯化鉀計）總資源儲量1.23億噸，雜鹵石（以硫酸鉀計）資源量2.08億噸。
業內專家指出，即使3.22億噸的鉀礦儲量沒有問題，中間包含的2.08億噸雜鹵石資源量，目前也是沒有辦法利用的。而且，冷湖濱地所擁有的約800多平方公里大鹽灘鉀礦床的采礦權，很可能因為缺少“鹵水”這一生產鉀肥的核心原料，而無法實現量產。如果這一問題沒有解決，那么重組方案中對該資產“2008年可生產鉀肥4萬噸，2009年可生產14萬噸，2010年可生產29萬噸”的盈利預測，很可能成為“美麗的童話故事”。因此，很多研究員表示對該鉀肥資產評估值能達56億元難以理解。
其二，國祥股份擬以超過14億元注入的流沙山鉬金礦采礦權一年前競標價僅4156萬元。
2007年，盛源礦業通過競標，以4156萬元獲得了流沙山鉬金礦采礦權。一年多后，該采礦權卻準備以超過14億元的價格轉讓給國祥股份。
國祥股份在公告中解釋了大幅提高收購價的原因：近幾年，鉬礦價格增幅較大，從前幾年的每噸20萬元上升到近年的每噸40萬元。然而，鉬礦價格的上升，從2004年就已經開始，在盛源礦業收購流沙山鉬金礦采礦權的2007年，鉬價格已經達到相對高點，與目前的價格相比，也沒有太大差距。顯然，公司的解釋是站不住腳的。
此外，國祥股份稱，盛源礦業鉬礦的儲量由原來的2.46萬噸增加到3.68萬噸，增長近50%，這是評估增值的另一主要原因。公司的這一說法更是無力。2007年8月23日，金鉬股份從大股東金鉬集團手中收購了金堆城鉬礦采礦權。資料顯示，金堆城鉬礦是世界六大原生鉬礦床之一，為大型露天礦。截至2006年末，金堆城鉬礦保有礦石儲量共計約8億噸，鉬金屬量約78.66萬噸。而國祥股份公告顯示，流沙山鉬金礦的鉬金屬量僅為3.68萬噸。金堆城鉬礦的鉬金屬量是流沙山鉬金礦的22倍有余。而金鉬股份的收購價格僅僅只有10.58億元。國祥股份每噸鉬礦的收購價是金鉬股份的28.25倍！不僅如此，國祥股份擬收購的流沙山鉬金礦的采礦權有效期限只有3年，而金鉬股份收購的金堆城鉬礦的采礦權有效期限卻超過22年。
從以上對吉林制藥和國祥股份擬收購的礦產資源的分析中，我們發現，上市公司大幅提高評估值是極為隨便和草率的，更是極不合理的。這樣的評估，說得好聽一些是對上市公司和中小股東的不負責任，說得嚴重一點，不能排除部分高管在其中進行了損公肥私的交易。
對于少數上市公司假借重組之名，行掏空上市公司之實的行為，有關證監部門必須加強監督，一旦發現有利益輸送行為，應及時嚴厲打擊，決不能手軟。 |