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有跡象表明，從上周開始的從美國到亞洲的股市上漲，是一場合謀。人們無法忍受無休無止的原油做多基金和疲軟的美元，當事情到達臨界點的時候，影響到美國的國債信用時，政府出手了。
過去一周，紐約商品交易所原油價格從7月3日每桶145.29美元的收盤紀錄高點大幅下跌。截止到北京時7月21日，紐約商交所8月交貨的原油期貨價格已經下跌至129.5美元。
這是市場的自然反應嗎？不是。讓我們看看西方政府在油價即將沖向150美元的高位時都做了些什么。首先，八國集團的財政部長們委托有關機構，對金融市場的投機行為在最近油價上漲中所發揮的作用進行研究。破天荒的，歐美各國政府開始隱諱地指責投機資金推高了油價，他們發布的數據顯示，在石油期貨市場中投機資金占比達到71%。這與東南亞金融危機時，美國政府對于對沖基金的呵護大相徑庭。不僅發達國家，在印度，監管者最近也暫停了期貨市場上一些大宗商品的交易，政府指責投機者造成了價格上漲。
美國布什政府公布石油庫存數據讓人安心，布什政府還宣布開采美國近海石油，雖然口惠而實不至，也表明了美國政府有意抑制油價。國際油價看跌者再次捧出中國因素作為法寶。他們的理由是，中國制造業下挫降低能源需求，一些分析師釋放出煙幕彈，認為在奧運之后，中國政府將逐步放松油價管制，最終與國際油價接軌，接軌之時就是油價停止瘋狂上漲之時。誰都看得出其中的混亂之處。中國一直實行石油價格管制，世界石油市場價格照樣起伏不定。這其中的關鍵是，有關方面不能再忍受資金不顧國家經濟安危，肆無忌憚地推高油價。
作為組合拳的另一面，美國政府禁止資金對受到重創的金融股“裸做空”。美國證券交易委員會7月15日出臺規定，宣布將立即采取行動遏制不當的針對19家大型金融企業的做空行為。限制沽空舉措將于21日起正式生效，初步決定這一命令將持續30天時間。如果有必要，可能會進一步延長這一命令，但是延期不會超過30天。
30天已經足夠。自2002年前后，油價和美元一直反方向運動，自2005年前后，相關關系進一步加強。事實上，很多機構投資者以杠桿的方式做空美元做多石油進行對沖獲取雙重利潤，政府禁止“裸做空”，要求投資機構補充抵押品或者保證金，這迫使投機性十足的機構投資者只能回補做空美元的資金，他們不得不拋出石油頭寸。通過石油，政府一箭雙雕地達成了打壓油價與釋放美元壓力的目的。“裸做空”風險很大，鉆了法律的空子，美國監管部門早該監管。但在市場上升期，美國政府部門卻眼開眼閉，直到機構賺得心滿意足，直到美元貶值影響到美國政府信用，才開始進行監管。
莫名其妙的復雜，與莫名其妙的簡單，往往表明金融市場、資本市場發展模式的改變。隨著全球經濟步入下降周期，從做空美元和做多石油中所獲的收益越來越少，而受到的監管越來越多，國際資金將在蟄伏后尋找新的贏利模式。
經濟下行周期并購重組增加，股權投資會是新熱點。據
《金融時報》報道，亞洲私人股本研究中心的數據顯示，無論是在中國還是印度，私人股本公司涉及股權收購但不改變控制權的交易投資總額均攀升了近20%。根據已完成交易計算出的上述數據表明，在中國的少數股權投資攀升至38億美元，而上年同期為32億美元。在印度，所謂的“非控制性”交易吸引了43億美元的私人股本投資，高于上年同期的36億美元。私人股本集團已積聚了數百億美元投資亞洲的資金，它們聲稱，只要條件許可，它們隨時準備動用這些資本。一個突出的現象是，一些在華爾街擁有高位的交易者，離開這些公司，利用自己強大的關系網與資金投身于中國本土的私人資本運營行業。
全球股市維穩與中國股市維穩幾乎同時，美國三大股指上升與A股市場的上升節奏榫合，這并非巧合，而是內在的動力促使全球金融一體化，甚至金融政策一體化。我們無法忽視國內維穩的輿論與保增長、調控政策放松的暗示，以及金融類股的預增報喜。上周五的藍籌股上漲讓人感受到幕后推手的力量。
我們不能被短期現象沖昏頭腦，全球經濟下滑，股市不可能一枝獨秀；不要寄希望于短期政策利好，那不是股市的根基。股市維穩能夠持續多長時間？看看美國禁止沽空的限期，那是在奧運半個月以后。不要人工托市的呼聲，在目前的全球經濟中，不過是癡人說夢。 |