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在匯改后的最初兩年，人民幣升值的步伐一直給人以“小幅、緩慢”的印象，不過在匯改的第三年里，人民幣升值的速度已有較明顯的加快之勢。今年以來，人民幣兌美元的升幅不但超過了去年全年水平，而且如果從整個亞洲地區來看，人民幣的表現超越了所有其他亞洲主要貨幣，躍居第一。
根據彭博社數據統計，在10種亞洲主要交易貨幣中，截至7月17日，今年以來人民幣兌美元上漲7.13%，超過新加坡元、馬來西亞林吉特等所有其他亞洲貨幣，排名第一。即使從去年7月21日計算，截至今年7月17日，人民幣升值的幅度也位居第二，僅次于新加坡元。
而在2006年和2007年中，人民幣兌美元的漲幅分別以3.4%和7%僅位列第七和第四。
值得一提的是，在2006年和2007年中，大多數亞洲貨幣兌美元都出現了上漲。其中，2006年，除了港元小幅下跌0.30%外，其他9種貨幣全部上漲，而在2007年，也有7種上漲，因此人民幣前兩年的上漲看起來不過是“隨大流”。但是2008年，隨著油價突飛猛進式的上漲和對亞洲經濟放緩的憂慮，盡管美元一直處于“跌跌不休”的狀態，兌美元上漲的亞洲貨幣還是出現了大幅減少，因此人民幣今年以來的表現可謂是“一枝獨秀”。
根據彭博社統計，今年以來截至7月17日，僅有5種亞洲貨幣兌美元出現上漲，其余5種均出現下跌，其中去年排名第二的泰銖跌幅超過了11%，位列倒數第一。去年排名第一的菲律賓比索今年下跌8%，位列倒數第三。
原油價格持續上漲，全球性通貨膨脹風險急劇增加，由于擔心油價上漲將抑制亞洲經濟增長，一瞬間，亞洲貨幣在全球投資者眼中突然從最具吸引力的資產變成了高風險的資產，一些亞洲貨幣面臨著巨大的貶值壓力。
離岸無本金交割遠期市場價格顯示，在今年已經貶值7%到11%的基礎上，投資者預期泰銖、韓元、菲律賓比索一年后還將繼續貶值2%到5%。而之前受到廣泛關注的越南盾，貶值幅度的預期曾一度達到了40%。
在這些亞洲貨幣出現貶值壓力的時候，人民幣能否獨善其身，繼續保持升值的勢頭？至少目前離岸市場無本金交割遠期市場顯示的答案是肯定的。而且在遠期市場上，人民幣依然表現出“一枝獨秀”的派頭。
根據彭博社的綜合報價系統，在離岸無本金交割遠期市場上，人民幣是3種可能在未來1年繼續上漲的貨幣之一，其余2種貨幣為港元和馬來西亞林吉特。而在這3種貨幣中，對人民幣的升值預期最為強烈，達到6.5%，其他2種貨幣的預期升值幅度僅不到1%。
比之面臨貶值風險的貨幣，中國擁有龐大的貿易順差和外匯儲備，然而即便如此，對人民幣匯率未來趨勢的判斷仍然并非“一邊倒”。高盛日前的一份報告將人民幣與印度盧比、韓元和泰銖一起列入了匯率走低可能性最大的幾種亞洲貨幣。原因是油價高企帶來的通脹以及對經濟增長的沖擊。高盛指出，中國的巨大能源需求可能使中國將油價視為外生因素比其他國家更為困難。 |