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解讀上半年經濟運行總態勢，GDP和CPI是兩個核心指標。
就GDP增幅，當體味兩層含義：一是絕對量增長仍保持了兩位數，宏觀經濟平穩快速發展的基本態勢未變；二是同比增幅比去年同期回落1.8%個百分點，偏熱的經濟有所降溫。
把脈CPI的漲幅也須認知兩層含義：一是實際漲幅突破了年初預設的目標，但7.9%漲幅中，受食品拉動的因素占到八成以上。4月份CPI的最高點也是拐點，5月和6月CPI開始梯次回落；二是此輪通脹呈全球性，上半年通脹破兩位數的國家超過50個，相比較言，由于國內糧價基本穩定，雖中國經濟外向度很高，但還是把“外部輸入型通脹”的破壞性降到了最低。
綜合以上四個含義，外加雪災、股災和震災的因素，上半年中國經濟仍能交出如此“成績”實屬不易。
但自二季度以來，“失速、逆轉、衰退”的“警世危言”一直伴隨宏觀經濟運行。
對照半年“成績單”，在此輪已連續8年增長的經濟增長周期里，10%左右的經濟增幅，其實正是我們從2004年以來所一直苦苦追求而遲遲不能得到的。再對照改革開放29年間年均9.7%的增幅，我們理當得出中國經濟基本面仍在良好空間的結論。進一步分析，譬如拿就業作為考量指標，今年上半年全國城鎮新增就業完成全年目標任務64%；下崗失業人員再就業完成全年目標任務56%；就業困難人員就業完成全年目標任務77%，假如宏觀經濟已出現所謂的“失速、逆轉、衰退”，又如何解釋上半年就業任務的超額完成？
中國經濟迄今依賴“三駕馬車”拉動。雖然上半年投資、外貿、內需的增速都有所趨緩，可仍保持了高位增幅。經濟長期高位運行會脫虛，適當調整運行速率，實現量力而行的適度穩字當頭的“快”，恰恰是本輪宏調的目標所指，對照半年“成績單”，效果已有所顯現。
宏調作為名詞頻頻出現于報章以至于被國人耳熟能詳，始于1988年的“北戴河會議”。自那以來的20年間，大的宏調累計已達5次，1988年、1994年、1998年的3次，手段都以“一刀切”為主；04年那次，以“鐵本事件”為標志采取“點剎車”；這一次，行政意志明顯減少，更多采用財政、稅收、貨幣政策作為調控杠桿，得益于調控藝術之長進，我們方才取得了來之不易的半年“成績”。
然而，肯定中國經濟基本面并不排斥中國經濟問題面。否則“失速、逆轉、衰退”的擔憂之聲也不可能高頻率釋放。最近國務院領導分5路密集到東部沿海省份調研考察，甚至沉到有代表性的企業訪“貧”問“苦”、鼓勁打氣。這說明，本輪全球性通脹及人民幣和美元“一升一貶”等因素，的確對外向度高的東部經濟區塊造成了較大打擊。不過，困難往往能生成倒逼機制，轉變經濟增長方式，實現科學發展，地方政府和企業一起“喊多練少”，如今原材料、能源、工資成本普遍上漲，逼著地方政府和企業必須玩真格的。
下半年，全球經濟仍將處在“高危區間”起伏波動，就由此帶來的不確定性，中央政府非常警惕和清醒。這就意味著，基于上半年宏調效果及出現的種種新問題，中央政府一方面會對東部沿海經濟板塊吃點“小灶”，以體現宏調的靈活性及對癥下藥；另一方面，宏調的主導方向，仍將把防通脹作為第一要務毫不放松。這是避免宏調功虧一簣的關鍵，也是政治上的大清醒。畢竟，通脹一旦失控，民生之重誰也無法面對。作為防通脹的直接關聯，就防過熱而言，從緊的貨幣政策不大可能如某些利益主體(集團)所期盼的那樣無原則放棄，要變動也只會以“微調”作為調控基調，但應該出臺更加積極的財政政策，這已成為業內人士的共識(事實上，在浙江、廣東等地，自從國務院領導“下訪”后，對困難企業減稅和財政貼息的政策舉措已密集出臺施行)。
基于以上分析，我們預判下半年宏觀經濟運行態勢將繼續朝本輪宏調的預期目標靠近。
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