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從這幾年的A股行情來看，盡管證券投資基金、保險資金、社保基金等機構投資者占據了越來越大的投資比重，但股市的波動反而比以往明顯加劇了。而A股的劇烈震蕩和大起大落不僅無法讓廣大投資者充分分享國家經濟增長的成果，反而對國民經濟的長遠健康發展造成了不應有的阻礙和干擾。
從我國幾大商業銀行的成功改制上市可以看出，資本市場的發展對我國經濟走向市場化起到了無可替代的作用。我國的國有銀行以前都是由國家信用擔保的，其形成的巨額不良資產最終也是由國家財政買單，但在經過股份制改造后它們已紛紛登陸資本市場，成為了股市的一股中堅力量。它們依托資本市場建立起了日趨完善的現代企業制度，具備了較好的盈利能力和風險控制機制。也正因如此，股市承載起了市場調節的一些職能，一旦股市持續大幅下跌，其對國民經濟的殺傷力比以往要大得多，深層的許多矛盾和問題都會陸續暴露出來，如果不加以重視，后果可能會相當嚴重。此次美國政府之所以出手拯救兩大政府資助房貸機構，就是為了避免其金融市場與樓市的崩塌�？梢娤騺沓缟小白杂山洕钡拿绹彩歉叨戎匾曎Y本市場穩定的，因為一旦發生“雪崩”，誰也無法預料會發生何種后果。而我們的A股市場在半年多時間就縮水一半，新股上市后就跌破發行價，很多提出再融資方案的公司無人捧場，這在一定程度上反映出資本市場融資功能的喪失，這種釜底抽薪所產生的破壞力是不可小視的。
總之，建立股市的穩定機制是當前的重中之重，要充分認識到，一個具備自我調節和價值發現功能的穩定股市才能成為國民經濟持續健康發展的強大后盾。 |
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