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國家統計局初步定于今天公布2008年第二季度GDP和6月份主要經濟數據。國際投行高盛15日公布了其對這些即將公布的數據的預測：二季度GDP同比增長可能會從一季度的10.6%放緩至10.1%；CPI同比增幅可能回落至7.1%；PPI同比增幅可能會從5月份的8.2%上升至8.3%。高盛表示，如果政府能夠堅持緊縮貨幣政策，那么CPI增幅應該會在下半年繼續回落。
什么是全民經濟時代？現在就是。
民眾對CPI、PPI數據如數家珍，國家統計局公布主要經濟數據的時間，成為企業、投資者、所有市場主體翹首以盼的一場心理盛宴，或者一次緊張的心理煎熬。
7月17日，國家統計局將公布主要經濟數據。此前兩天，高盛公司公布了主要預測數據，考慮到高盛對中國統計數據的深入參與，有理由認為，高盛的數據不會離國家統計局的權威數據太遠。
據高盛的數據，我國二季度GDP增幅10.1%，比一季度回落0.5個百分點，6月份PPI上升到8.3%，CPI回落到7.1%，比5月份下降0.6個百分點。在敏感的房價方面，國家發改委網站公布的數據顯示，6月份，全國70個中小城市房價同比上漲8.2%。
這個數據似乎可以讓人喘口氣，如果CPI下降到7.1%，那么，GDP的下降就是可以忍受的，有人甚至認為GDP略有下降是中國經濟轉型不得不付出的代價。
樂觀者有理由繼續保持樂觀，GDP增長雖然下降到10.1%，仍然保持兩位數的心理關口之上，超過過去55年8.34%的平均增長率。相比于風雨飄搖的全球經濟，這仍然是個值得稱羨的數字。CPI的下降，則意味著貨幣緊縮政策取得了成功。有許多國家在忍受高通脹的折磨，相比而言，中國的通脹壓力還在可控范圍之內。
按照悲觀者的說法，樂觀者的理由恐怕建立在冰山之上。國家統計局計算GDP按照生產法計算，很少回落到10%以下，中國航空航天大學任若恩教授按照支出法計算，我國一季度GDP增長只有7.6%，這一數據十分恐怖，遠遠超過經濟可以承受的程度。
國家統計局每月公布的GDP按照生產法計算，即國民經濟各行業增加值的總和，如果用投資、消費、凈出口和政府支出的四部門支出法核算GDP增長率，則生產法有可能被高估。每年出臺統計年鑒，國家統計局都會對數據進行修正，國家統計局按照生產法與支出法核算的GDP數據比較接近，不至于相差得如此離譜。如果說按照支出法計算GDP下降，主要緣于投資與出口的下降，以及按照價格指數進行的修正，說明我國前5個月通脹率較高。
股市心臟沒有必要隨著GDP、CPI起伏，因為中國經濟價格體系受到嚴重扭曲，傳導機制失靈與反應過度同時存在。事實上，為了降低通脹，有關方面實行嚴厲的價格管制，不僅管制諸如石油、電力等關系國計民生的基礎資源價格，連方便面等價格都需要報請發改委批準——至此，我國價格傳導機制徹底失靈。雖然PPI價格引人注目地接連上漲，卻不會直接傳遞到CPI，無論是半年還是10月的傳導期通通失靈。這是價格受到管制的經濟體的普遍現象，只有市場到達臨界點，PPI的上漲使企業倒閉的時候，價格才會以破壞性的方式顯示其強大的威力。
可以預計，下半年，由于翹尾因素下降，我國CPI上行壓力將放緩，但是，從資源調整的角度看，物價上漲的壓力無時不在。在為我國短期通脹壓力放緩慶幸的同時，有遠見者更應該對中國經濟不確定的未來保持足夠的警惕。GDP、CPI數據的出臺不會對股市造成直接影響。
仍然要強調，國際經濟陷入衰退對中國經濟將有深遠影響，中國通過資本、出品與全球經濟臍帶相連。7月16日，由于美聯儲主席伯南克在美眾議院作證暗示美國經濟將陷入衰退，導致次日美國商品期貨市場油價大跳水，從最高位每桶147美元曾一路下滑至136美元。
美國次貸危機的深化，以及全球新增長點的匱乏，導致全球經濟陷入衰退。我們一直希望油價止步，以抑制全球日益惡化的通脹勢頭。但有一天，油價真的大幅下挫，我們將發現陷于更大的噩夢之中，那就是全球經濟陷入衰退。一場無可挽回的衰退導致石油需求與石油價格無可挽回的下挫，最終所有人都能實現資產品價格下降的美夢，只不過，此時，國家財富與個人財富全都急劇縮水，還是買不起價格低廉的資產品。
10%以上的GDP數據會讓我們放松警惕，下行的CPI會使我們麻痹。以扭曲市場價格體系的方式保持高增長低通脹的繁榮假象時，倒不如讓風險逐步釋放，在可以容忍的通脹區間建立市場價格體系，理順價格，建立正向的稅收激勵機制。 |