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最近，上海多家媒體披露了上海普陀長風生態商務區4號東南地塊被開發商“退地”的消息。市場人士分析指出，以超出底價幾倍的高價拿地，在樓市風向變化時就可能面臨無力開發的問題。去年9月，該地塊經過兩個多小時440輪叫價的艱苦“鏖戰”，以11.04億元一錘定音，超出底價3.14億元250%，折合樓板價約1.64萬元/平方米。
而這種現象并非個別。據報道，2007年9月11日，福建融信地產以總價9.04億元、每畝單價近2000萬元的高價拍得白馬路地塊，成為轟動一時的“地王”，樓面地價高達9953元/平方米。到今年3月初，融信地產不惜損失7000萬元土地保證金，將昔日高價拍得的土地退還；5月14日，萬科將公司所持有的東莞市萬科置地有限公司50%股權轉讓，項目公司所持有的正是一年前土地價格瘋狂飆升時期拿下的“地王”東莞市南城水濂村地塊（折合樓面地價為3772.3元/平方米）。由于當地房價已經降至5000元/平方米左右，按當時拿地價格，開發商幾乎沒有利潤可言。
地價持續攀升是推動房價上漲的最重要力量。這種影響主要包括三個方面：
其一，成本轉嫁和傳導。去年，全國各地“地王”一個接一個出現，拿地已經到了近乎瘋狂的地步。開發商敢于高價拿地最重要的原因是，他們能將拿地的成本向房價中轉嫁，而在我國房地產市場供應主體單一，開發商壟斷供應市場的情況下，這種成本轉嫁幾乎是輕而易舉的。成本從土地向房價的傳遞過程，也是房價瘋狂上漲的過程。由此形成了一個惡性循環：地價上漲構成房價的強大推動力，而房價上漲又成為開發商高價拿地的信心支撐。
其二，心理預期。對未來某種商品價格走勢的預期，會直接影響到消費者的選擇，而“地王”增強了人們對未來房價將繼續上漲的預期。由于“地王”樓面價遠遠高出周圍房價，形成了所謂“面粉貴過面包”的現象，使人們確信未來房價還可能繼續大幅度上漲，進行在“買漲不買跌”的心理推動下，蜂擁入市，進一步推高房價。
其三，土地囤積，強化稀缺性。許多開發商拿到土地后，并不立即開發，而是囤積起來坐等土地升值，提高自己的利潤空間。這是房價持續上漲的最重要的根源之一。建設銀行(601939行情,股吧)去年發布的一份研究報告顯示，2001年初至2007年5月份，房地產開發商累計購置土地面積21.62億平方米，而實際僅開發完成12.96億平方米，“囤地”數量高達近10億平方米。土地囤積強化了土地的稀缺性，推動了地價的進一步上漲。
但是，所謂物極必反，當開發商們通過瘋狂拿地和囤積土地坐享暴利的時候，他們也在從源頭上制造并累積泡沫。當“面粉貴過面包”的時候，意味著面粉包含著比面包更大的泡沫和風險！事實也正是如此，當部分城市的房價從去年年底開始首先步入下跌軌道，高價拿地的風險立即顯現出來。如果開發商繼續囤積土地，不僅面臨著房價繼續下跌帶來財富縮水風險，還面臨著兩年后土地將被無償收回的政策和法律風險。于是，一些開發商開始“退地”，“退地”是樓市泡沫長期累積的必然結果，同時，也是開發商通過囤積土地搞投機牟取暴利這一慣用手段的終結。
地價與房價是互相依托、互相影響的關系。如果說地價下跌是房價下跌的倒逼所致，那么，地價下跌又會反過來影響到人們對未來房價的預期，引發觀望效應，使得房價因缺少購買力支撐而步入下跌軌道。一如當初房價與地價的交替上攻那樣，在中國樓市承受不了日積月累的泡沫時，房價與地價的輪番下滑就可能出現。
其實，早在“退地”現象之前，全國各地不斷出現的大量土地流派現象，就已經表現出業內對常年累積的巨大泡沫的恐懼感，“退地”則更進一步表現了業內對未來樓市泡沫破裂的擔憂，一旦形成羊群效應，“退地潮”就可能出現，進而傳遞到房價中去。
盡管開發商們還在繼續鼓吹房價只漲不跌的荒謬論調，但“退地”使他們露出了馬腳。因此，我們不能單純地看待“退地”現象，這是中國樓市將步入新一輪調整的又一征兆。 |