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創業板推出的時間恐怕又要延后了。相關人士的口風從“上半年推出”到“年內推出”，轉變不可謂不大。
可以說，我國創業板醞釀、籌劃至今，其推出已應是水到渠成。2007年8月，國務院批準《創業板發行上市管理辦法》（草案），這標志著中國創業板的發展進入關鍵性階段。今年3月21日，證監會正式發布了《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法（征求意見稿）》，至此，對創業板的發行條件、發審機制、發行程序以及保薦人制度都有了比較明確的規定。而據管理部門消息，創業板發行辦法征求意見已經完成，現正在針對反饋意見進一步進行修改，修改完了以后就公布創業板的發行辦法正式稿，同時創業板的交易規則也即將公布。
由此看來，準備不足并不能成為創業板推出延后的借口。在我們看來，管理層原本是要在上半年便“如期”推出創業板，但正是主板市場的持續大跌明顯打亂了管理層的計劃。在為股市“設底”和盡快推出創業板之間，管理層當然毫不猶豫地選擇了前者。
這其中的關鍵在于，創業板一旦推出，對主板入市資金的分流在所難免。業內人士曾有預估，如果創業板上市公司達到100家的話，即使保守估計，分流掉的資金也在200－400億。而如果主板市場仍持續低迷，不排除大量投資者追捧創業板，甚至一些投機資金借機炒作。一旦出現這樣的情況，分流的資金量將可能是此估計的數倍。至本月14日，滬綜指已收于3296.67點，較去年10月的最高點6124.04，跌幅已逾45%！如此長時間的持續下跌，已使得延后推出創業板成為必然選擇，而這也相當于政府在明確地告訴市場，這就是底部，我們已不愿意看到股市再繼續大跌。主板市場盤根錯節的利益集團訴求，使得創業板的推出一定是以不嚴重沖擊主板市場價值為前提的。
這也是部分業內人士的看法。紅杉資本中國基金合伙人沈南鵬就表示，近期A股市場暴跌，如果此時推出，將會使市場更加動蕩，這個因素將使創業板推出時間推遲。因而按目前的形勢看，上半年推出創業板的可能性已經很小，最早估計也可能要等到奧運會之后了。這也不禁讓我們想起了“燃油稅”推出的類似情況：早在1997年，《公路法》即提出以“燃油附加費”代替養路費。如今10年過去，“燃油稅”卻仍處在“擇機出臺”的尷尬狀態。據說2006年放棄推出是因為國際油價太高，結果2006年的國際平均油價在每桶66美元，而現在已經是110美元了。
政府延期推出創業板顯然意在給大跌的股市“兜底”，但股市大跌已影響到了創業板的推出，這也顯示了中國資本市場市場化改革的內在動力確實在變弱。 |