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2000年前，我國發(fā)生的幾次通貨膨脹，是依存于典型的物資短缺，當時銀行雖然發(fā)生擠兌現(xiàn)象，但人民幣價值依然有保障。2000年之后，我國在房價、食品等多個領(lǐng)域發(fā)生物價上漲，卻表現(xiàn)出熱錢太多、物資依然富足、消費者并沒有擠兌存款提前消費的傾向。有人說，這是2000年
入世后，人民幣匯率釘住美元，長期被低估，使國內(nèi)的勞動力和原材料以極低的價格加入世界經(jīng)濟全球化分工導致的。那么，低價人民幣是否意味著低價勞動力？
低價人民幣是否意味著低價勞動力，涉及貨幣的實際價值，以及對內(nèi)對外價值等基本的貨幣理論問題。所謂低價人民幣，就是指人民幣匯率低于實際均衡匯率，也就是通常所說的“低估”。一國的勞動生產(chǎn)率提高，但勞動力價格上漲幅度小，貨幣匯率的升值幅度又小于勞動生產(chǎn)率的提高，這時低價貨幣就意味著低價勞動力。但是，勞動力可以在匯率不發(fā)生變動，即維持低價人民幣的情況下變貴，即工資價格出現(xiàn)大幅度上漲。此時，低價人民幣就不一定會出現(xiàn)低價勞動力。
應該說，勞動力價格與匯率的關(guān)系，實際上只是匯率與一國國內(nèi)經(jīng)濟均衡關(guān)系的一種表現(xiàn)形式。進入21世紀之后，中國經(jīng)濟就保持了高速增長，商品出口和外商投資迅速增加，國際收支順差也在不斷擴大，人民幣出現(xiàn)了升值壓力。為了維持中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，宏觀經(jīng)濟決策部門選擇了謹慎的升值措施，即通過外匯市場干預使人民幣升值維持在比較小的幅度之內(nèi)。干預的結(jié)果就是中央銀行的外匯儲備不斷創(chuàng)下歷史新高。隨著外匯儲備的增長，人民幣的供應變得非常寬松，為經(jīng)濟過熱提供了基礎性條件。即使中央銀行努力通過發(fā)行票據(jù)對沖基礎貨幣的發(fā)行，并且不斷提高利率和存款準備金率，也很難完全沖銷和回籠巨額外匯儲備增加所引起的貨幣發(fā)行。
我國近幾個月出現(xiàn)了明顯的物價上漲，比如，8月份消費者物價指數(shù)同比上漲6.5%。然而，這只是近幾年貨幣供應寬松的結(jié)果之一。在此之前，房地產(chǎn)、股市及其他資產(chǎn)性的市場價格，已經(jīng)出現(xiàn)了不同程度的上漲。工資水平，無論是公務員工資還是務工人員的工資，最近也在明顯提高。可見，消費物價的上漲只是漲價的后端，是經(jīng)濟過熱的最終表現(xiàn)而已。
改革開放以來，我國曾經(jīng)經(jīng)歷過多次通貨膨脹。1988年和1994年的通貨膨脹是比較嚴重的兩次。以1994年為例。當時，我國消費品物價上漲幅度曾高達24.1%，并出現(xiàn)了物資供應短缺、老百姓擠兌存款沖擊市場等現(xiàn)象；同時，人民幣對外貶值，對美元的匯率不斷下跌。而今天，我國對內(nèi)面對著通貨膨脹上升的壓力，對外又面對著人民幣升值的壓力。從表面上看，對內(nèi)貶值和對外升值似乎是矛盾的。其實，這正是輸入性通貨膨脹與原發(fā)性通貨膨脹的主要差異之一。仔細分析就可以看出：2000年之前，中國的通貨膨脹是由有效需求過旺與有效供給不足的矛盾引起的。當時的通脹主要是由國內(nèi)投資和消費迅速擴大所導致的，而今天我們面對的主要問題是國內(nèi)生產(chǎn)過剩，因此，必須通過世界市場的需求才能得到釋放。于是，我們就不斷地出口商品，進口外匯。然而，在外匯輸入的過程中，也將美元貶值所引起的通貨膨脹一起輸入了。由此，人民幣出現(xiàn)了對外升值、對內(nèi)貶值的現(xiàn)象。
有人認為，當前的輸入性通貨膨脹，是過分壓低人民幣匯率，釘住美元所造成的，其帶來的主要影響就是壓低了中國的勞動力和原材料價格，是對勞動力和上游原材料產(chǎn)品的掠奪。實際上，這種看法有些偏頗。第一，通貨膨脹可以在一國貨幣不斷升值的情況下出現(xiàn)，例如，日本上個世紀80年代末就出現(xiàn)過日元大幅度升值的同時物價明顯上漲的情況。如果人民幣大幅升值也不能遏制外部投機資金的流入，我們則同樣會面臨流動性過剩、通貨膨脹上升的壓力。第二，如果人民幣升值，可能會導致國內(nèi)勞動力價格被壓低，因為出口成本隨著人民幣升值而增加，生產(chǎn)商和出口商就有可能通過壓低工資來節(jié)約成本。第三，國內(nèi)物價上漲對勞動力和上游產(chǎn)品是否構(gòu)成掠奪，主要應看兩者上漲的幅度。如果物價上漲幅度大大高于工資上漲幅度，則勞動力可能被掠奪，反之則不能成立。
從目前物價上漲幅度與工資增長水平看，我國尚不存在普遍的因通貨膨脹而侵害勞動者利益的情況，平均工資年增長幅度還是高于通貨膨脹率的。但是，在低收入人群中，尤其是一些農(nóng)村流入城市的“進城務工人員”工資增長幅度過慢，在近幾個月經(jīng)濟出現(xiàn)過熱后，他們的利益可能會被侵蝕。這是政府有關(guān)部門需要注意并應采取措施加以解決的問題。從目前看，應該完善最低工資的調(diào)整機制，使之能夠與通脹保持同步或高于同期通脹幅度。
改革開放以來，我國工資水平不斷上升，人民生活水平也有了大幅提高。但是，由于我國勞動力總體處于供過于求的狀況，低端勞動力市場尤其如此，因此，低端勞動力價格近十年來漲幅有限。本來，在我國勞動生產(chǎn)率提高，出口大幅度增長，而人民幣名義匯率又沒有大幅升值的情況下，工資應該普遍提高，人民幣實際匯率要升值。然而，由于我國勞動力供過于求，限制了這一效應的出現(xiàn)。不過，基本經(jīng)濟規(guī)律最終還是會發(fā)揮作用，被延遲的勞動力價格上升和物價上漲最后還是出現(xiàn)了。從這個意義上看，經(jīng)濟學家巴拉薩與薩繆爾森所描述的貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率提高快，工資上漲也快，最后帶動非貿(mào)易部門工資上漲，并使物價總體水平上升的過程，已經(jīng)開始在中國出現(xiàn)。如果不想讓人民幣名義匯率大幅度上升，則工資和物價大幅度上漲所代表的實際匯率升值恐難避免。如果能夠保證工資漲幅高于物價漲幅，從宏觀經(jīng)濟角度看，這未嘗不是一種替代的選擇。
（作者系上海社會科學院世界經(jīng)濟研究所副所長、研究員） |