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宏觀經濟增長速度的放慢將對我國經濟的健康增長帶來多方面的挑戰。房地產市場的回穩，不可避免地導致銀行體系中不良資產的增加；經濟增長放緩將釋放出一定的原有就業量，從而增大就業壓力；股票市場增速減緩將伴隨著市場消費和預期的調整。從長期發展來說，這些經濟增長放緩帶來的問題是不可回避的。對這種經濟調整的陣痛，需要政府采取多種配套和細化措施來化解。
今年以來，我國經濟繼續保持了前兩年的快速增長勢頭，甚至有進一步加速跡象。與此同時，貨幣環境寬松，股權分置改革取得重大進展，資本市場日趨活躍，上證指數從2005年底的1100點突破性上漲，12月份更是連續創出了歷史新高。今年宏觀經濟的高速增長，已成定局而毫無懸念。
但是，在樂觀地看待我們已經取得成就的同時，也應該看到，我國宏觀經濟運行中原有的矛盾仍沒有得到明顯解決，而現在面臨的新問題、新挑戰也更復雜嚴峻，所謂的“高增長、低通脹”有難以為繼之勢，宏觀經濟將呈穩中回調態勢。對經濟增長的未來軌跡，我們需要冷靜分析對待。
經濟增長的結構性矛盾并未有效解決，經濟自我緊縮的力量加強。我國的經濟增長一直是處于一種非均衡的結構性過剩的發展路徑上。經濟增長方式表現為投資沖動和消費不足的雙重矛盾。宏觀經濟的這種經濟增長模式有著其存在的微觀基礎。在我國資金利率尚未完全市場化，資金的使用成本相對較低，刺激了政府和企業的投資需求。投資需求，尤其是地方政府的投資沖動依然強烈，投資饑渴的問題始終存在。而在國有企業中，仍然缺乏有效的市場機制和利潤目標的制約，又往往可以較低的利率獲得資金的支持。低的資金價格與低的要素資源價格和低的勞動力成本價格相結合，因而投資主體具有難以抑制的投資沖動。而投資的增長即意味著未來生產能力的增長，從而造成進一步的供給相對過剩。從需求面講，在勞動力過剩的情況下，資本長期優于勞動力，勞動力的收入部分地被資本侵占，加上高儲蓄率的影響，居民的消費需求長期萎靡不振。供給和需求的矛盾又加大了通貨緊縮的壓力，因而在我國經濟保持高速增長的情況下，宏觀經濟不會出現通常情況下的高增長伴隨著高通脹的情況，而是出現了長達數年的低通脹的局面。
但是，“高增長、低通脹”的經濟增長方式在長期中是不可實現的。經濟增長中伴隨著的產出的迅速增長只能通過投資的形式予以消化，而投資又意味著下一期更大的生產能力，從而使得經濟的結構性矛盾進一步加劇。供給和需求的進一步失衡將加大通貨緊縮的壓力，并進而強化居民的儲蓄意愿和消費需求的進一步萎靡。這樣，宏觀經濟非均衡的狀態就走向更深的非均衡，經濟的結構性過剩的矛盾進一步尖銳。從今年的產出、投資、物價等宏觀經濟數據中可以看出，經濟快速增長引致的經濟結構性矛盾的加劇，宏觀經濟自我緊縮的力量進一步加強，對經濟的快速增長已經起到抑制作用，并伴隨著物價水平的進一步走低。
宏觀調控的效應進一步顯現。針對國民經濟中投資增長過快、流動性過剩的突出矛盾，今年宏觀調控的力度進一步加強。在貨幣政策方面，年內三次調整存款準備金率，累計已經上調1.5個百分點；在一季度和二季度，又先后兩次調整金融機構貸款基準利率，提高了企業的融資成本。同時，宏觀調控以把緊土地和信貸為重點，嚴格土地項目管理，規范土地出讓行為，控制信貸資金的擴張，對房地產等行業已經產生了一定的影響。應該看到，宏觀調控對我國經濟的影響，決不僅僅限于固定資產投資增長率的回落和房地產市場向理性化的發展，而是有著更多長錯綜復雜的問題一起伴隨著經濟增長的放緩。長期以來，房地產業在我國的經濟增長更多地扮演了一個"發動機"的角色，在宏觀經濟的結構性過剩中，房地產業大量使用和消耗的建筑材料、日用產品正是我國產能過剩所集中的鋼鐵、水泥等重工業和建材行業。與此同時，房地產產品也是在消費市場疲軟的情況下，居民收入的現實購買力的重要渠道。換個就業角度來講，房地產行業作為一種勞動密集型行業，也是吸收大量的農村剩余勞動力的行業。因而，當前宏觀調控下房地產業的放緩，將會使得經濟的結構性矛盾進一步暴露和激化，鋼鐵、水泥等行業的過剩局面加劇，房地產業吸收的勞動力大幅度減少，并伴隨著經濟增長的放緩。
財政收入快速增長，財政政策的自動穩定功能凸顯。以財政收入方面來說，當經濟增長快時，收入增加，稅收會隨企業和個人收入增加而自動增加，從而起到抑制經濟過熱的作用。當經濟增長慢時，國民收入水平下降，相應地政府稅收會自動減少，將會促使經濟回升。近年來，隨著經濟的增長和稅收征管制度的進一步完善，近幾年，財政收入一直保持了遠高于經濟增長率的快速增長。今年前三季度，全國財政收入增長24.6%，比去年加快7.9個百分點；財政支出增長16.1%，
減慢0.3個百分點。財政收支相抵，收大于支6465億元，比去年同期增加2647億元。財政收入的快速增長必將對經濟增長產生抑制作用，這種作用將會陸續顯現。
資源、能源等體制改革，將成為抑制經濟增長的新力量。隨著我國能源消費迅速增長和能源形勢日趨緊張，國家對能源的有效利用和節能降耗工作日益重視。在“十一五”規劃出臺后，各級政府的節能指標層層落實，經濟增長已經不再是各地政府追求的唯一目標。在節能目標的約束下，各地的投資方向也逐漸從高耗能、高產值的行業向低耗能的產業轉移，地方政府的投資沖動有所減弱。與此同時，資源、能源體制的改革在今年陸續啟動，將對資源的開采和使用以及下游產業發生基礎性影響。今年9月30日，國務院推出了《關于深化煤炭資源有償使用制度改革試點的實施方案》，將山西等8省區列為煤炭資源有償使用的試點，并在11月底具體部署實行。與此同時，原油、成品油等石油價格機制也將進行改革和調整，12月初，商務部發布了《原油市場管理辦法》、《成品油時常管理辦法》并將很快開始實施。同時，水、電等資源能源利用體制的改革也將陸續展開。在這些資源、能源價格機制改革通過有償使用機制、環境成本內部化機制等實現，將不可避免地伴隨著資源和能源的成本上升，在提高資源利用效率的同時，也必會伴隨著需求量的減少并對下游產業產生一定抑制作用。
在以上這些因素的影響下，宏觀經濟長期保持的“高增長、低通脹”的局面將難以為繼，明年經濟增長將在近期的高位回落。必須認識到，宏觀經濟增長速度的放慢將對我國經濟的健康增長帶來多方面的挑戰。房地產市場的回穩，不可避免地導致銀行體系中不良資產的增加；經濟增長放緩將釋放出一定的原有就業量，從而增大就業壓力；股票市場增速減緩將伴隨著市場消費和預期的調整。但是，對我國經濟的長期發展來說，這些經濟增長放緩帶來的問題是不可回避的，也是我國長期采用積極性財政政策的滯后效應所帶來的必然后果，也是結構性矛盾的解決所必然要經歷的恢復性調整。因此，對這種經濟調整的陣痛，需要政府采取多種配套和細化措施來化解，而不是對矛盾的消極拖延和悲觀情緒。
（作者單位：全國人大財經委） |