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4月15日,國務院常務會議明確要求“加快推進創業板市場建設”。應聲而動,4月17日,證監會針對創業板的特點,就修訂原發審委辦法和保薦辦法公開征求意見。這距離3月31日創業板上市管理辦法正式公布剛剛過去兩周。可見,推進創業板工作正有條不紊地積極進行,創業板開通已進入倒計時程序。
在新修訂的發審委辦法和保薦辦法中,考慮到創業板企業規模小、風險大、創新特點強的特性,在整個證券市場發審委制度的大框架下,專門設置了單獨的創業板發審委。同時,增加了創業板發審委的人數,加大了行業專家的比例。既明確了創業板發審委的獨立性,又增強了其專業“把關”職能。修訂后的保薦辦法則加大了保薦機構的市場約束,不僅延長了保薦機構的持續督導期限,而且還實行了保薦機構對發行人信息披露跟蹤報告制度,強化了保薦人的盡職調查和審慎推薦作用。
“量身定做”,是創業板制度建設的重要特點。證監會此次修改發審委辦法和保薦辦法,尊重市場,尊重創業,尊重專業,尊重法治,作出了與整個證券市場制度框架相協調一致、同時符合創業板實際的制度安排,表明了監管部門著力提高上市公司質量,防范市場風險的政策意圖。
按照國務院常務會議關于“加快推進創業板市場建設”的要求,創業板的相關配套規則也將陸續發布,包括上市、交易規則,信息披露規則,招股說明書格式與準則等。我們預計,這些規則有可能會在5月1日前后基本出齊。
“十年磨一劍”,這是我們對創業板推出最常用的比喻。而在今天這把“劍”出鞘之時,就要擊中要害、萬無一失。我們看到,為了創業板這把劍的“出鞘”,各方人士付出了大量心血。監管部門力爭在制度設計和相關規則方面盡量接近完美,契合創業板企業的特點。可以說,我國創業板的相關制度設計,借鑒了近30年來海外創業板的經驗教訓,尤其充分考慮了我國社會經濟、資本市場發展的現實情況,強化了風險控制機制,具有較高的針對性和較強的可操作性。
創新是我國創業板制度設計的一大特點。一是設計理念注重市場化取向。充分發揮中介機構作用,加大市場約束。二是強化了對自主創新的支持力度。注重適應創業企業數量多、規模小、技術復雜性高、經營模式新、資產構成輕的特點。三是明確了建立與投資者風險承受能力相適應的投資者準入制度,向投資者充分提示風險。四是發行標準寬嚴適度。針對成長性企業的特點,引入了兩項定量業績指標,供發行人選擇,這在我國資本市場的制度安排上尚屬首次。
目前,深圳證券交易所也在做著最后的沖刺準備,包括上市公司培育、技術平臺的準備、投資者教育、交易規則制定等等。擬上市企業也磨拳擦掌。其中,在投資者教育方面,專門成立了投資者教育中心,并且召集券商、基金、私募等機構,將創業板存在的風險闡述清楚。
中國式的創業板吸引了多少目光,又將承載多少使命,恐怕難以簡單地加以描述,但至少有一點是肯定的,創業板開通將是中國多層次資本市場邁出歷史性步伐的標志性事件。越是在臨近開通的時刻,我們越是要扎實工作;越是面對諸多期待,我們越是要充分準備,確保高質量起步。
一個新市場的開通,需要社會各方面給予理解、支持和呵護,這也是我國資本市場發展的一條寶貴經驗。從這個層面上說,創業板開通也是一次對發展資本市場戰略意識進行動員的機會。讓我們齊心協力,以創業板開通為契機,將中國資本市場健康穩定發展推上一個新的臺階! |
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