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2月18日在國務院新聞辦公室新聞發布會上，外匯管理局副局長方上浦表示，巨額外匯儲備資金如何使用，將以積極支持國家擴大內需，服務國家經濟建設為目的。這是近來對外匯儲備資金如何分配，如何投資引起廣泛轟動后，外管局首次公開表態。
我國有近兩萬億外儲，不僅現在排名世界第一，也是有史以來全球最大的一筆外儲，如何管理好舉世沒有先例。中國外儲管理雖然始終做到了理性審慎的態度，把風險放在首位。但作為一國貨幣當局名下的資產，其首要任務卻是表現一國國際貿易的收支平衡能力。外儲的資產性質是央行報表上的人民幣負債，但它在全球經濟的定位，卻反映了一國國民實際財富的能力。它的最佳狀態不是儲備市值的最大，而是外儲使用過程中，一國國民財富定價能力最大。
換言之，假如一國擁有最大的外儲，而其在世界經濟上卻沒有價格話語權———沒有本國貨幣定價權，沒有本國產品出口定價權，沒有對外投資“現金為王”的主動權，沒有進口任何本國需要的資源和其他實物的“買方叫價權”，再大的外儲也毫無意義。
中國巨額外儲目前在世界上，買什么貴什么，賣什么就有可能跌什么，說到底是因為我們此前在外儲管理上秉持“規模大就是好”的不成文原則，使外儲其他更重要的用途被掩蓋了。
這次外管局提出要進一步探索外儲資金有效運用的方式和途徑，來支持擴大內需，服務于國家經濟建設。而所謂內需，無論在政治和經濟上有多少解釋，無一例外都是圍繞著國民財富之實做文章的。
方副局長在新聞發布會上所說的外儲使用范圍，建立在外儲對應央行人民幣負債的角度上。強調的是外儲與財政資金區別，強調的是外儲的直接應用———在對外貿易增加進口和對外投資上。而這和內用于國的關聯性并不直接。
因為首先進口就不能夠先說成擴大內需，而是以國內必要的進口擴大了對外需要。其次，對外投資雖然可以是帶著內需出來的、國內產品出國，但投資更需要從外面賺到利潤。否則這就不是擴大內需，而是內虧了。而現在放眼世界，經濟比中國好的很少，誰來支持你這個投資的利潤呢？
外儲的使用，要圍繞著中國國民實際財富交易定價權做文章，其最直接的路徑要把這個錢當做國民財富來使用。在這個角度來制訂使用外儲的方案，外儲內用才能順理成章。已落實了這么多擴大內需的經濟方案，全球市值最大的外儲資產，還沒有任何直接對口的辦法，核心就是我們還沒有把這個名義上是貨幣當局的報表資產，當成實際的國民財富。如果能夠換位思考了，不想著它和財政資金的技術區別，外儲內用才能順理成章。 |