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近20多年來，由于市場結(jié)構和定價機制的變化，石油貿(mào)易定價權逐漸轉(zhuǎn)移到期貨市場。石油因此成為金融資產(chǎn)，油價波動已徹底成為一種金融現(xiàn)象和貨幣現(xiàn)象。金融危機和石油危機的爆發(fā)必然會衍生出新的世界能源圖景，中國在這一圖景中如何定位，如何應對。
與上一次石油危機不同，如果我們把油價暴漲暴跌也看成是一場危機的話，那么這場石油危機正是金融危機的一個組成部分。近20多年來，由于市場結(jié)構和定價機制的變化，石油貿(mào)易定價權逐漸轉(zhuǎn)移到期貨市場。期貨市場是金融市場的一部分，能夠提前反映供需關系，同時也會受到期貨市場所在地特別是大國的經(jīng)濟政策的影響，因此石油成為金融資產(chǎn)，油價波動已徹底成為一種金融現(xiàn)象和貨幣現(xiàn)象。
所以我們看到，新千年以來的油價上漲與經(jīng)濟增長并不一致。BP的研究也表明，20世紀70年代，經(jīng)濟增長是驅(qū)動一次能源價格上漲的基本動因；但是新千年以來的一次能源價格上漲則與經(jīng)濟增長出現(xiàn)了偏離。在今年7月中旬油價開始暴跌之前，持續(xù)6年的價格上漲是1861年以來油價持續(xù)上漲周期最長的一次，而這期間并沒有強勁的經(jīng)濟增長來支撐油價高漲。充斥市場的無非是中國需求因素、美元貶值因素、地緣政治緊張因素等等金融炒家慣用的炒作題材而已。
暴跌也是金融市場動蕩的組成部分。所謂經(jīng)濟衰退、需求萎縮等因素并不能完全解釋在4個月之內(nèi)暴跌70%的慘烈局面。許多大的國際投行自石油期貨市場形成以來就深度介入，有些投行同時還是美國某些地區(qū)的現(xiàn)貨批發(fā)商的最大供應商，他們不但進行期貨交易，同時也進行現(xiàn)貨交易；他們不但儲備原油，而且擁有巨大的油品生產(chǎn)能力。因此這些投行必定會利用信息優(yōu)勢和影響力發(fā)布有利于自身投資和經(jīng)營方式的言論，從期貨和現(xiàn)貨兩頭賺錢。金融危機爆發(fā)之后，這些投行面臨流動性短缺，他們又必然會盡快讓自己控制的資產(chǎn)變現(xiàn)來彌補次貸以及其他損失，原油期貨首當其沖，由此石油市場在短期內(nèi)暴跌，其慘烈程度令很多業(yè)內(nèi)人士大跌眼鏡。
很顯然，具有資產(chǎn)性質(zhì)的石油產(chǎn)品在金融市場上完全與供需脫離了關系，成為一種可以被瘋狂投機的資產(chǎn)。國際金融投機集團已經(jīng)成為原油市場上的幕后黑手。經(jīng)濟學理論對投機問題的研究面臨巨大挑戰(zhàn)。
油價暴漲之際，南非、尼日利亞、安哥拉、利比亞等新興能源輸出國為了獲取資金支持紛紛尋求實行外交多元化戰(zhàn)略，推出優(yōu)惠政策，以幫助其實現(xiàn)能源增產(chǎn)計劃，搶占能源市場。產(chǎn)油國腰包鼓了，腰板硬了。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯成為反美斗士，在過去的幾年他在國內(nèi)推行電力、電信、石油、鋼鐵等行業(yè)全面國有化；并減少對美石油出口，開拓國際市場，實現(xiàn)出口市場多元化。由于石油收入占委內(nèi)瑞拉國民收入的50%，占外匯收入的90%，油價下跌已給委內(nèi)瑞拉造成極大的財政危機，也將擱置查韋斯總統(tǒng)宏偉的社會發(fā)展計劃。
俄羅斯石油出口占其GDP總量30%、占其外匯儲備60%，油價暴跌對其影響立竿見影。俄羅斯2009年財政預算的重要參考指標是國際石油價格底線為75美元。當國際油價為每桶60美元時，財政收支則開始出現(xiàn)赤字；低于50美元時，赤字將超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的1%。在一份題為“金融危機下俄羅斯競爭力發(fā)展”的報告中，俄國務委員會承認，俄已出現(xiàn)了經(jīng)濟危機，而且很可能持續(xù)兩年，2009年對于俄羅斯來說將會是“最為困難的一年”。為此，俄羅斯政府已連續(xù)三個月調(diào)低了石油出口稅。未來幾年，俄羅斯的領導人還能像前幾年底氣十足地說話嗎？
幾年前，面對油價暴漲，美國和歐洲還在隔岸觀火指指點點。一邊是中國能源威脅論，說中國需求導致油價暴漲；一邊是暗自竊喜，終于知道了遏制中國崛起的制勝法寶了。沒想到石頭真的砸到了自己腳上，美國人自身出了亂子，投行們把自己家的房子點著了；歐洲人開始以為自己很幸運，不會受到金融危機的影響，哪知其實比美國更脆弱。由于歐盟不是一個聯(lián)邦政府，盡管銀行問題不如美國嚴重，但歐盟國家不但要負擔巨大的社會福利，還要限制各國的財政赤字，因此，抵御金融風險的能力反而要比美國差很多。歐洲人終于為維持一個貨幣聯(lián)盟付出了代價。一些小國，如冰島，也成為美國轉(zhuǎn)嫁通貨膨脹和金融危機的犧牲品。
長遠看來，金融危機和石油危機的爆發(fā)必然會衍生出新的世界能源圖景，中國在這一圖景當中如何定位，又如何應對？說實話，我們還不知道方向。但可以肯定的是，現(xiàn)有的經(jīng)濟發(fā)展模式、貨幣體系和能源利用方式都不可持續(xù)。雖然現(xiàn)在看來，金融危機對中國經(jīng)濟的沖擊還不太大，油價下跌反而給中國提供了產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整的機會。但是，過去出口導向型的經(jīng)濟受到金融危機的影響正在逐漸顯現(xiàn)出來，如果繼續(xù)重復舊的發(fā)展模式，中國的問題很可能是從實體經(jīng)濟層面演化到金融層面。
美國前副總統(tǒng)戈爾曾用了一個形象的比喻來說明美國在能源、環(huán)境和氣候安全方面面臨的尷尬境地——我們從中國借錢來購買波斯灣的石油，在燃燒石油的過程中破壞地球。套用這句話來說，中國從中東地區(qū)高價購買石油，為美國生產(chǎn)廉價商品。在燃燒石油的過程中破壞我們自己的環(huán)境，而我們賺來的錢在美國又大幅度貶值，因為害怕繼續(xù)貶值，我們又必須繼續(xù)增持美國國債。這是多么可怕的邏輯關系啊。不改變這一邏輯關系，我們永遠只能忍受金融危機和石油危機10年8年來一次的宿命。 |