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通貨膨脹像一個幽靈，正在全球徘徊，今年以來，包括發達國家、新興市場國家、石油出口國家在內的世界上多數國家的通脹水平都改寫了歷史紀錄。新加坡達到25年來最高紀錄；沙特阿拉伯處于16年來最高線；瑞士升至14年來最高點；一向強調“擠壓”通脹率的歐元區，今年5月也以3.3%的水平達到14年來最高值；美國5月份CPI連續第三個月大幅上升，達到3.8%，創17年來新高；越南5月份CPI增幅加速上升到25.2%，增速達到1992年以來最快；菲律賓5月CPI同比上漲9.6%，創9年來最高水平……這個單子還可以拉長。
全球通脹水平同時上升有多種原因，但是油價和糧價成為全球通脹壓力加大的最直接因素。國際油價近期連創新高，玉米價格繼續創新高，主要糧食作物價格已上漲了一倍有余，而導致石油和糧食價格短時間快速上漲的主要原因是投機資本對石油和糧食期貨的大肆炒作。美國著名對沖基金管理人喬治·索羅斯6月3日在美國國會參議院回答關于能源價格投機的質詢時說，大量投機資金（特別是指數基金）進入商品期貨市場吹大了油價“泡沫”。美國財政部官員史蒂夫·布雷斯指出，掉期協議的5個最大使用者是美國銀行、花旗集團、摩根大通、匯豐（北美）控股和瓦霍喬亞銀行，他們幾乎主宰了商品和商品期貨的掉期交易。目前原油被看成是一種抵御通貨膨脹的硬資產，其長期投資收益也相當可觀。可以預見的是，如果美元持續走軟，以美元計價的平均生活成本將會在幾年內翻番。
解決通脹問題已成為世界各國央行行長們的“心病”，遺憾的是，迄今為止全球主要國家央行未能協調一致行動，各國在貨幣政策上的非合作博弈使得通脹愈演愈烈。次貸危機爆發后，為了防止經濟衰退，美聯儲采取慣用的降息和貶值手法，實施寬松貨幣政策，以本國和世界通脹上升為代價換取經濟復蘇；面對日益嚴重的通脹，大多數發達國家央行都不愿單方面率先采取緊縮貨幣政策，它們擔心升息的單獨行動，不僅抑制通脹的效果有限，反而可能會犧牲自身經濟增長，成為美國次貸危機的附帶犧牲品。非合作博弈的結果是共同推高國際市場商品價格，廣大發展中國家則飽受油價和糧價飛漲之苦，有8億多人正面臨著饑餓的威脅。
高通脹勢必危害消費和投資，最終將拖累世界經濟增長，也會給世界和平與穩定帶來威脅。通貨膨脹是當前世界經濟的最大風險，也是各國政府面臨的首要問題,但僅靠少數幾個國家單打獨斗是解決不了席卷全球的高通脹問題的。在全球化的大環境下,任何國家都不可能獨善其身,世界各國必須協調一致行動，共同采取有效的政策措施，防止通脹失控，防止出現經濟增長減速而通脹趨升的滯脹局面。當前，作為世界第一的經濟強國——美國應負起責任，改變放任美元大幅貶值和過于寬松的貨幣政策；國際社會應積極促進實現石油和糧食支付貨幣的多元化，這將有利于穩定油價和糧價。同時，世界各國政府應采取必要措施，抑制金融投資者對商品期貨的炒作囤積。
（同濟大學經濟與管理學院教授） |