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《國務院2008年工作要點》已經于4月1日下發，其中提出要加快金融體制改革，優化資本市場結構，促進股票市場穩定健康發展，著力提高上市公司質量，維護公開、公平、公正的市場秩序，建立創業板市場。筆者認為，所謂的“公平”當然應該包括游戲規則和游戲過程的公平。而規則的改變則可能會對游戲的輸贏起到至關重要的作用。
但是，目前的股票市場形勢和《國務院2008年工作要點》卻相去甚遠。在個股嚴重普跌和大面積跌停的拖累下，最近幾天中國A股市場連續出現恐慌性跳水行情，廣大投資者深陷于股市暴跌的漩渦之中，也使實現所謂“股票市場穩定健康發展”的目標出現了很大的難度。
股市暴跌，真正受傷害的往往是中小股民。部分網民苦笑著發帖說：我們正經歷著中國股市歷史上創紀錄的暴跌———從6124點到3308點高達46%的暴跌！部分網民甚至稱：中國股市已到了最危急的時候！股市到底何時見底？
這是所有股民共同的疑問。而廣大股民對政府都有一個共同的希望：請盡快降低印花稅率吧！
據報道，2007年，我國股票交易印花稅收入高達2005億元，比2006年增長約10倍，幾乎相當于前16年征收的股票印花稅的總和，而2007年，我國上市公司分紅總額卻僅有1800億元左右。交易成本居然遠高于分紅總額！從歷史上看，我國印花稅率最高時為6‰，最低時為1‰，目前稅率似乎處于中等水平。但和外國比呢？中國是全球收取證券交易印花稅最高的國家。世界上大部分國家不征收印花稅，而征收印花稅的國家絕大多數稅率要遠低于中國：日本最高為0.3‰，最低為0.01‰，意大利為0.05‰～0.075‰，西班牙不超過0.11‰，且絕大多數均為單向征收。
到底印花稅是否應該改為單向征收以及下調稅率呢？對此問題，許多網民和專業人士都從救市的角度進行分析，筆者對此也表示贊同，這有助于增強人們對投資股市的信心。但是，筆者支持下調印花稅稅率的理由與大家有所不同：筆者所持的既不是“救市”說，也不是“糾錯”說，而是“補救”說。這里所稱的“補救”與法律上的概念“補救”(Remedies)相類似，即違約方應采取必要措施對因不公平或違約行為而對另一方造成的損失進行補償和救濟，簡稱補救。
去年5月中旬，財政部和國家稅務總局官員針對傳言宣稱“沒有聽說”印花稅上調，然而到了下旬，財政部又突然正式宣布了上調印花稅的消息，這種交易規則的突然改變必然導致交易過程的不公平。這就好比羚羊和烏龜在賽跑時，比賽到一半，烏龜忽然通知羚羊賽道中間要越過一個大湖。面對這種突然改變的規則，羚羊除了看著烏龜勝出就只有望“洋”興嘆了！這種因改變規則所造成的“游戲”過程的不公平顯然造成了不少股民的損失，其中最典型的便是“5·30暴跌”。
對于那些已經投身于股市游戲過程的廣大股民來說，他們面對的最大風險正是游戲規則的改變。因為，創業板和股指期貨等新交易品種的推出，必然會分流主板市場的原有資金，這等于更改了“游戲規則”，很可能又要造成新的“過程不公平”。這就好比股民生產的面包放在超市寄售，賣了兩天超市卻又引進了另一家面包店的面包來賣，原有面包銷售量的減少在所難免，一旦價格戰打響了，很可能就是兩敗俱傷。以創業板為例，即使每年上市的公司數達到500家，按每家公司融資2億元計算，每年創業板的融資金額也只有1000億元，但為了支持創業板這1000億元的融資，又該有多少資金參與進來才能實現這一融資額度呢？當然要有數倍的資金參與進來，才能在扛起創業板市值的同時，維持住其正常運行。這樣算下來，創業板等引起的資金分流對主板形成的沖擊將是不小的。政府既是股市游戲規則的制定者和修改者，也是股市交易的“裁判員”，這都關系到每一個股市參與者的切身利益。而在這種規則修改的過程中，作為股市參與者的廣大散戶所能發揮的作用畢竟有限，也無法預知“游戲規則”何時修改，如何修改，可以做的只能是被動接受。
當然，發展創業板市場、債券市場、期貨市場是大勢所趨，“游戲規則”的修改及其對主板市場形成的沖擊在所難免，某種程度上講，任何人在這過程中遭受的損失都不能完全怪政府。但作為游戲規則制定者的政府，應當承擔起過程不公平對股民所造成損失的“補救”責任。前兩年進行的股權分置改革是政府對股民的“補救”，現在，當股市再一次陷入困局之時，同樣需要政府以負責任的態度擔當起“補救”的責任。
而在當下，印花稅單向征收以及稅率下調不正是一種簡單可操作而效果顯著的“救濟”方法嗎？今年以來，兩市的日成交金額基本上在1000億元以上，這意味著日均印花稅額超過6億元。如果能夠保持這樣的日成交量而實行印花稅單向征收，廣大股民今年將獲得近1000億元的實惠；如進一步下調印花稅稅率，股民獲得的實惠將更多。
為促進股票市場穩定健康發展，我們的當務之急是降低過高的印花稅。這既不是救市，也不是糾錯，而是對廣大股民的補救。
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