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與之前眾多市場分析人士預料相同，今年1月份的CPI繼續維持高位運行的態勢。根據國家統計局2月19日發布的最新統計：受春節和雪災等因素影響，今年1月份居民消費價格總水平(CPI)同比上漲7.1%，創1997年以來月度新高；從月環比看，居民消費價格總水平比2007年12月上漲1.2%。
受全國春節的季節性因素與南方雨雪災害的雙重因素沖擊，原本已經高位運行的CPI被進一步放大，以致創下了1997年以來單月的最高增幅。這對于原本希望CPI能夠在短期上行之后出現回落，以減輕緊縮性宏觀調控壓力的政府部門來說，無疑是加重了壓力。
在經歷了最近的資本市場大幅調整之后，市場信心和人氣有所下降，相關分析人士紛紛將矛頭指向加息等宏觀緊縮政策。他們認為加息未能收到預期的效果，反而不斷在損害市場信心。
當前中國所面臨的經濟過熱與通脹加劇現象，是宏觀調控的首要著眼點。從目前的國民經濟運行狀況結合宏觀調控的目標來看，去年底中央經濟工作會議確定的從緊貨幣政策，在短期內是沒有必要改變的。即使是最為樂觀的估計，CPI出現明顯的下降至少也需要5個月左右。雖然加息作為主要的貨幣緊縮政策之一，收效并不明顯，但是在目前市場經濟環境下它依然是一項“次優”的選擇。如果放棄了加息的政策，將會對宏觀經濟形勢產生不可估量的負面影響。
目前中國經濟依然處于高速成長中，推動經濟增長、社會進步、居民生活水平改善的主要是實體經濟的提高，而證券市場等虛擬經濟則主要起到輔助投融資的作用。經濟發展的核心指導思想應是以實體經濟發展為主，虛擬經濟發展為輔。如果實體經濟與虛擬經濟兩者保持適當的比例，就能夠起到相互促進的效用；但是當虛擬經濟的比例過高之后，實體經濟發展所需的資金都將流入虛擬經濟，從而對總體宏觀經濟產生不利的影響。因而當目前緊縮貨幣的調控政策對資本市場產生不利影響時，政府可以酌情考量，但沒有必要改變主要的調控目標。
關于加息政策無法在短期內有效改善通脹壓力，實際上我們不能用孤立的、片面的眼光來看待問題。國家經濟政策選項包含很多，貨幣政策僅為其中之一。加息政策目前對治理通脹收效甚微，主要原因是目前中國經濟與世界經濟的聯動性大大增強，全球大宗商品價格飆升對國內通脹壓力的推動已經較為明顯，如1月份CPI上漲7.1%，而同期PPI也上漲6.1%。此外，鑒于國內農產品生產效率問題，農產品相對于工業品的價格上漲將成為未來的長期趨勢，由基本面造成的通脹因素很難通過貨幣調控得到改善，緊縮性的貨幣政策更多的只能起到緩解癥狀，為改革爭取時間的作用。
而要想根本改善目前中國經濟過熱的狀況，惟一的出路是繼續維持經濟的高速成長，用快速增長推動國民經濟運行效率提升，用經濟運行效率提升提高居民的就業和收入水平，用實際收入水平的提升熨平物價波動的壓力。 |