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| 2007-12-14 王栗濤 來源:中國經(jīng)濟(jì)時報 |
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１２月１３日，中國石油６０１８５７在減持的不利信息影響下，開市不久就出現(xiàn)連續(xù)下跌，最低價出現(xiàn)在臨近交易日結(jié)束之時，收盤價為３０．５３元。１２日港交所表示，在七日內(nèi)，花旗、鄧普敦和瑞銀紛紛減持中石油，總計拋售超過２．３億股。受中石油下滑拉動的影響，中國石化（６０００２８）當(dāng)日也報收于２２．０７元，兩股下滑幅度均超過１．５％左右。
中國石油作為兩市的第一權(quán)重股，在本周的反彈行情中的表現(xiàn)弱于其他權(quán)重股，如鋼鐵、有色等，雖然大盤似乎出現(xiàn)擺脫了中國石油影響的趨勢，但從絕對權(quán)重及市場估值的角度來看，中國石油股價的走勢仍將成為市場調(diào)整的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。中石油股票能否“發(fā)光”也將直接影響未來兩市的走勢。
首先，此次中石油下跌的不利因素?zé)o疑是來自于大機(jī)構(gòu)的持續(xù)減持。隨著沃倫·巴菲特將所持有的中石油股票全部清倉。機(jī)構(gòu)隨后開始出現(xiàn)連續(xù)減持趨勢。高盛報告認(rèn)為，中石油Ａ股估值過高的效應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)，給予目標(biāo)價人民幣２２．５０元和賣出評級。瑞銀也拋出預(yù)測，考慮油價上漲、內(nèi)地有望進(jìn)一步調(diào)高成品油及天然氣價格等因素，按照Ａ股對港股溢價４０％計算，對應(yīng)中石油Ａ股的最高合理價為２５元。可以說，國外投資機(jī)構(gòu)持續(xù)套利中石油讓股價下滑的可能性持續(xù)加大。
第二，進(jìn)入１２月以來，不僅是技術(shù)層面的不穩(wěn)定性讓中石油股價不那么可靠，國際油價開始出現(xiàn)的不穩(wěn)定的趨勢也讓市場憂心忡忡。面對國際油價的高位態(tài)勢，今年以來國際投機(jī)炒家借題炒高國際油價，直至現(xiàn)今拉高至９０美元以上的價格區(qū)間，隨著年底會計結(jié)算日期臨近之時，這些國際炒家會在高位抽身賺取利潤來展示今年業(yè)績。據(jù)此判斷，國際油價會在年末出現(xiàn)松動，跌入８０美元的可能性正在加劇，未來幾周國際原油投機(jī)者的套利行為加重股價下滑壓力。
對于中石油股價的區(qū)間值多少才是合理？雖然現(xiàn)在國內(nèi)的研究人員分歧較大，但對于未來中石油股價走勢基本可歸為三類：一、在弱勢反彈之后繼續(xù)向下探底；二、短時期內(nèi)小步快跑反彈；三、隨著量能不濟(jì)，而進(jìn)入長期調(diào)整。新天期貨能源研究員陳敏更傾向于第三種可能，他在接受中國經(jīng)濟(jì)時報采訪時認(rèn)為，近期機(jī)構(gòu)對中石油估值價位區(qū)間主要集中在２３－３３元之間，如果假定以３１元左右的價格來看，其動態(tài)市盈率為３７．９８倍，因此從技術(shù)層面來看，現(xiàn)階段中石油的股價還是處于不穩(wěn)狀態(tài)。
河南九鼎投資咨詢有限公司咨詢部研究員肖玉航撰文指出，對比世界前１０大市值的石油公司如埃克森石油、殼牌石油市盈率１０－１４倍來看，中國石油即使再考慮業(yè)績提升或未來減稅因素，其目前的價位仍顯示估值較高，因此其在反彈過程中，很可能產(chǎn)生量能不濟(jì)的情況，由于權(quán)重股需要成交量的股價維持，而階段內(nèi)技術(shù)指標(biāo)的低位，量能萎縮將制約其向上反彈步伐，其就有可能進(jìn)入階段盤整，然后視大盤總體量能或品種連續(xù)性而產(chǎn)生向上或向下的突破。
拋開現(xiàn)階段的不利因素，從未來長期看，雖然國際油價還會繼續(xù)調(diào)整，但油價還將在５０美元以上的高位區(qū)間運(yùn)行，中國石油油田優(yōu)勢將會長期支撐和保障股價的良好運(yùn)行。因此在目前政策面和資金面不出現(xiàn)特大轉(zhuǎn)變的前提下，中國石油股價出現(xiàn)大幅上漲或大幅下跌的難度都比較大。近期震蕩格局仍將延續(xù)，中石油的股價也只有再繼續(xù)經(jīng)歷過幾番歷練之后才能真正的發(fā)光。未來中石油走勢的好壞將在很大程度上成為兩市的晴雨表。 |
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