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●金融政策手段作用不可替代
●商業銀行信貸扶持循環經濟
●證券市場可以提供有力支持
●利用投資基金發展綠色產業
“循環經濟”一詞最早由美國經濟學家K·波爾丁提出，主要指在人、自然資源和科學技術的大系統內，在資源投入、企業生產、產品消費及其廢棄的全過程中，把傳統的依賴資源消耗的線性經濟增長，轉變為依靠生態型資源循環來發展的經濟。在20世紀70年代，循環經濟的思想還只是一種理念。到20世紀90年代，特別是在可持續發展戰略已成為世界潮流的近些年，環境保護、清潔生產、綠色消費和廢棄物的再生利用等，才整合為一套系統的以資源循環利用、避免廢物產生為特征的循環經濟戰略。
我國20世紀90年代引進了循環經濟的思想，此后，對于循環經濟的理論研究和實踐不斷深入。發展循環經濟，可以采取不同的經濟對策，金融手段和金融政策在促進循環經濟發展方面就發揮著不可替代的重要作用。
首先，商業銀行應當成為支持循環經濟發展的金融主力軍。例如，商業銀行在信貸審核和決策過程中，對于能夠體現發展循環經濟、保護自然環境和維護生態平衡要求的客戶或項目，可以給予降低利息率、延長信貸期限、加大貸款額度、放寬還貸條件等優惠；而對于無視自然環境保護和生態平衡的隨意投資行為，應該通過不予貸款、提高利率、強制還款等措施加以限制。此外，對于國家確定的發展循環經濟的試點單位，商業銀行應根據國家投資政策規定，積極給予信貸支持。
其次，證券市場對循環經濟發展具有特殊作用。籌集資金、優化資源配置是證券市場的基本功能。充分利用證券市場的這些功能，可以對循環經濟發展提供有力支持。運用證券市場的上述功能推動循環經濟發展，可以有不同的具體路徑：一是在上市對象選擇上，可以支持符合循環經濟要求，具有“資源節約型、環境友好型”特點的企業優先上市融資，而對那些能耗高、污染嚴重、資源利用效率低的企業則予以嚴格限制。二是可以嘗試發行綠色債券。綠色債券可以是由金融機構發行的專門將資金用于向循環經濟項目貸款的金融債券，也可以是由符合條件的循環經濟類企業或公司發行的專門用于循環經濟項目投資的企業債券或公司債券。三是可以鼓勵和支持符合循環經濟特點的企業或項目通過資產證券化籌集資金，監管部門在推進企業資產證券化試點工作中，也應當充分貫徹國家關于大力發展循環經濟的政策精神，把支持循環經濟類企業和項目發行資產支持證券融資作為試點工作的一項重要內容。
再次，投資基金在發展循環經濟中也具有重要作用。根據國際經驗和我國的實際，利用投資基金發展循環經濟，可以從多方面入手：一是充分利用證券投資基金。在現有證券投資基金品種之外，可以考慮發行“循環經濟基金”，將募集的資金主要投資于循環經濟類上市公司發行的股票或債券。二是積極利用風險投資基金。科技是發展循環經濟的根本動力，而那些研究開發新能源、城市污染物無害化等新技術的企業往往具有比較高的風險，因此需要風險投資基金作為這類高科技企業的“孵化器”。三是積極利用產業投資基金。產業投資基金在國外也叫“未上市股權投資基金”，其所募集的資金主要投資于未上市企業。由于很多循環經濟類企業既需要大量資金又不具備上市融資條件，因此，設立循環經濟產業投資基金對這類企業進行投資，就是解決這類企業資金難題、促進循環經濟發展的重要舉措。
此外，項目融資、信托、保險、政策性金融等金融方式在循環經濟發展中也具有其他金融手段不可替代的作用，例如，為循環經濟項目進行項目融資、發展循環經濟信托、培育循環經濟保險市場、加大政策性金融的支持力度等，都是在發展循環經濟中可以考慮加以利用的金融手段。
總之，盡管發展循環經濟的手段多種多樣，但金融政策和金融手段大有作為。充分利用包括商業性金融和政策性金融、直接金融和間接金融等在內的各種金融手段，推動我國循環經濟的發展，應當引起政府部門和金融業界的高度重視。
（作者為首都經濟貿易大學金融學院副院長、教授）
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