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調整是走向健康牛市的重要過程
    2007-06-07    皮海洲（資深財經評論員）    來源:新京報
　　受印花稅上調消息的影響，從5月30日到6月5日，股市出現暴跌走勢，其中僅6月4日一天，上證指數就暴跌了330點，創出自股市設立以來滬指單日下跌點數之最。
　　從一個大牛市的全過程來看，這次下跌只是牛市過程中的一次正常調整而已。雖然這波下跌行情的跌勢有些急，但這種暴跌正是與此前大盤的瘋狂上漲相對應的。因為自去年8月份以來，除了今年1月末、2月初有過短暫的回調及“2·27”的一日暴跌之外，股指并沒有一次嚴格意義上的調整。
　　特別是“2·27”之后，股指更是一路高歌猛進，即便是股市有什么利空消息，也都是在一日之內予以消化，然后繼續踏上升途，進而把3000點、4000點都踩在了腳下。正是由于股指上漲時的這種瘋狂，此次股指下跌時出現暴跌的走勢，實際上并不意外。
　　從此次下跌的幅度來看，股指下跌的空間同樣也很正常。從5月29日的最高點4335.96點下跌到6月5日的最低點3404.15點，股指下跌了約932點，跌幅僅為21.50%，這樣的跌幅在一次真正意義上的回調過程中其實是很正常的，甚至屬于強勢回調的范圍。
　　那么，為什么這種正常的調整給人一種慘烈的感覺呢？一方面是大盤確實跌得很急。因為大盤一直都沒有一個深幅的調整，投資者的獲利盤很重；而且大盤又處在4000點以上的高位，因此遇到利空襲來，投資者自然是爭相出逃，形成一種多殺多的局面。
　　另一方面在此次暴跌前的炒作行情中，一些缺少業績支撐的股票，在各種題材的炒作下，甚至僅僅只是因為低價的緣故，就受到市場的瘋狂炒作，形成一種雞犬升天的局面。因此，在股市大跌之時，這類個股明顯遭到了大量的拋壓，因而形成連續四跌停、五跌停的走勢。雖然從表面上看甚為慘烈，但實際上這種下跌還是有其合理性的。
　　當然，之所以這次下跌是正常的，還有一個原因就是，一個健康的牛市是需要調整的，調整是牛市不可缺少的一個重要過程。
　　首先，通過調整可以消化一定的獲利籌碼，提高投資者的成本，減輕股指上漲的壓力。同時，通過調整來吸引新資金的加盟，可以為行情的進一步上升積蓄新的做多力量。
　　其次，通過調整也可以消除投資者的恐懼感，堅定投資者的持股信心。每當股指上升到一定高位的時候，投資者心中的擔心與恐懼總是難免的。如果通過適當的回調整理，股指再回到這一高位時，投資者的內心就會坦然許多，投資者也就可以進一步增強持股的信心。而那些不堅定者，正好也可以借回調之機，把他們清洗出局。
　　此外，通過調整也有利于增強投資者的風險意識，使投資者變得成熟起來。投資者尤其是近年來進入股市的新股民，他們根本就沒有風險意識，以為買股票就能賺錢，甚至不論什么股票只要買進就都可以賺錢，這顯然是不利于投資者走向成熟的。相反，通過調整，讓股價的漲跌來告訴投資者投資風險之所在，這樣投資者在經過了活生生的風險課教育之后，其風險意識自然會逐步提高，這對投資者的成長是有利的。
　　從6月5日開始，股市大的下跌基本上已宣告結束，牛市的新階段拉開了序幕。而從5日、6日這兩天的走勢來看，在絕大多數個股上漲的情況下，那些缺少業績支撐的ST股、*ST股們仍然被壓在跌停板的位置上，這顯然是對之前雞犬升天現象的一種矯正。所以，人們有理由相信，經過了“5·30”以來的調整，牛市的腳步有望變得更穩健，同時也多一份健康。
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